Bredbasert vektet gjennomsnitt
Hva er et bredt basert vektet gjennomsnitt?
Det bredt baserte vektede gjennomsnittet er en anti-utvanningsbestemmelse som brukes til fordel for eksisterende foretrukne aksjonærer når ytterligere tilbud gjøres av selskapet. Det bredt baserte vektede gjennomsnittet står for all tidligere utstedt og under utstedelse av egenkapital. På tidspunktet for sekundæremisjonen vil selskapet justere verdien av preferanseaksjene til en ny vektet gjennomsnittspris ved å bruke den bredt baserte vektede gjennomsnittsberegningen.
Forstå et bredt basert vektet gjennomsnitt
For å skaffe ytterligere kapital, kan et selskaps styre beslutte å utstede nye aksjer for salg på det offentlige markedet. Dette er kjent som et erfaren aksjetilbud eller en erfaren emisjon. Ledelsen kan bruke midlene til å betale ned gjeld eller til å ta fatt på et nytt prosjekt, for eksempel å bygge en fabrikk eller starte en ny produktlinje. Fra ledelsens perspektiv er målet å forbedre selskapets lønnsomhet og verdien av aksjen.
Fra et eksisterende aksjonærperspektiv kan imidlertid salg av nye aksjer ses i et negativt lys da det kan føre til utvanning av deres nåværende eierandel i selskapet. Etter hvert som antallet aksjer i selskapet øker, blir eksisterende aksjonærer igjen med å eie en mindre prosentandel av selskapet, og hver aksje de eier vil være mindre verdt.
Et bredt basert vektet gjennomsnitt, som er en bestemmelse gitt til aksjonærer i et selskaps preferanseaksjer, gir investorer anti-fortynningsbeskyttelse. Når et selskap utsteder nye aksjer, vil verdien av preferanseaksjene bli justert til en ny vektet gjennomsnittspris ved å bruke en beregning som skal beskytte investorene mot farene ved aksjeutvanning.
Beregning av et bredt basert vektet gjennomsnitt
Beregning av det bredt baserte vektede gjennomsnittet bruker en formel som tar hensyn til prisen per aksje, mengden penger et selskap tidligere har hentet inn, mengden penger som skal hentes inn i den nye aksjeemisjonen og prisen per aksje under den avtalen.
Formelen for et bredt basert vektet gjennomsnitt er:
(Felles utestående tidligere utstedt + felles utstedt for beløpet innhentet til tidligere konverteringspris) ÷ (Felles utestående tidligere utstedt + felles utstedt i den nye avtalen).
For det bredt baserte vektede gjennomsnittet inkluderer representasjonen av felles utestående alle ordinære og preferanseaksjer på konvertert basis, samt alle utestående konvertible verdipapirer,. som opsjoner og warranter.
Bredbasert vektet gjennomsnitt vs. Smalbasert vektet gjennomsnitt
Et smalt basert vektet gjennomsnitt er en annen tilnærming for å beskytte aksjonærene mot utvanning av aksjer. Denne anti-utvanningsbestemmelsen tar kun hensyn til det totale antallet utestående preferanseaksjer ved beregning av ny veid gjennomsnittspris for eksisterende aksjer. Et smalt-basert vektet gjennomsnitt ekskluderer opsjoner, warranter og aksjer som kan utstedes som en del av aksjeincentivpooler.
I motsetning til dette står et bredt basert vektet gjennomsnitt for all egenkapital som tidligere er utstedt og som er under utstedelse, inkludert konvertible verdipapirer som opsjoner og warranter. Inkludering av disse aksjene betyr at størrelsen på anti-fortynningsjusteringen som gis til foretrukne aksjonærer reduseres sammenlignet med den smalbaserte vektede gjennomsnittsformelen. Med den bredt baserte vektede gjennomsnittsformelen vil innehavere av preferanseaksjer motta færre ekstra aksjer ved konvertering enn det som ville bli utstedt ved bruk av den smalbaserte vektede gjennomsnittsformelen.
Fordeler med et bredt basert vektet gjennomsnitt
Det bredt baserte vektede gjennomsnittet spiller ofte inn med vellykkede venturekapitalfinansieringsrunder ettersom flere aksjonærer investerer i selskapet. Hensikten er å sikre eierandelen som ble tildelt tidlige aksjonærer ettersom flere finansieringsrunder vil utvanne aksjene ytterligere og potensielt svekke deres eierskap i selskapet. Dette kan være et spesielt problem hvis selskapet ser en " nedrunde " der den devalueres og aksjene de har også taper verdi.
Utvanning kan være uunngåelig ettersom et selskap vokser og får flere aksjonærer. De tidlige støttespillerne kan kreve utvanningsbeskyttelsesbestemmelser når de investerer for å beskytte sine interesser etter hvert som selskapet utvikler seg. Dette kan også beskytte dem mot forsettlig utvanning som med hensikt er ment å svekke deres eierposisjoner i selskapet.
Det er variasjoner i denne beregningen som kvantifiserer vanlige utestående aksjer annerledes. For eksempel kan felles utestående representere bare den foretrukne og ordinære aksjen som er utestående, men ikke konvertible verdipapirer som warrants og opsjoner, eller ordinære aksjer som utstedes ved utøvelse av gjeld.
##Høydepunkter
– Et bredt basert vektet gjennomsnitt er en bestemmelse som beskytter eksisterende preferanseaksjonærer mot farene ved aksjeutvanning som oppstår når et selskap utsteder nye aksjer.
Verdien av preferanseaksjer vil bli justert til en ny vektet gjennomsnittspris ved hjelp av den bredt baserte vektede gjennomsnittsberegningen.
Tidlige aksjonærer i et selskap kan kreve en bredt basert vektet gjennomsnittsavsetning før de investerer for å sikre eierandelen dersom selskapet søker ytterligere finansieringsrunder.
Beregningen tar hensyn til all egenkapital tidligere utstedt og under utstedelse, inkludert konvertible verdipapirer som opsjoner og warranter.
