At The Money (ATM)
Hva er på pengene (ATM)?
At the money (ATM) er en situasjon der en opsjons innløsningspris er identisk med gjeldende markedspris for det underliggende verdipapiret. Et ATM-alternativ har et delta på ±0,50, positivt hvis det er et anrop, negativt for et put.
Både anrops- og salgsopsjoner kan være minibank samtidig. For eksempel, hvis XYZ-aksjen handles til $75, så er XYZ 75 -kjøpsopsjonen minibank og det samme er salgsopsjonen XYZ 75. ATM-opsjoner har ingen egenverdi, men vil fortsatt ha ekstrinsisk eller tidsverdi før utløp, og kan kontrasteres med enten i pengene (ITM) eller ute av pengene (OTM)-alternativer.
Forståelse ved pengene (ATM)
At the money (ATM), noen ganger referert til som "on the money", er ett av tre begreper som brukes for å beskrive forholdet mellom en opsjons innløsningspris og det underliggende verdipapirets pris, også kalt opsjonens pengeverdi.
Alternativer kan være i pengene (ITM), out of the money (OTM), eller minibank. ITM betyr at opsjonen har egenverdi og OTM betyr at den ikke har det. Enkelt sagt, ATM-opsjoner er ikke i posisjon til å tjene penger hvis de utøves, men har fortsatt verdi - det er fortsatt tid før de utløper, så de kan ennå ende opp med ITM.
Egenverdien for en kjøpsopsjon beregnes ved å trekke innløsningskursen fra det underliggende verdipapirets nåværende pris. Egenverdien for en salgsopsjon, derimot, beregnes ved å trekke den underliggende eiendelens nåværende pris fra dens innløsningskurs.
En kjøpsopsjon er ITM når opsjonens innløsningskurs er mindre enn det underliggende verdipapirets gjeldende pris. Motsatt er en salgsopsjon ITM når opsjonens innløsningskurs er større enn det underliggende verdipapirets aksjekurs. I mellomtiden er en kjøpsopsjon OTM når innløsningsprisen er høyere enn gjeldende underliggende verdipapirs pris, og en salgsopsjon er OTM når innløsningsprisen er mindre enn den underliggende eiendelens gjeldende pris.
Spesielle hensyn
Alternativer som er minibank brukes ofte av handelsmenn til å konstruere spreads og kombinasjoner. Straddles vil for eksempel typisk innebære å kjøpe (eller selge) både en minibanksamtale og putting.
ATM-opsjoner er de mest følsomme for ulike risikofaktorer, kjent som en opsjons " grekere ". ATM-alternativer har ±0,50 delta,. men har størst mengde gamma, noe som betyr at når det underliggende beveger seg, vil deltaet bevege seg vekk fra ±0,50 raskt, og raskest når tiden til utløp nærmer seg.
Handel med opsjoner har en tendens til å være høy når opsjoner er minibank.
ATM-alternativer er de mest følsomme for tidsforfall, som representert ved et alternativs theta. Dessuten er prisene deres mest følsomme for endringer i volatilitet, spesielt for lengre løpetider, og uttrykkes av en opsjons vega. Til slutt er minibankopsjoner også mest følsomme for endringer i renten, målt med rho.
At The Money (ATM) og Near The Money
Begrepet " nær pengene " brukes noen ganger for å beskrive et alternativ som er innenfor 50 cent fra å være minibank. Anta for eksempel at en investor kjøper en kjøpsopsjon med en innløsningspris på $50,50 og den underliggende aksjekursen handles til $50. I dette tilfellet sies kjøpsopsjonen å være nær pengene.
I eksemplet ovenfor ville alternativet være nær pengene hvis den underliggende aksjekursen handlet mellom rundt $49,50 og $50,50. Nær pengene og minibankalternativer er attraktive når handelsmenn forventer en stor bevegelse. Alternativer som er enda lenger OTM kan også se et hopp når en sving er forventet.
Options Pricing for At The Money (ATM) Options
En opsjons pris består av indre og ytre verdi. Ytre verdi kalles noen ganger tidsverdi, men tid er ikke den eneste faktoren du bør vurdere når du handler med alternativer. Implisitt volatilitet spiller også en betydelig rolle i opsjonsprising.
I likhet med OTM-opsjoner har ATM-opsjoner bare ytre verdi fordi de ikke har noen egenverdi. Anta for eksempel at en investor kjøper en ATM-kjøpsopsjon med en innløsningspris på $25 for en pris på 50 cent. Den ytre verdien tilsvarer 50 cent og er i stor grad påvirket av tidens gang og endringer i implisitt volatilitet.
Forutsatt at volatiliteten og prisen holder seg stabil, jo nærmere alternativet kommer til å utløpe, jo mindre ytre verdi har det. Hvis prisen på det underliggende beveger seg over innløsningsprisen til $27, har opsjonen nå $2 i egenverdi, pluss den ytre verdien som gjenstår.
##Høydepunkter
At the money (ATM) er call og puts hvis innløsningskurs er på eller svært nær gjeldende markedspris for det underliggende verdipapiret.
ATM-opsjoner er mest følsomme for endringer i ulike risikofaktorer, inkludert tidsforfall og endringer i implisitt volatilitet eller renter.
ATM-opsjoner er mest attraktive når en trader forventer en stor bevegelse i en aksje.
