Smalbasert vektet gjennomsnitt
Hva er et smalt-basert vektet gjennomsnitt?
Et smalt basert vektet gjennomsnitt er en anti-utvanningsbestemmelse som brukes for å sikre at investorer ikke blir straffet når selskaper gjennomgår ytterligere finansiering eller utsteder nye aksjer. Den tar kun hensyn til det totale antallet utestående preferanseaksjer for å bestemme den nye veide gjennomsnittsprisen for de gamle aksjene.
Forstå et smalt-basert vektet gjennomsnitt
Utvanning oppstår når et selskap utsteder nye aksjer for å skaffe kapital. Når antall utestående aksjer øker,. ender hver eksisterende aksjonær opp med å eie en mindre, eller utvannet, prosentandel av selskapet, noe som gjør hver aksje mindre verdifull.
Antifortynningsbestemmelser som et smalt basert vektet gjennomsnitt bidrar til å forhindre at dette skjer. Dersom et selskap selger flere aksjer til en lavere pris, vil utvanningsbeskyttelsesbestemmelsen foreta en nedjustering av konverteringskursen på de konvertible verdipapirene. følgelig, ved konvertering, vil eksisterende investorer motta flere aksjer i selskapet, og dermed tillate dem å opprettholde sin opprinnelige eierandel i selskapet som en prosentandel av selskapets aksjer.
Det smalt-baserte vektede gjennomsnittet kan være et aspekt av de forhandlede vilkårene for senere finansieringsrunder for et venturekapitalselskap ettersom flere aksjer utstedes og verdsettelser øker. Hensikten er å sikre eierandelen som ble tildelt tidlige aksjonærer ettersom flere finansieringsrunder vil utvanne aksjene ytterligere og potensielt svekke deres eierskap i selskapet.
Smalbasert vektet gjennomsnitt vs. Bredbasert vektet gjennomsnitt
Det er to typer vektet gjennomsnittlig antifortynningsbeskyttelse: bredbasert og smalbasert. Hvor de skiller seg er i hvilke aksjetyper de tar hensyn til. Bredbasert, som navnet tilsier, er mer inkluderende enn den smalbaserte versjonen.
Et bredt basert vektet gjennomsnitt står for all egenkapital som tidligere er utstedt og som for tiden er under utstedelse. Et smalt-basert vektet gjennomsnitt, derimot, står kun for alle konvertible preferanseaksjer eller vanlige utestående preferanseaksjer som er konvertible for en spesifikk serie.
Opsjoner, warranter og aksjer som kan utstedes som en del av aksjeincentivpuljer er vanligvis ekskludert fra det snevert-baserte vektede gjennomsnittet. For eksempel, hvis selskapet har en aksjeeierskapsplan for ansatte (ESOP), og tidlig ansatte mottok opsjoner, vil disse aksjeekvivalentene ikke bli tatt med i det veide gjennomsnittet.
Forskjellen som følger av dette vektede gjennomsnittet er avhengig av den relative prisingen og størrelsen på den utvannende finansieringen og det totale antallet utestående ordinære og preferanseaksjer.
Virkningen av å inkludere de ekstra aksjene i den bredt baserte formelen reduserer omfanget av antifortynningsjusteringen gitt til innehavere av preferanseaksjer sammenlignet med den smale baserte formelen. Gjennom den smalbaserte vektede gjennomsnittsformelen er antallet ekstra aksjer utstedt til innehavere av preferanseaksjer ved konvertering større enn det som utstedes til innehavere av preferanseaksjer ved bruk av den bredt baserte vektede gjennomsnittsformelen.
Beregning av det smalt-baserte vektede gjennomsnittet
Formelen for det smalt-baserte vektede gjennomsnittet kan uttrykkes som følger: Utstedt pris per aksje for runden x [(Felles utestående pre-deal + Felles utstedt for beløp hevet til tidligere konverteringspris) ÷ (Felles utestående pre-deal + Common utstedt i avtalen)]
I et slikt tilfelle refererer det felles utestående kun til preferanseaksjene fra serien som justeres.
Fordeler og ulemper med det smalt-baserte vektede gjennomsnittet
Det smale vektede gjennomsnittet er forståelig nok populært blant tidlige investorer som har konvertible preferanseaksjer. Noen ganger kan enkelte potensielle støttespillere til og med kreve at slike avsetninger inkluderes før de investerer fordi de er klar over at flere utvannende finansieringsrunder sannsynligvis vil komme i fremtiden.
Imidlertid er ikke selskaper alltid villige til å tilby risikobeskyttelse på aksjer. I mange tilfeller kan de avslå å gi rettigheter til utvanningsbeskyttelse for å unngå å hemme investorinteressen i senere finansieringsrunder og for å øke sjansene for å fremme et selskaps langsiktige suksess.
##Høydepunkter
Opsjoner, warranter og aksjer som kan utstedes som en del av aksjeincentivpuljer er vanligvis ekskludert fra det snevert-baserte vektede gjennomsnittet.
Et smalt-basert vektet gjennomsnitt er en anti-utvanningsbestemmelse som brukes for å sikre at investorer ikke blir straffet når selskaper utsteder nye aksjer.
Den tar kun hensyn til det totale antallet utestående preferanseaksjer for å bestemme den nye, veide gjennomsnittsprisen for de gamle aksjene.
Det smalbaserte vektede gjennomsnittet kan være en del av de fremforhandlede betingelsene for senere finansieringsrunder for et selskap ettersom flere aksjer utstedes og verdsettelser økes.
