Obligasjonsmarkedet

Hva er obligasjonsmarkedet?

Obligasjonsmarkedet - ofte kalt gjeldsmarkedet, rentemarkedet eller kredittmarkedet - er samlenavnet som gis til alle handler og utstedelser av gjeldspapirer. Regjeringer utsteder vanligvis obligasjoner for å skaffe kapital for å betale ned gjeld eller finansiere infrastrukturelle forbedringer.

Børsnoterte selskaper utsteder obligasjoner når de trenger å finansiere forretningsekspansjonsprosjekter eller opprettholde løpende drift.

##Forstå obligasjonsmarkeder

Obligasjonsmarkedet er bredt segmentert i to forskjellige siloer: primærmarkedet og sekundærmarkedet. Primærmarkedet blir ofte referert til som "nyemisjonsmarkedet" der transaksjoner strengt tatt skjer direkte mellom obligasjonsutstedere og obligasjonskjøpere. I hovedsak gir det primære markedet etableringen av splitter nye gjeldspapirer som ikke tidligere har blitt tilbudt offentligheten.

I annenhåndsmarkedet kjøpes og selges verdipapirer som allerede er solgt i primærmarkedet på senere tidspunkt. Investorer kan kjøpe disse obligasjonene fra en megler, som fungerer som en mellommann mellom kjøper og selger. Disse sekundærmarkedsproblemene kan være pakket i form av pensjonsfond,. aksjefond og livsforsikringer – blant mange andre produktstrukturer.

Obligasjonsinvestorer bør være oppmerksomme på at useriøse obligasjoner, selv om de gir høyest avkastning, utgjør den største risikoen for mislighold.

##Obligasjonsmarkedenes historie

Obligasjoner har blitt handlet mye lenger enn aksjer har. Faktisk dukket det opp lån som kunne overdras eller overføres til andre allerede i det gamle Mesopotamia, hvor gjeld denominert i kornvektenheter kunne veksles mellom skyldnere. Faktisk, registrert gjeldsinstrumenter historie tilbake til 2400 f.Kr.; for eksempel via en leiretavle oppdaget i Nippur, nå dagens Irak. Denne gjenstanden registrerer en garanti for betaling av korn og oppførte konsekvenser dersom gjelden ikke ble tilbakebetalt.

Senere, i middelalderen, begynte regjeringer å utstede statsgjeld for å finansiere kriger. Faktisk ble Bank of England,. verdens eldste sentralbank som fortsatt eksisterer, opprettet for å samle inn penger for å gjenoppbygge den britiske marinen på 1600-tallet gjennom utstedelse av obligasjoner. De første amerikanske statsobligasjonene ble også utstedt for å hjelpe til med å finansiere militæret, først i uavhengighetskrigen fra den britiske kronen, og igjen i form av " Liberty Bonds " for å hjelpe til med å skaffe midler til å bekjempe første verdenskrig.

Foretaksobligasjonsmarkedet er også ganske gammelt. Tidlig chartrede selskaper som det nederlandske østindiske kompaniet (VOC) og Mississippi Company utstedte gjeldsinstrumenter før de utstedte aksjer. Disse obligasjonene, som den på bildet nedenfor, ble utstedt som "garantier" eller "kausjoner" og ble håndskrevet til obligasjonseieren.

Typer obligasjonsmarkeder

Det generelle obligasjonsmarkedet kan segmenteres i følgende obligasjonsklassifiseringer, hver med sitt eget sett med attributter.

###Bedriftsobligasjoner

Selskaper utsteder selskapsobligasjoner for å skaffe penger av en rekke årsaker, for eksempel finansiering av nåværende drift, utvidelse av produktlinjer eller åpning av nye produksjonsanlegg. Foretaksobligasjoner beskriver vanligvis langsiktige gjeldsinstrumenter som gir en løpetid på minst ett år.

