Makro-hekk

Hva er en makrohekk?

En makrosikring er en investeringsteknikk som brukes til å redusere eller eliminere systemisk nedsiderisiko fra en portefølje av eiendeler. Makrosikringsstrategier innebærer vanligvis å bruke derivater for å ta korte posisjoner på brede markedskatalysatorer som kan påvirke ytelsen til en portefølje eller en spesifikk underliggende eiendel negativt.

Makrohekk forklart

Makrosikring krever bruk av derivater,. som lar en porteføljeforvalter ta omvendte posisjoner på målrettede eiendeler og aktivakategorier som de tror vil bli betydelig påvirket av en makrokatalysator.

Makroen i makrosikring refererer til risikoreduksjon rundt makroøkonomiske hendelser. Derfor krever makrosikring generelt betydelig fremsyn, omfattende tilgang til økonomiske data og overlegne prognoseferdigheter for å projisere den forventede reaksjonen fra markeder og investeringsverdier når trender oppstår. Imidlertid kan makrosikringsposisjoner i noen tilfeller lett forutses av en rekke hendelser som fører til et forhåndsbestemt utfall.

I begge tilfeller krever makrosikring betydelig tilgang til markedshandelsplattformer og muligheten til å bruke en rekke finansielle instrumenter for å bygge tilstrekkelige markedsposisjoner. Makrosikringer er derfor oftest integrert av sofistikerte investorer og profesjonelle porteføljeforvaltere. Investorer uten bred markedstilgang til finansielle instrumenter som brukes til makrosikringsstrategier kan henvende seg til noen av bransjens detaljhandeltilbud, vanligvis pakket i form av børshandlede fond (ETF).

ETF-strategier for makrosikring

Inverse og ultra inverse ETF-tilbud har gjort makrosikring enklere for detaljinvestorer som er trygge på deres negative utsikter for en bestemt sektor eller markedssegment. Et nylig eksempel er Brexit,. som forårsaket kortsiktige tap i mange britiske aksjer og også forårsaket en deflasjon av det britiske pundet. Mange investorer som forutså disse tapene tok shortposisjoner i britiske aksjer og det britiske pundet, noe som forårsaket betydelige markedsgevinster etter Brexit-avstemningen og påfølgende hendelser som førte til separasjonen.

Andre makroøkonomiske hendelser som kan drive makrosikringsstrategier inkluderer et lands forventninger til bruttonasjonalproduktet, inflasjonstrender, valutabevegelser og faktorer som påvirker råvareprisene. ProShares og Direxion er to ETF-leverandører som har utviklet et bredt spekter av ETF-produkter som tilbys for makrosikring. Inverse produkter som beskytter mot en bearish utsikt inkluderer ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ProShares UltraShort Yen ETF og Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares.

Alternative sikringsstrategier

Makrosikringsstrategier blir ofte betraktet som alternative investeringsstrategier siden de faller utenfor riket til tradisjonelle porteføljer med kun langtidshold. Bruk av derivater skaper ytterligere risiko for kapitaltap for en portefølje fordi derivatteknikker krever ekstra kostnad ved å kjøpe et produkt som tar posisjon på en underliggende eiendel. Belåning brukes ofte, noe som krever at investeringen overgår lånerenten.

Makrosikringsstrategier kan imidlertid være vellykkede når det oppstår betydelige markedsbevegelser. De kan også brukes til å utligne en del av en portefølje som sannsynligvis vil bli påvirket av en makroprognose. Dette innebærer å ta målrettede inverse innsatser på deler av en portefølje. Det kan også innebære overvekting av verdipapirer som forventes å gi bedre resultater.

I november 2017 rapporterte Bloomberg om verdens beste globale makrohedgefond, Singapores PruLev Global Macro Fund. Fondet rapporterte en gevinst på 47 % ved å ta makrosikringsposisjoner som tjente på tidligere president Donald Trumps politiske agenda i USA, samt økonomisk vekst i Kina, Japan, Sveits og eurosonen. Andre ledende makrohedgefondforvaltere i USA fulgte tett, inkludert Bridgewater Associates og Renaissance Technologies.

Institusjonell makrosikring

Institusjonelle fond søker også makrohedgefondstrategier for å håndtere volatilitet og redusere tap i offentlige pensjonsfond og bedriftspensjonsordninger. Kapitalforvaltere som BlackRock og JPMorgan er industriledere innen makrosikringsporteføljeløsninger for institusjonelle kunder.