Cboe volatilitetsindeks (VIX)

Hva er VIX og hvordan måler det volatilitet?

I finans er begrepet VIX en forkortelse for Chicago Board of Exchanges volatilitetsindeks. Denne indeksen måler S&P 500 indeksopsjoner og brukes som en overordnet målestokk for volatilitet i aksjemarkedet. Jo høyere indeksnivået er, desto hakkere er handelsmiljøet, noe som gjør dets andre kallenavn ganske treffende: fryktindeksen.

Det er viktig å påpeke at VIX-målene antydet, eller teoretisk, volatilitet. Den måler forventningen til fremtidig volatilitet basert på et øyeblikksbilde av de siste 30 dagenes handelsaktivitet.

Hva betyr VIX-tallene?

– Et VIX-nivå over 20 anses vanligvis som «høyt».

• En VIX under 12 anses vanligvis som "lav."

• Alt mellom 12 og 20 anses som "normalt."

Når det er økt aktivitet på salgsopsjoner,. som gjør at investorer selger flere putter, registrerer VIX et høyt antall. Å investere i en salgsopsjon er som å satse på at prisen på en aksje vil gå ned før salgskontrakten utløper fordi puts gir investorer rett til å selge aksjer på en bestemt dato til en bestemt pris.

Dette er bearish investeringer, de som kan dra nytte av følelser som frykt. Det er et ordtak på Wall Street som sier "Når VIX er høy, er det på tide å kjøpe" fordi den generelle oppfatningen er at volatiliteten kan ha nådd en topp eller et vendepunkt.

Når VIX faller, betyr det at investorer kjøper flere kjøpsopsjoner. Å investere i en samtale er som å satse på at prisen på en aksje vil gå opp før samtalekontrakten utløper. Med andre ord, en fallende lesning på VIX indikerer at den generelle sentimentet i aksjemarkedet er mer optimistisk, eller bullish. Selv om VIX ikke er uttrykt som en prosentandel, bør det forstås som en. En VIX på 22 gir en implisitt volatilitet på 22 % på SPX. Dette betyr at indeksen har 66,7 % sannsynlighet (det vil si ett standardavvik, statistisk sett) for å handle innenfor et område som er 22 % høyere enn eller lavere enn det nåværende nivået i løpet av de neste 12 månedene.

Hvordan beregnes VIX? Hva er VIX-formelen?

I et nøtteskall beregnes VIX av Chicago Board of Options Exchange ved å bruke markedspriser på S&P 500 salgs- og kjøpsopsjoner med en gjennomsnittlig utløpstid på 30 dager. Den bruker standard ukentlige SPX-opsjoner og de med utløp på fredag, men i motsetning til S&P 500-indeksen,. som inneholder spesifikke aksjer, består VIX av en stadig skiftende portefølje av SPX-opsjoner. Chicago Board of Options-nettstedet går mer i detalj om metodikken og utvelgelseskriteriene.

Hvordan tolker jeg VIX?

Det er mange måter å tolke VIX på, men det er viktig å merke seg at det er et teoretisk mål og ikke en krystallkule. Selv følelsen den sporer, frykt, måles ikke i seg selv av harde data, for eksempel den siste forbrukerprisindeksen. Snarere bruker VIX opsjonspriser for å estimere hvordan markedet vil opptre over en fremtidig tidsramme.

Det er også viktig å forstå hvor mye følelser som kan drive aksjemarkedet. For eksempel, i løpet av inntjeningssesongen, kan et selskaps aksje rapportere solid vekst, men likevel se aksjene stupe, fordi selskapet ikke oppfylte analytikernes forventninger. Så mye av det som skjer i markedet kan oppsummeres av følelser, som grådighet, ettersom investorer oppdager verdistigningspotensiale og legger inn kjøpsordrer, som driver prisene høyere totalt sett. Frykt er bevist når investorer prøver å beskytte investeringene sine ved å selge aksjene sine, noe som fører til lavere priser.

På sitt verste kan fryktdrevet salg få markedet til å snurre og føre til følelser som panikk, noe som kan resultere i kapitulasjon.

Men VIX er ikke designet for å forårsake panikk. Det er rett og slett et mål på volatilitet. Faktisk ser noen investorer, spesielt tradere, på den økte turbulensen som et signal om å kjøpe, slik at de tjener penger enten gjennom spekulasjoner eller sikring og dermed kapitaliserer på situasjonen.

Kan VIX gå over 100?