Bedriftsobligasjoner er vanligvis klassifisert som enten investeringsgrad eller høyrente (eller " søppel "). Denne kategoriseringen er basert på kredittvurderingen som er tildelt obligasjonen og dens utsteder. En investeringsgrad er en rating som betyr en obligasjon av høy kvalitet som gir en relativt lav risiko for mislighold. Obligasjonsvurderingsfirmaer som Standard & Poor's og Moody's bruker forskjellige design, bestående av store og små bokstaver "A" og "B", for å identifisere en obligasjons kredittkvalitetsvurdering.

Søppelobligasjoner er obligasjoner som har en høyere risiko for mislighold enn de fleste obligasjoner utstedt av selskaper og stater. En obligasjon er en gjeld eller et løfte om å betale investorer rentebetalinger sammen med avkastningen av investert hovedstol i bytte mot å kjøpe obligasjonen. Søppelobligasjoner representerer utstedte obligasjoner av selskaper som sliter økonomisk og har høy risiko for å misligholde eller ikke betale sine rentebetalinger eller betale tilbake hovedstolen til investorer. Søppelobligasjoner kalles også høyrenteobligasjoner siden den høyere avkastningen er nødvendig for å motvirke enhver risiko for mislighold. Disse obligasjonene har kredittrating under BBB- fra S&P, eller under Baa3 fra Moody's.

###Statsobligasjoner

Nasjonalt utstedte statsobligasjoner (eller statsobligasjoner ) lokker kjøpere ved å betale ut den pålydende verdien som er oppført på obligasjonssertifikatet, på avtalt forfallsdato,. samtidig som det utstedes periodiske rentebetalinger underveis. Denne egenskapen gjør statsobligasjoner attraktive for konservative investorer. Fordi statsgjeld er støttet av en regjering som kan skattlegge sine innbyggere eller skrive ut penger for å dekke betalingene, anses disse generelt som den minst risikable typen obligasjoner.

I USA er statsobligasjoner kjent som statsobligasjoner, og er det desidert mest aktive og likvide obligasjonsmarkedet i dag. En Treasury Bill ( T-Bill ) er en kortsiktig amerikansk statsgjeldsforpliktelse støttet av Treasury Department med en løpetid på ett år eller mindre. En Treasury Note ( T-note ) er et omsettelig amerikansk statsgjeldspapir med fast rente og en løpetid mellom ett og 10 år. Statsobligasjoner ( T-obligasjoner ) er statsgjeldspapirer utstedt av den amerikanske føderale regjeringen som har en løpetid på over 20 år.

Kommunale obligasjoner

Kommunale obligasjoner – ofte forkortet som "muni" obligasjoner – er lokalt utstedt av stater, byer, spesialdistrikter, offentlige forsyningsdistrikter, skoledistrikter, offentlig eide flyplasser og havner og andre statlig eide enheter som søker å skaffe penger til finansiere ulike prosjekter.

Kommunale obligasjoner er vanligvis skattefrie på føderalt nivå og kan også være skattefrie på statlige eller lokale skattenivåer, noe som gjør dem attraktive for kvalifiserte skattebevisste investorer.

Munis kommer i to hovedtyper. En generell obligasjon (GO) er utstedt av statlige enheter og ikke støttet av inntekter fra et spesifikt prosjekt, for eksempel en bomvei. Noen GO-obligasjoner er støttet av dedikerte eiendomsskatter ; andre betales fra generelle midler. En inntektsobligasjon sikrer i stedet hovedstol og rentebetalinger gjennom utsteder eller salg, drivstoff, hotellbelegg eller andre skatter. Når en kommune er en kanal i utsteder av obligasjoner, dekker en tredjepart renter og avdrag.

Pantelånssikrede obligasjoner (MBS)

MBS- utstedelser, som består av samlede pantelån på eiendommer,. er låst inn av pantsettelse av spesielle eiendeler. Investoren som kjøper et pantesikret verdipapir låner i hovedsak penger til boligkjøpere gjennom långivere sine. Disse betaler vanligvis månedlige, kvartalsvise eller halvårlige renter.

MBS er en type asset-backed security (ABS). Som det ble åpenbart under nedsmeltingen av subprime-boliglån i 2007-2008, er en pantesikret sikkerhet bare like solid som boliglånene som støtter den.

