Pris-til-bok (P/B)-forhold
Hva er pris-til-bok-forholdet?
Pris-til-bok-forhold er en beregning som verdsetter et selskap basert på markedsprisen i forhold til dets netto eiendeler, vanligvis beregnet på per-aksje-basis. Det kan sammenlignes med andre forhold som pris-til-inntekt ved at det er en vanlig måte investorer prøver å finne ut om et selskap er undervurdert eller overvurdert.
Forholdet brukes hovedsakelig for å verdsette børsnoterte selskaper siden markedspriser, samt deres eiendeler og gjeld, er offentlig tilgjengelig.
Hvordan beregner du pris-til-bok-forhold?
Beregning av forholdet kan innebære noen få trinn, avhengig av tilgjengeligheten av informasjon. Selskaper kan oppgi sin bokførte verdi av egenkapital, eller det som er kjent som aksjonærkapital, på balansen for deres kvartalsvise eller årlige innlevering av regnskapet til Securities and Exchange Commission. Bokført verdi av egenkapital,. eller ganske enkelt bokført verdi, kan også vises på data levert av tredjepartsleverandører av finansielle data som Bloomberg.
Den grunnleggende måten å beregne pris-til-bok-forhold på er å dele markedsverdi med bokført verdi.
Å beregne på en per-aksje-basis innebærer noen få trinn, men forholdet fungerer på samme måte. Del markedsverdien med antall utestående aksjer. Deretter deler du bokført verdi med antall utestående aksjer. Å dele markedsverdikvotienten med bokført verdikvotient vil resultere i P/B-forholdet.
Nedenfor er en tabell over pris-til-bok-forhold for de 10 største selskapene på S&P 500 etter markedsverdi basert på deres regnskap fra slutten av tredje kvartal 2021.
TTT
Utestående aksjer og bokført verdi er hentet fra selskapenes registreringer ved slutten av rapporteringsperioden for tredje kvartal 2021. Aksjekursene er per 30. november 2021. Markedsverdi og bokført verdi er uttrykt i millioner av dollar. Alphabet, Meta Platforms og Berkshire Hathaway har forskjellige lagerklasser. Denne tabellen viser deres klasse A-aksjer og utestående aksjer, men markedsverdien beregnes ved å kombinere verdiene til deres aksjeklasser.
Hvordan tolke pris-til-bok-forhold
Et selskaps P/B-forhold kan indikere om aksjen er undervurdert eller overvurdert i forhold til bokført verdi. Et forhold på 1 eller mindre vil indikere at et selskaps aksjer er verdsatt til eller under bok, og det vil bli ansett som undervurdert. Et lavt forhold (eller et forhold på 1) antyder at verdien av et selskaps netto eiendeler (eller egenkapital) er mindre enn eller tilsvarende aksjekursen. Med andre ord, hvis selskapet skulle selges, ville dets netto eiendeler selges til samme pris som dets totale aksjer (markedsverdi). Omvendt vil et høyere forhold indikere at selskapet handler til over bokført verdi. For høy multiplum vil bety at selskapet er overvurdert.
Kan pris-til-bok-forhold sammenlignes etter bransje?
Selskaper er forskjellige når det gjelder klassifisering av eiendeler, så når du sammenligner selskapers pris-til-bok-forhold med hverandre, er det bedre å sammenligne de med lignende typer eiendeler. For eksempel vil det å sammenligne forholdet mellom en eiendomsutvikler og en kryptofinansiør være vilkårlig fordi eiendomsutvikleren vil ha materielle eiendeler i form av bygninger og tomt, mens kryptofirmaet vil ha immaterielle eiendeler som ikke kan kvantifiseres i fysisk form.
Hva er begrensningene for pris-til-bok-forholdet?
Forholdet vil bli ansett som en etterslepende indikator fordi bokført verdi vanligvis er historiske data. Få analytikere, enn si selskaper, vil gi estimater for en fremtidig periode eller veiledning. Investorer kan fokusere på andre forhold som pris til estimert inntjening, ofte referert til som forward- eller ledende pris-til-inntektsforhold. Forward P/E-forholdet gir et multiplum for verdsettelse av et selskap basert på dets fremtidige inntjening i en gitt periode, vanligvis ett år foran gjeldende regnskaps- eller kalenderår.
##Høydepunkter
– P/B-forholdet måler markedets verdsettelse av et selskap i forhold til dets bokførte verdi.
– Markedsverdien av egenkapitalen er typisk høyere enn bokført verdi av et selskap.
P/B-forhold under 1 regnes vanligvis som solide investeringer.
P/B-forhold brukes av verdiinvestorer for å identifisere potensielle investeringer.
##FAQ
Hva sammenligner pris-til-bok-forholdet?
Pris-til-bok-forholdet er et av de mest brukte økonomiske nøkkeltall. Den sammenligner et selskaps markedspris med bokført verdi, og viser i hovedsak verdien gitt av markedet for hver dollar av selskapets nettoverdi. Bedrifter i høy vekst vil ofte vise forhold mellom pris og bok langt over 1,0, mens selskaper som står overfor alvorlig nød av og til vil vise forholdstall under 1,0.
Hva er et godt pris-til-bok-forhold?
Hva som teller som et "godt" pris-til-bok-forhold vil avhenge av den aktuelle bransjen og den generelle tilstanden til verdivurderinger i markedet. For eksempel var det mellom 2010 og 2020 en jevn økning i gjennomsnittlig pris-til-bok-forhold for teknologiselskapene notert på Nasdaq-børsen, omtrent tredoblet i løpet av den perioden. En investor som vurderer pris-til-bok-forholdet på én av disse teknologiselskapene kan dermed velge å akseptere et høyere gjennomsnittlig pris-til-bok-forhold, sammenlignet med en investor som ser på et selskap i en mer tradisjonell bransje der lavere pris-til-bok-forhold er normen.
Hvorfor er pris-til-bok-forholdet viktig?
Pris-til-bok-forholdet er viktig fordi det kan hjelpe investorer å forstå om markedsprisen til et selskap virker rimelig sammenlignet med balansen. For eksempel, hvis et selskap viser et høyt pris-til-bok-forhold, kan investorer sjekke om denne verdsettelsen er berettiget gitt andre mål, for eksempel dets historiske avkastning på eiendeler eller vekst i inntjening per aksje (EPS). Pris-til-bok-forholdet brukes også ofte for å screene potensielle investeringsmuligheter.
