Drawdown
Hva er en Drawdown?
En uttak er en topp-til- bunn - nedgang i løpet av en bestemt periode for en investering, handelskonto eller fond. En drawdown er vanligvis oppgitt som prosenten mellom toppen og den påfølgende bunnen. Hvis en handelskonto har $10.000 på seg, og midlene faller til $9.000 før de flyttes tilbake over $10.000, så var handelskontoen vitne til en trekk på 10%.
Drawdowns er viktige for å måle den historiske risikoen for ulike investeringer, sammenligne fondets ytelse eller overvåke personlig handelsytelse.
Forstå en Drawdown
En reduksjon forblir i kraft så lenge prisen holder seg under toppen. I eksemplet ovenfor vet vi ikke at nedtrekket bare er 10 % før kontoen flytter tilbake over $10 000. Når kontoen flytter tilbake over $10 000, registreres uttaket.
Denne metoden for å registrere nedtrekk er nyttig fordi en bunn ikke kan måles før en ny topp oppstår. Så lenge prisen eller verdien forblir under den gamle toppen, kan et lavere bunnfall oppstå, noe som vil øke uttaksbeløpet.
Drawdowns bidrar til å bestemme en investerings finansielle risiko. Sterling - forholdene bruker trekk for å sammenligne et verdipapirs mulige belønning med risikoen.
En drawdown kan referere til den negative halvparten av fordelingen av avkastningen til en aksjes pris; dvs. endringen fra en aksjekurss topp til bunnen regnes ofte som dens uttaksbeløp. For eksempel, hvis en aksje faller fra $100 til $50 og deretter stiger tilbake til $100,01 eller høyere, var nedtrekket $50 eller 50% fra toppen.
##Aksjeuttak
En aksjes totale volatilitet måles vanligvis ved standardavviket,. men mange investorer, spesielt pensjonister som tar ut midler fra pensjons- og pensjonskontoer, er for det meste bekymret for uttak i stedet. Volatile markeder og store trekk kan være problematiske for pensjonister. Mange ser på uttaket av investeringene deres, fra aksjer til aksjefond, og vurderer deres maksimale uttak (MDD) slik at de potensielt kan unngå de investeringene med de største historiske uttakene.
Utbetalinger er spesielt bekymret for de som går av med pensjon. I mange tilfeller kan en drastisk uttak, kombinert med fortsatt uttak i pensjonering, tømme pensjonsmidlene betydelig.
Nedtrekksrisiko
Drawdowns utgjør en betydelig risiko for investorer når de vurderer oppgangen i aksjekursen som er nødvendig for å overvinne en drawdown. Det kan for eksempel ikke virke som mye om en aksje taper 1 %, siden den bare trenger en økning på 1,01 % for å komme seg til forrige topp. En nedtrekking på 20 % krever imidlertid 25 % avkastning for å nå den gamle toppen. En reduksjon på 50 %, sett under den store resesjonen i 2008 til 2009,. krever en gigantisk økning på 100 % for å gjenopprette den tidligere toppen.
Noen investorer velger å unngå uttak på mer enn 20 % før de reduserer tapene og gjør posisjonen om til kontanter i stedet.
Oppgangen i aksjekursen som er nødvendig for å overvinne et spesielt stort trekk kan bli betydelig nok til at noen investorer ender opp med å bare komme seg ut av posisjonen og sette pengene i kontantbeholdning i stedet.
Drawdown-vurderinger
Vanligvis reduseres uttaksrisiko ved å ha en godt diversifisert portefølje og kjenne lengden på utvinningsvinduet. Hvis en person er tidlig i karrieren eller har mer enn 10 år til pensjonisttilværelsen, bør uttaksgrensen på 20 % som de fleste finansielle rådgivere anbefaler, være tilstrekkelig til å beskytte porteføljen for en gjenoppretting. Pensjonister må imidlertid være spesielt forsiktige med uttaksrisiko i porteføljene sine, siden de kanskje ikke har mange år på seg til porteføljen skal komme seg før de begynner å ta ut midler.
Å diversifisere en portefølje på tvers av aksjer, obligasjoner, edle metaller, råvarer og kontantinstrumenter kan tilby en viss beskyttelse mot et uttak, ettersom markedsforhold påvirker ulike aktivaklasser på forskjellige måter.
Aksjekurstrekk eller markedstrekk skal ikke forveksles med pensjonstrekk, som refererer til hvordan pensjonister tar ut midler fra pensjons- eller pensjonskontoene sine.
Tid for å gjenopprette en nedtrekk
Mens omfanget av trekk er en faktor for å bestemme risiko, er det også tiden det tar å gjenopprette et trekk. Ikke alle investeringer fungerer som. Noen kommer seg raskere enn andre. Et trekk på 10 % i ett hedgefond eller en traders konto kan ta år å gjenopprette tapet.
På den annen side kan et annet hedgefond eller trader gjenvinne tap veldig raskt, og presse kontoen til toppverdien i løpet av kort tid. Derfor bør uttak også vurderes i sammenheng med hvor lang tid det typisk har tatt investeringen eller fondet å gjenopprette tapet.
Eksempel på en Drawdown
Anta at en trader bestemmer seg for å kjøpe Apple-aksjer for $100. Prisen stiger til $110 (topp), men faller deretter raskt til $80 (bunn) og klatrer deretter tilbake over $110.
Drawdowns måler topp til bunn. Toppprisen for aksjen var $110, og bunnen var $80. Drawdown er $30 / $110 = 27,3%.
Dette viser at et uttak ikke nødvendigvis er det samme som et tap. Aksjens nedgang var 27,3%, men traderen ville vise et urealisert tap på 20% når aksjen var på $80. Dette er fordi de fleste tradere ser tap i form av kjøpesummen deres ($100 i dette tilfellet), og ikke toppprisen investeringen nådde etter inntreden.
Hvis du fortsetter med eksemplet, stiger prisen til $120 (topp) og faller deretter tilbake til $105 før den øker til $125. Den nye toppen er nå $120 og den nyeste bunnen er $105. Dette er en trekk på $15, eller $15 / $120 = 12,5%.
##Høydepunkter
- En drawdown refererer til hvor mye en investerings- eller handelskonto er nede fra toppen før den kommer seg tilbake til toppen.
– Drawdowns er et mål på nedsidevolatilitet.
Nedtrekk er vanligvis oppgitt som en prosentandel, men dollarvilkår kan også brukes hvis det er aktuelt for en spesifikk trader.
Et tap og tap er ikke nødvendigvis det samme. De fleste tradere ser på en nedtrekking som en peak-to-trough-måling, mens tap vanligvis refererer til kjøpesummen i forhold til gjeldende eller utgangspris.
– Tiden det tar å få tilbake et trekk bør også vurderes ved vurdering av trekk.