Emerging Market Obligasjoner

Dette er obligasjoner utstedt av stater og selskaper lokalisert i fremvoksende markedsøkonomier, disse obligasjonene gir mye større vekstmuligheter, men også større risiko enn innenlandske eller utviklede obligasjonsmarkeder.

Gjennom det meste av 1900-tallet utstedte land med fremvoksende økonomier obligasjoner bare med jevne mellomrom. På 1980-tallet startet imidlertid daværende finansminister Nicholas Brady et program for å hjelpe globale økonomier med å restrukturere gjelden sin via obligasjonsemisjoner, for det meste denominert i amerikanske dollar. Mange land i Latin-Amerika utstedte disse såkalte Brady - obligasjonene i løpet av de neste to tiårene, og markerte en oppgang i utstedelsen av gjeld fra fremvoksende markeder. I dag utstedes obligasjoner i utviklingsland og av selskaper lokalisert i disse landene over hele verden, inkludert fra Asia, Latin-Amerika, Øst-Europa, Afrika og Midtøsten.

Risikoen ved å investere i obligasjoner i fremvoksende markeder inkluderer standardrisikoen som følger med alle gjeldsutstedelser,. for eksempel variablene for utsteders økonomiske eller finansielle resultater og utstederens evne til å oppfylle betalingsforpliktelser. Disse risikoene er imidlertid økt på grunn av den potensielle politiske og økonomiske volatiliteten i utviklingsland. Selv om fremvoksende land totalt sett har tatt store skritt i å begrense landrisiko eller suveren risiko,. er det ubestridelig at sjansen for sosioøkonomisk ustabilitet er større i disse nasjonene enn i utviklede land, spesielt USA

Fremvoksende markeder utgjør også andre grenseoverskridende risikoer, inkludert valutakurssvingninger og valutadevalueringer. Hvis en obligasjon er utstedt i en lokal valuta, kan kursen på dollar versus den valutaen påvirke avkastningen din positivt eller negativt. Når den lokale valutaen er sterk sammenlignet med dollar, vil avkastningen din bli positivt påvirket, mens en svak lokal valuta påvirker valutakursen negativt og påvirker avkastningen negativt.

Obligasjonsindekser

Akkurat som S&P 500 og Russell-indeksene sporer aksjer,. sporer og måler obligasjonsindekser med store navn som Bloomberg Aggregate Bond Index , Merrill Lynch Domestic Master og Citigroup US Broad Investment-Grade Bond Index ytelsen til bedriftsobligasjonsporteføljen. Mange obligasjonsindekser er medlemmer av bredere indekser som måler resultatene til globale obligasjonsporteføljer.

Bloomberg (tidligere Lehman Brothers) Government/Corporate Bond Index, også kjent som 'Agg',. er en viktig markedsvektet referanseindeks. Som andre referanseindekser gir den investorer en standard som de kan vurdere ytelsen til et fond eller verdipapir mot. Som navnet tilsier inkluderer denne indeksen både stats- og selskapsobligasjoner. Indeksen består av selskapsgjeldsinstrumenter av investeringsgrad med emisjoner over 100 millioner dollar og forfall på ett år eller mer. Indeksen er en totalavkastningsreferanseindeks for mange obligasjonsfond og ETFer.

Obligasjonsmarkedet vs. aksjemarked

Obligasjoner skiller seg fra aksjer på flere måter. Obligasjoner representerer gjeldsfinansiering, mens aksjer aksjefinansiering. Obligasjoner er en form for kreditt der låntaker (dvs. obligasjonsutsteder) må betale tilbake obligasjonens eiers hovedstol pluss tilleggsrenter underveis. Aksjer gir ikke aksjonæren rett til avkastning av kapital, og må heller ikke betale renter (eller utbytte). På grunn av den juridiske beskyttelsen og garantiene i en obligasjon som angir tilbakebetaling til kreditorer, er obligasjoner vanligvis mindre risikable enn aksjer, og gir derfor lavere forventet avkastning enn aksjer. Aksjer er iboende mer risikofylte enn obligasjoner og har derfor et større potensial for større gevinster eller større tap.

