Enstaka månadsdödlighet (SMM)
Vad är enstaka månatlig dödlighet?
Single monthly mortality (SMM) är ett mått på förskottsbetalningsgraden för ett inteckningsskyddat värdepapper (MBS). Som termen antyder mäter den enstaka månatliga dödligheten förskottsbetalningen under en viss månad och uttrycks i procent.
För investerare av inteckningsskyddade värdepapper är förskottsbetalning av bolån vanligtvis inte önskvärt eftersom framtida räntor är borta; investerare föredrar en lägre eller sjunkande enstaka månadsdödlighet på en MBS.
Förstå enstaka månadsdödlighet (SMM)
Enstaka månatlig dödlighet blandas ibland ihop med de planerade kapitalförskottsbetalningarna. Serviceposterna för en MBS tillhandahåller vanligtvis de schemalagda kapitalåterbetalningarna som ställs in för poolen när MBS skapas.
Enstaka månatlig dödlighet hänvisar till de kapitalförskottsbetalningar som sker över det beloppet, i huvudsak tar det totala betalda kapitalbeloppet, subtraherar de planerade kapitalbetalningarna och dividerar med det utestående saldot som var planerat för månaden (i motsats till det faktiska) för att få en procentsats av betalning.
Enstaka månatlig dödlighet och förskottsbetalningsrisk
Den enstaka månatliga dödligheten kommer att fluktuera från månad till månad beroende på låntagarens refinansiering, påskyndade betalningar och så vidare. Förskottsbetalning hindrar avkastningen för MBS-investerare eftersom bolån normalt är förskottsbetalda med ett refinansieringslån, och det sker främst när räntorna har sjunkit. Så medan en investerare i en MBS tror att de har låst in en investering med högre avkastning i en miljö med låg ränta, kan de i själva verket få mattan utdragen under sig.
Som ett resultat är investerare i inteckningssäkrade värdepapper alltid bekymrade över risken för förskottsbetalning på sin investering, och enstaka månadsdödlighet ger dem ett mått för att visa om riskerna går upp, minskar eller planar ut.
SMM, konstant förskottsbetalning och förskottsbetalningsramper
Enstaka månadsdödlighet kan årligen räknas till den konstanta förskottsbetalningsgraden ( CPR), som ger den årliga procentsatsen snarare än en månatlig ögonblicksbild. MBS-investerare kan växla mellan de två under viktiga punkter i deras innehavs livslängd. Till exempel, om räntorna sjunker under en tidsperiod, kommer en MBS-investerare vanligtvis att titta på SMM för att se om utbrändhet börjar eller inte.
På samma sätt finns det de första 30 månaderna av ett bolåneskyddat värdepappers liv där det anses "på rampen" och under vilka SMM och HLR förväntas öka innan de planar ut när MBS är "utanför rampen" efter 30 månader. Förbehållet med förskottsbetalningsramperna är att de bygger på PSA -modellen från 1980-talet. Även om den breda konturen av denna modell håller - främst att det finns två faser i en MBS-livslängd - är bolånemarknaden en annan plats nu, och allmänhetens medvetenhet om refinansiering och räntor är mer allmänt förekommande än när PSA-modellen skapades. Längden på ramperna tros vara mycket kortare nu, eftersom människor är mer benägna att refinansiera när räntorna sjunker och låsa den i 30 år eller någon given period vars månatliga betalningar de har råd med. Denna medvetenhet kan också ökas när det gäller hypotekslån med justerbar ränta (ARMs) lägre popularitet efter den stora lågkonjunkturen 2008 orsakad av subprime-lån och vad som kallades giftiga MBS-trancher.
##Höjdpunkter
– SMM mäts som en procentandel per månad av bolånen i MBS-poolen som kommer att betalas av i förtid.
Förskottsbetalningsrisk påverkar varaktigheten för en MBS och är ett primärt bekymmer för investerare med tillgångsstöd.
Single monthly mortality (SMM) är ett sätt att mäta risken för förskottsbetalning av ett värdepapper med säkerhet i pant.
