Spekulasjonsindeks

Hva er spekulasjonsindeksen?

Spekulasjonsindeksen beregnes som forholdet mellom handelsvolumet på NYSE American (tidligere American Stock Exchange eller AMEX) og New York Stock Exchange (NYSE). Et høyt nivå i indeksen kan signalisere økt spekulasjon blant tradere siden NYSE American har en tendens til å liste mindre, mer risikofylte aksjer enn NYSE.

Siden høye nivåer av spekulasjoner forekommer under oksemarkeder, blir Spekulasjonsindeksen ofte sett på som en ledende indikator på markedsaktivitet og sentiment.

Forstå spekulasjonsindeksen

Spekulasjonsindeksen beregnes ved å dele det totale handelsvolumet til NYSE American-børsen med det totale handelsvolumet til NYSE. Det er ofte uttrykt i prosent. Jo høyere prosentandel, jo større er spekulasjonsaktiviteten.

Den grunnleggende antagelsen bak Spekulasjonsindeksen er at NYSE består av relativt modne blue-chip- selskaper, mens NYSE American inneholder mindre selskaper som antas å være mer risikofylte for investorer. Av denne grunn hevder talsmenn for Spekulasjonsindeksen at økte investeringer i amerikanske NYSE-selskaper sammenlignet med NYSE-selskaper representerer mer aggressiv risikotaking fra investorer, og er derfor en proxy for nivået av spekulativ handelsaktivitet i amerikanske aksjemarkeder.

Spekulasjonsaktivitet er viktig fordi det vanligvis er forbundet med en optimistisk følelse blant tradere og investorer – noe som driver aksjekursene høyere. Noen analytikere mener at en høy spekulasjonsindeks betyr bullishness fra investorer. Hvis indeksen blir for høy, kan det imidlertid signalisere at markedet nærmer seg toppen – og begynnelsen på slutten av et okseløp.

Kritikk av spekulasjonsindeksen

Kritikere av spekulasjonsindeksen påpeker at siden komponentene i NYSE og NYSE American endres over tid, er det vanskelig å bestemme hvor spekulative komponentene i hver indeks er til enhver tid.

Spekulasjonsindeksen klarer heller ikke å redegjøre for det faktum at en økende prosentandel av handelsaktiviteten på begge børsene består av strategier for høyfrekvent handel (HFT) . Fordi disse strategiene søker å utnytte små prissvingninger i stedet for å investere basert på antatte mellom- eller langsiktige feilvurderinger, kan logikken om at amerikanske NYSE-investorer i gjennomsnitt er mer spekulative enn NYSE-investorene ha mindre fortjeneste enn den gjorde tidligere.

Eksempler fra den virkelige verden på spekulasjonsindeksen

Noen investorer har utviklet alternative teknikker for å måle markedssentiment, som omgår begrensningene til Spekulasjonsindeksen. Et bemerkelsesverdig eksempel er versjonen presentert av finansskribent/podcaster Jesse Felder på nettstedet hans, The Felder Report.

I en rapport publisert i februar 2018 presenterte Felder det han kalte en annen "indeks over spekulasjonsvolumet." Han tilbød serier med diagrammer som viser hvordan bruken av margingjeld hos investorer har eksplodert de siste årene, og til og med overgått nivået som nådde toppen av den nå beryktede dotcom-boblen. Dataene hans avslørte også en negativ korrelasjon mellom nivåer av marginbasert handel og påfølgende treårsavkastning på aksjemarkedet.

Selv om denne metodikken er forskjellig fra den tradisjonelle tilnærmingen til Spekulasjonsindeksen, bekrefter den den vanlige oppfatningen om at høye mengder spekulativ handel indikerer at aksjemarkedet kan nærme seg toppen.

Høydepunkter

• Spekulasjonsindeksen er en proxy for mengden spekulativ handelsaktivitet i amerikanske aksjemarkeder.

• Spekulasjonsindeksen er basert på antagelsen om at small-cap-aksjene som utgjør NYSE American i gjennomsnitt er mer risikable enn de store aksjene på NYSE.

• Spekulasjonsindeksen er et mål på aksjemarkedets handelsvolum, og sammenligner det totale handelsvolumet på NYSE American med det på New York Stock Exchange.