Verð-til-bók (P/B) hlutfall

Hvað er verð-til-bók hlutfall?

Verð-til-bókarhlutfall er mælikvarði sem metur fyrirtæki út frá markaðsverði þess miðað við hreinar eignir þess, venjulega reiknað á hlut. Það er sambærilegt við önnur hlutföll eins og verð og hagnað að því leyti að það er ein algeng leið sem fjárfestar reyna að ákvarða hvort fyrirtæki sé vanmetið eða ofmetið.

Hlutfallið er aðallega notað við verðmat á fyrirtækjum sem eru skráð í viðskiptum þar sem markaðsverð, sem og eignir þeirra og skuldir, eru aðgengilegar almenningi.

Hvernig reiknarðu út verð-til-bók hlutfall?

Útreikningur á hlutfallinu getur falið í sér nokkur skref, allt eftir tiltækum upplýsingum. Fyrirtæki geta gefið upp bókfært virði eigið fé, eða svokallað eigið fé, í efnahagsreikningi ársfjórðungslega eða árlegrar skila á reikningsskilum sínum til verðbréfaeftirlitsins. Bókfært virði eigin fjár,. eða einfaldlega bókfært virði, getur einnig birst á gögnum frá þriðju aðila fjármálagagnaveitum eins og Bloomberg.

Grundvallarleiðin til að reikna út verð-til-bókarhlutfall er að deila markaðsvirði með bókfærðu verði.

Útreikningur á hlut á grundvelli felur í sér nokkur skref, en hlutfallið virkar á sama hátt. Deilið markaðsvirði með fjölda útistandandi hluta. Deildu síðan bókfærðu verði með fjölda útistandandi hluta. Að deila markaðsvirðishlutfallinu með bókfærðu virðishlutfallinu mun leiða til P/B hlutfallsins.

Hér að neðan er tafla yfir verð-til-bókarhlutföll 10 stærstu fyrirtækjanna á S&P 500 eftir markaðsvirði miðað við reikningsskil þeirra frá lokum þriðja ársfjórðungs 2021.

TTT

Útistandandi hlutabréf og bókfært virði eru tekin úr skráningum fyrirtækja í lok uppgjörstímabils þeirra fyrir þriðja ársfjórðung 2021. Hlutabréfaverð er 30. nóvember 2021. Markaðsvirði og bókfært virði er gefið upp í milljónum dollara. Alphabet, Meta Platforms og Berkshire Hathaway eru með mismunandi flokka hlutabréfa. Þessi tafla sýnir hlutabréf þeirra í A-flokki og útistandandi hlutabréf, en markaðsvirði er reiknað með því að sameina verðmæti hlutabréfaflokka þeirra.

Hvernig á að túlka verð-til-bók hlutfall

V/B hlutfall fyrirtækis getur gefið til kynna hvort hlutabréf þess séu vanmetin eða ofmetin miðað við bókfært verð. Hlutfall 1 eða minna myndi gefa til kynna að hlutabréf fyrirtækis séu metin á eða undir bók og það myndi teljast vanmetið. Lágt hlutfall (eða hlutfallið 1) bendir til þess að verðmæti hreinnar eignar (eða eigið fé) fyrirtækis sé minna en eða jafngildir hlutabréfaverðinu. Með öðrum orðum, ef félagið yrði selt myndi hrein eign þess seljast á sama verði og heildarhlutur þess (markaðsvirði). Aftur á móti myndi hærra hlutfall benda til þess að fyrirtækið sé með viðskipti á yfir bókfærðu verði. Of hátt margfeldi myndi þýða að fyrirtækið væri ofmetið.

Er hægt að bera saman verð-til-bók hlutföll eftir iðnaði?

Fyrirtæki eru mismunandi í eignaflokkun, þannig að þegar verð- og bókfærðarhlutföll fyrirtækja eru borin saman er betra að bera saman þau sem eru með svipaðar eignir. Til dæmis væri það handahófskennt að bera saman hlutfall framkvæmdaraðila fasteigna og dulritunarfjármögnunaraðila vegna þess að fasteignaframleiðandinn ætti áþreifanlegar eignir í formi bygginga og lands, en dulritunarfyrirtækið hefði óefnislegar eignir sem ekki er hægt að mæla í líkamlegu formi.

Hverjar eru takmarkanir á verð-til-bók hlutfalli?

Hlutfallið myndi teljast vísbending um seinkun vegna þess að bókfært verð er venjulega söguleg gögn. Fáir sérfræðingar, hvað þá fyrirtæki, myndu gefa áætlanir um framtíðartímabil eða leiðbeiningar. Fjárfestar gætu einbeitt sér að öðrum hlutföllum eins og verð og áætlaðri hagnaði, sem almennt er nefnt framvirkt eða leiðandi verð-til-tekjur hlutfall. Framvirkt V/H hlutfall gefur margfeldi fyrir verðmat á fyrirtæki byggt á framtíðartekjum þess á tilteknu tímabili, venjulega einu ári á undan núverandi fjárhags- eða almanaksári.

Hápunktar

• P/B hlutfallið mælir verðmat markaðarins á fyrirtæki miðað við bókfært verð.

• Markaðsvirði eigin fjár er venjulega hærra en bókfært verð fyrirtækis.

• V/B hlutföll undir 1 eru venjulega talin traustar fjárfestingar.

• P/B hlutfall er notað af virðisfjárfestum til að bera kennsl á hugsanlegar fjárfestingar.

Algengar spurningar

Hverju ber verð-til-bók hlutfallið saman?

Verð-til-bók hlutfallið er eitt mest notaða kennitöluna. Það ber saman markaðsverð fyrirtækis við bókfært verð þess, sem sýnir í raun gildið sem markaðurinn gefur fyrir hvern dollara af nettóvirði fyrirtækisins. Fyrirtæki í miklum vexti munu oft sýna verð-til-bókarhlutföll langt yfir 1,0, en fyrirtæki sem standa frammi fyrir alvarlegri vanlíðan munu stundum sýna hlutföll undir 1,0.

Hvað er gott verð-til-bók hlutfall?

Hvað telst „gott“ verð-til-bókarhlutfall fer eftir viðkomandi atvinnugrein og heildarástandi verðmats á markaðnum. Sem dæmi má nefna að á milli áranna 2010 og 2020 varð stöðug hækkun á meðalverði af bókfærðu hlutfalli þeirra tæknifyrirtækja sem skráð eru í Nasdaq kauphöllinni, um það bil þrefaldast á því tímabili. Fjárfestir metur hlutfall verðs af bókhaldi upp á einn. þessara tæknifyrirtækja gætu þannig valið að sætta sig við hærra meðalverð-til-bókarhlutfall, samanborið við fjárfestir sem horfir á fyrirtæki í hefðbundnari atvinnugrein þar sem lægra verð-til-bók-hlutfall er viðmið.

Hvers vegna er verð-til-bókarhlutfallið mikilvægt?

Verð-til-bók hlutfallið er mikilvægt vegna þess að það getur hjálpað fjárfestum að skilja hvort markaðsverð fyrirtækis virðist sanngjarnt miðað við efnahagsreikning þess. Til dæmis, ef fyrirtæki sýnir hátt verð-til-bókarhlutfall, gætu fjárfestar athugað hvort það verðmat sé réttlætanlegt miðað við aðrar mælingar, svo sem sögulega ávöxtun eigna eða vöxt hagnaðar á hlut (EPS). Verð-til-bók hlutfallið er einnig oft notað til að skima möguleg fjárfestingartækifæri.