Teoretisk sett kan VIX toppe 100, selv om den aldri har nådd det punktet siden datainnsamlingen startet i 1990.

De to høyeste punktene VIX noensinne har nådd var følgende:

1. Den 24. oktober 2008, på høyden av finanskrisen, som stammet fra den globale implosjonen av pantesikrede verdipapirer, nådde VIX 89,53.

2. Den 16. mars 2020, under begynnelsen av COVID-19-pandemien, registrerte VIX en topp på 82,69.

Analytikere mener også at hadde datainnsamlingen startet på 1980-tallet, ville VIX ha toppet 100 under Black Stock Market Crash, mandag 19. oktober 1987.

Dette diagrammet fra FRED, Federal Reserves datasenter, beskriver VIX fra 1990 til 2022. Skyggelagte områder illustrerer perioder med lavkonjunktur:

Hvordan bytter jeg VIX? Kan du kjøpe opsjoner på VIX?

Investorer kan ikke investere direkte i VIX, men de kan investere i derivater som sporer VIX, for eksempel VIX-baserte børshandlede fond (ETFer),. for eksempel *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * og børsnoterte sertifikater, som iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) og iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).

Hva er VIX i dag?

For å se VIXs nåværende lesing, besøk nettsiden vedlikeholdt av Chicago Board of Options Exchange; den oppdateres daglig.

Hva er VIXs gjeldende volatilitetsspådommer?

Aksjemarkedet har vært i hakkete farvann i det meste av 2022. Teknologiske aksjer, Nasdaq og aksjer med høye P/E-forhold har fått juling ettersom investorer bekymrer seg for fortsatt inflasjon,. Russland/Ukraina-krigens effekt på energiprisene, den aggressive tempoet i renteøkninger fra Federal Reserve,. og Kinas ekstreme "null-COVID"-politikk. Alle disse tingene får stormskyene til å samle seg rundt muligheten for resesjon.

Høydepunkter

• Cboe Volatility Index, eller VIX, er en sanntidsmarkedsindeks som representerer markedets forventninger til volatilitet de neste 30 dagene.

• VIX stiger generelt når aksjer faller, og synker når aksjer stiger.

• Traders kan også handle VIX ved å bruke en rekke opsjoner og børshandlede produkter, eller de kan bruke VIX-verdier for å prissette derivater.

• Investorer bruker VIX for å måle nivået av risiko, frykt eller stress i markedet når de tar investeringsbeslutninger.

FAQ

Hvordan kan en investor handle VIX?

Som alle indekser kan VIX ikke kjøpes direkte. VIX kan imidlertid handles gjennom futureskontrakter og børshandlede fond (ETF) og børshandlede notater (ETNs) som eier disse futureskontraktene.

Hva er en normal verdi for VIX?

Langsiktig gjennomsnitt av VIX har vært rundt 21. Høye nivåer av VIX (normalt når det er over 30) kan tyde på økt volatilitet og frykt i markedet, ofte assosiert med et bjørnemarked.

Påvirker nivået på VIX opsjonspremier og priser?

Ja det gjør det. Volatilitet er en av de primære faktorene som påvirker aksje- og indeksopsjoners priser og premier. Siden VIX er det mest overvåkede målet på bred markedsvolatilitet, har det en betydelig innvirkning på opsjonspriser eller premier. En høyere VIX betyr høyere priser for opsjoner (dvs. dyrere opsjonspremier) mens en lavere VIX betyr lavere opsjonspriser eller billigere premier.

Hva forteller VIX oss?

Cboe Volatility Index (VIX) signaliserer nivået av frykt eller stress i aksjemarkedet - ved å bruke S&P 500-indeksen som en proxy for det brede markedet - og er derfor viden kjent som "Fryktindeksen." Jo høyere VIX, desto større er frykt og usikkerhet i markedet, med nivåer over 30 som indikerer enorm usikkerhet.

Hvordan kan jeg bruke VIX-nivået for å sikre nedsiderisiko?

Nedsiderisiko kan sikres tilstrekkelig ved å kjøpe salgsopsjoner, hvis pris avhenger av markedsvolatilitet. Smarte investorer har en tendens til å kjøpe opsjoner når VIX er relativt lavt og putpremiene er billige. Slike beskyttende putter vil generelt bli dyre når markedet glir; derfor, i likhet med forsikring, er det best å kjøpe dem når behovet for slik beskyttelse ikke er åpenbart (dvs. når investorer oppfatter risikoen for markedsnedganger som lav).