Single Monthly Mortality (SMM)
Hva er enslig mÄnedlig dÞdelighet?
Enkelt mÄnedlig dÞdelighet (SMM) er et mÄl pÄ forskuddsbetalingsraten til et pantesikret verdipapir (MBS). Som begrepet antyder, mÄler den mÄnedlige dÞdeligheten forskuddsbetaling i en gitt mÄned og uttrykkes i prosent.
For investorer av pantesikrede verdipapirer er forskuddsbetaling av boliglÄn vanligvis uÞnsket siden fremtidige renter er gitt avkall; investorer foretrekker en lavere eller synkende enkelt mÄnedlig dÞdelighet pÄ en MBS.
ForstÄ single Monthly Mortality (SMM)
EnkeltmÄnedlig dÞdelighet forveksles noen ganger med de planlagte hovedforskuddsbetalingene. Tjenestepostene for en MBS gir vanligvis de planlagte hovedbetalingene som er satt for poolen nÄr MBS opprettes.
EnkeltmÄnedlig dÞdelighet refererer til hovedforskuddsbetalingene som skjer over dette belÞpet, i hovedsak tar den totale hovedstolen som er betalt, trekker de planlagte hovedbetalingene, og dividerer med den utestÄende saldoen som var planlagt for mÄneden (i motsetning til den faktiske) for Ä fÄ en prosentandel av forskuddsbetaling.
EnkeltmÄnedlig dÞdelighet og forskuddsbetalingsrisiko
Den enkelte mÄnedlige dÞdeligheten vil variere fra mÄned til mÄned i henhold til lÄntakers refinansiering, akselererte betalinger og sÄ videre. Forskuddsbetaling hindrer avkastningen for MBS-investorer fordi boliglÄn normalt forskuddsbetales med et refinansieringslÄn, og dette skjer fÞrst og fremst nÄr renten har falt. SÄ selv om en investor i en MBS mener at de har lÄst en investering med hÞyere avkastning i et miljÞ med lav rente, kan de faktisk fÄ teppet trukket ut under seg.
Som et resultat er investorer i pantesikrede verdipapirer alltid bekymret for forskuddsbetalingsrisikoen pÄ investeringen, og enkelt mÄnedlig dÞdelighet gir dem en beregning for Ä vise om risikoen gÄr opp, gÄr ned eller flater ut.
SMM, konstant forskuddsbetaling og forskuddsbetalingsramper
EnkeltmÄnedlig dÞdelighet kan Ärlig beregnes til konstant forskuddsbetaling (CPR), som gir den Ärlige prosentandelen i stedet for et mÄnedlig Þyeblikksbilde. MBS-investorer kan bytte mellom de to under viktige punkter i beholdningens levetid. For eksempel, hvis rentene synker over en periode, vil en MBS-investor vanligvis se pÄ SMM for Ä se om utbrenthet setter inn eller ikke.
Tilsvarende er det de fĂžrste 30 mĂ„nedene av et pantesikret verdipapirs levetid der det anses som "pĂ„ rampen" og hvor SMM og HLR forventes Ă„ Ăžke fĂžr det flater ut nĂ„r MBS er "utenfor rampen" etter 30 mĂ„neder. Forbeholdet med forhĂ„ndsbetalingsrampene er at de er basert pĂ„ PSA -modellen fra 1980-tallet. Selv om det store omrisset av denne modellen holder â hovedsakelig at det er to faser i en MBS-levetid â er boliglĂ„nsmarkedet et annet sted nĂ„, og offentlig bevissthet om refinansiering og renter er mer allestedsnĂŠrvĂŠrende enn da PSA-modellen ble opprettet. Lengden pĂ„ rampene antas Ă„ vĂŠre mye kortere nĂ„, ettersom folk er mer sannsynlig Ă„ refinansiere nĂ„r prisene gĂ„r ned og lĂ„se den i 30 Ă„r eller en gitt periode hvis mĂ„nedlige betalinger de har rĂ„d til. Denne bevisstheten kan ogsĂ„ Ăžkes med hensyn til lavere popularitet for boliglĂ„n med justerbar rente (ARMs) etter den store resesjonen i 2008 forĂ„rsaket av subprime-lĂ„n og det som ble kalt giftige MBS-transjer.
HĂžydepunkter
â SMM mĂ„les som en mĂ„nedlig prosentandel av boliglĂ„n i MBS-poolen som skal betales ned tidlig.
Forskuddsbetalingsrisiko pÄvirker varigheten av en MBS og er en primÊr bekymring for investorer med stÞtte for aktiva.
Enkelt mÄnedlig dÞdelighet (SMM) er en mÄte Ä mÄle risikoen for forskuddsbetaling av et pantesikret verdipapir.
