Макрохеджирование

Что такое макрохеджирование?

Макрохеджирование — это инвестиционная техника, используемая для смягчения или устранения системного риска снижения портфеля активов. Стратегии макрохеджирования обычно включают использование деривативов для открытия коротких позиций на широких рыночных катализаторах, которые могут негативно повлиять на показатели портфеля или конкретного базового актива.

Объяснение макрохеджирования

Макрохеджирование требует использования деривативов,. что позволяет управляющему портфелем занимать обратные позиции по целевым активам и категориям активов, на которые, по его мнению, существенно повлияет макрокатализатор.

Макро в макрохеджировании относится к снижению рисков, связанных с макроэкономическими событиями. Таким образом, макрохеджирование обычно требует значительного предвидения, обширного доступа к экономическим данным и превосходных навыков прогнозирования, чтобы спрогнозировать ожидаемую реакцию рынков и инвестиционных ценных бумаг при возникновении трендов. Однако в некоторых случаях позиции макрохеджирования можно легко предвидеть по ряду событий, ведущих к заранее определенному результату.

В любом случае макрохеджирование требует существенного доступа к рыночным торговым платформам и способности использовать различные финансовые инструменты для создания достаточных рыночных позиций. Таким образом, макрохеджирование чаще всего интегрируют искушенные инвесторы и профессиональные портфельные менеджеры. Инвесторы, не имеющие широкого доступа к рынку финансовых инструментов, используемых для стратегий макрохеджирования, могут обратиться к некоторым отраслевым розничным предложениям, обычно представленным в форме биржевых фондов (ETF).

Стратегии макрохеджирования ETF

Предложения инверсных и ультраинверсных ETF упростили макрохеджирование для розничных инвесторов, уверенных в своих негативных перспективах для определенного сектора или сегмента рынка. Одним из недавних примеров является Brexit,. который вызвал краткосрочные потери на многих британских акциях, а также вызвал дефляцию британского фунта. Многие инвесторы, предвидя эти убытки, открыли короткие позиции по британским акциям и британскому фунту, что привело к значительному росту рынка после голосования по Brexit и последующих событий, приведших к разделению.

К другим макроэкономическим событиям, которые могут стимулировать стратегии макрохеджирования, относятся ожидания в отношении валового внутреннего продукта страны, инфляционные тенденции, колебания валютных курсов и факторы, влияющие на цены на сырьевые товары. ProShares и Direxion — два поставщика ETF, которые разработали широкий спектр продуктов ETF, предлагаемых для макрохеджирования. Обратные продукты, защищающие от медвежьего прогноза, включают ETF ProShares UltraShort FTSE Europe, ETF ProShares UltraShort Yen и акции Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X.

Альтернативные стратегии хеджирования

Стратегии макрохеджирования часто считаются альтернативными инвестиционными стратегиями, поскольку они выходят за рамки традиционных портфелей только для длинных позиций. Использование деривативов создает дополнительный риск потери капитала для портфеля, поскольку методы деривативов требуют дополнительных затрат на покупку продукта, занимающего позицию по базовому активу. Часто используется кредитное плечо, которое требует, чтобы инвестиции превзошли ставку заимствования.

Однако стратегии макрохеджирования могут быть успешными, когда происходят значительные движения рынка. Их также можно использовать для компенсации части портфеля, на которую может повлиять макропроекция. Это включает в себя целевые обратные ставки на части портфеля. Это также может включать в себя переоценку ценных бумаг, которые, как ожидается, превзойдут ожидания.

В ноябре 2017 года агентство Bloomberg сообщило о самом эффективном в мире глобальном макрохедж-фонде — сингапурском PruLev Global Macro Fund. Фонд сообщил о приросте на 47% за счет макрохеджирования позиций, которые выиграли от политической повестки дня бывшего президента Дональда Трампа в США, а также от экономического роста в Китае, Японии, Швейцарии и еврозоне. За ними последовали другие ведущие управляющие макрофондами хеджирования в США, в том числе Bridgewater Associates и Renaissance Technologies.

Институциональное макрохеджирование

Институциональные фонды также ищут стратегии макрофондов хеджирования для управления волатильностью и смягчения потерь в государственных пенсионных фондах и корпоративных пенсионных планах. Управляющие активами, такие как BlackRock и JPMorgan, являются лидерами в области портфельных решений для макрохеджирования для институциональных клиентов.