Både aksje- og obligasjonsmarkedene har en tendens til å være veldig aktive og likvide. Obligasjonspriser har imidlertid en tendens til å være svært følsomme for renteendringer, med prisene deres som varierer omvendt til rentebevegelser. Aksjekurser er derimot mer følsomme for endringer i fremtidig lønnsomhet og vekstpotensial.

For investorer uten direkte tilgang til obligasjonsmarkeder kan du fortsatt få tilgang til obligasjoner gjennom obligasjonsfokuserte verdipapirfond og ETFer.

Fordeler og ulemper med obligasjonsmarkedet

De fleste finanseksperter anbefaler at en godt diversifisert portefølje har en viss allokering til obligasjonsmarkedet. Obligasjoner er mangfoldige, likvide og har lavere volatilitet enn aksjer, men gir også generelt lavere avkastning over tid og har kreditt- og renterisiko. Derfor kan det være for konservativt å eie for mange obligasjoner over lange tidshorisonter.

Som alt annet i livet, og spesielt innen finans, har obligasjoner både fordeler og ulemper:

TTT

Vanlige spørsmål om obligasjonsmarkedet

Hva er obligasjonsmarkedet og hvordan fungerer det?

Obligasjonsmarkedet refererer stort sett til kjøp og salg av ulike gjeldsinstrumenter utstedt av en rekke enheter. Selskaper og myndigheter utsteder obligasjoner for å skaffe gjeldskapital for å finansiere driften eller søke vekstmuligheter. Til gjengjeld lover de å betale tilbake det opprinnelige investeringsbeløpet, pluss renter. Mekanikken for kjøp og salg av obligasjoner fungerer på samme måte som aksjer eller andre omsettelige eiendeler, der bud matches med tilbud.

Er obligasjoner en god investering?

Som enhver investering, må den forventede avkastningen til en obligasjon veies opp mot risikoen. Jo mer risikofylt utstederen er, jo høyere avkastning vil investorene kreve. Søppelobligasjoner betaler derfor høyere rente, men har også større risiko for mislighold. Amerikanske statsobligasjoner betaler svært lave renter, men har praktisk talt null risiko.

Er obligasjoner en trygg investering?

Obligasjoner har en tendens til å være stabile investeringer med lavere risiko som gir mulighet for både renteinntekter og kursstigning. Det anbefales at en diversifisert portefølje har en viss allokering til obligasjoner, med større vekt på obligasjoner ettersom ens tidshorisont forkortes.

Kan du tape penger på obligasjonsmarkedet?

Ja. Selv om det ikke er så risikabelt som aksjer, svinger obligasjonskursene i gjennomsnitt og kan gå ned. Hvis rentene stiger, for eksempel, vil prisen på selv en høyt rangert obligasjon synke. Følsomheten til en obligasjonskurs for renteendringer er kjent som varigheten. En obligasjon vil også miste betydelig verdi hvis utstederen misligholder eller går konkurs, noe som betyr at den ikke lenger kan tilbakebetale i sin helhet den opprinnelige investeringen eller rentene.

##Høydepunkter

Obligasjonsmarkedet beskriver i store trekk en markedsplass hvor investorer kjøper gjeldspapirer som bringes til markedet av enten statlige enheter eller selskaper.
Selskaper utsteder obligasjoner for å skaffe kapitalen som trengs for å opprettholde driften, utvide sine produktlinjer eller åpne nye lokasjoner.

– Nasjonale myndigheter bruker generelt inntektene fra obligasjoner til å finansiere forbedringer av infrastruktur og betale ned gjeld.

– Obligasjoner har en tendens til å være mindre volatile og mer konservative enn aksjeinvesteringer, men har også lavere forventet avkastning.

Obligasjoner utstedes enten på primærmarkedet, som ruller ut ny gjeld, eller på sekundærmarkedet, hvor investorer kan kjøpe eksisterende gjeld via meglere eller andre tredjeparter.