Lånefinansiering

Hva er gjeldsfinansiering?

Gjeldsfinansiering oppstår når et firma samler inn penger til arbeidskapital eller kapitalutgifter ved å selge gjeldsinstrumenter til enkeltpersoner og/eller institusjonelle investorer. Til gjengjeld for å låne ut pengene blir enkeltpersonene eller institusjonene kreditorer og får et løfte om at hovedstolen og renten på gjelden skal betales tilbake. Den andre måten å skaffe kapital i gjeldsmarkeder er å utstede aksjer i et offentlig tilbud; dette kalles egenkapitalfinansiering.

Hvordan gjeldsfinansiering fungerer

Når et selskap trenger penger, er det tre måter å skaffe finansiering på: selge egenkapital, ta opp gjeld eller bruke en hybrid av de to. Egenkapital representerer en eierandel i selskapet. Det gir aksjonæren krav på fremtidig inntjening, men det trenger ikke betales tilbake. Hvis selskapet går konkurs,. er aksjeeierne de siste i køen til å motta penger.

Et selskap kan velge gjeldsfinansiering, som innebærer å selge renteprodukter,. som obligasjoner, veksler eller sedler, til investorer for å skaffe kapitalen som trengs for å vokse og utvide virksomheten. Når et selskap utsteder en obligasjon, er investorene som kjøper obligasjonen långivere som enten er private eller institusjonelle investorer som gir selskapet gjeldsfinansiering. Beløpet på investeringslånet - også kjent som hovedstolen - må betales tilbake på en avtalt dato i fremtiden. Dersom selskapet går konkurs, har långivere et høyere krav på eventuelle likviderte eiendeler enn aksjonærene.

Spesielle hensyn

Gjeldskostnader

Et firmas kapitalstruktur består av egenkapital og gjeld. Egenkapitalkostnaden er utbyttebetalingene til aksjonærene, og gjeldskostnaden er rentebetalingen til obligasjonseierne. Når et selskap utsteder gjeld, lover det ikke bare å betale tilbake hovedbeløpet, det lover også å kompensere obligasjonseierne ved å betale renter, kjent som kupongbetalinger,. til dem årlig. Renten som betales på disse gjeldsinstrumentene representerer lånekostnaden til utstederen.

Summen av kostnadene ved egenkapitalfinansiering og gjeldsfinansiering er et selskaps kapitalkostnad. Kapitalkostnaden representerer minimumsavkastningen som et selskap må tjene på kapitalen for å tilfredsstille sine aksjonærer, kreditorer og andre kapitalleverandører. Et selskaps investeringsbeslutninger knyttet til nye prosjekter og drift skal alltid generere avkastning som er større enn kapitalkostnaden. Hvis et selskaps avkastning på kapitalutgifter er under kapitalkostnadene, genererer ikke firmaet positiv inntjening for sine investorer. I dette tilfellet kan det hende at selskapet må revurdere og balansere kapitalstrukturen på nytt.

Formelen for kostnaden for gjeldsfinansiering er:

KD = Rentekostnad x (1 - Skattesats)

hvor KD = kostnad for gjeld

Siden renten på gjelden er fradragsberettiget i de fleste tilfeller, beregnes rentekostnaden etter skatt for å gjøre den mer sammenlignbar med kostnaden for egenkapital ettersom inntjening på aksjer beskattes.

Måling av gjeldsfinansiering

En beregning som brukes til å måle og sammenligne hvor mye av et selskaps kapital som blir finansiert med gjeldsfinansiering, er gjeld-til-egenkapital-forholdet (D/E). For eksempel, hvis total gjeld er 2 milliarder dollar, og den totale egenkapitalen er 10 milliarder dollar, er D/E-forholdet 2 milliarder dollar / 10 milliarder dollar = 1/5, eller 20 %. Dette betyr at for hver $1 av gjeldsfinansiering, er det $5 i egenkapital. Generelt er et lavt D/E-forhold å foretrekke fremfor et høyt, selv om enkelte bransjer har høyere toleranse for gjeld enn andre. Både gjeld og egenkapital finnes på balanseoppstillingen.

Kreditorer har en tendens til å se positivt på et lavt D/E-forhold, noe som kan øke sannsynligheten for at et selskap kan få finansiering i fremtiden.

Gjeldsfinansiering vs. renter

Noen investorer i gjeld er kun interessert i hovedstolbeskyttelse, mens andre ønsker avkastning i form av renter. Rentesatsen bestemmes av markedsrentene og kredittverdigheten til låntakeren. Høyere renter innebærer en større sjanse for mislighold og har derfor et høyere risikonivå. Høyere renter bidrar til å kompensere låntakeren for økt risiko. I tillegg til å betale renter, krever gjeldsfinansiering ofte at låntakeren overholder visse regler angående økonomisk ytelse. Disse reglene omtales som pakter.

Gjeldsfinansiering kan være vanskelig å få tak i. For mange selskaper gir det imidlertid finansiering til lavere priser enn aksjefinansiering, spesielt i perioder med historisk lave renter. En annen fordel med gjeldsfinansiering er at rentene på gjelden er fradragsberettiget. Likevel kan å legge til for mye gjeld øke kapitalkostnadene, noe som reduserer nåverdien til selskapet.

Gjeldsfinansiering vs. egenkapitalfinansiering

Hovedforskjellen mellom gjelds- og egenkapitalfinansiering er at egenkapitalfinansiering gir ekstra arbeidskapital uten tilbakebetalingsforpliktelse. Gjeldsfinansiering må tilbakebetales, men selskapet trenger ikke gi fra seg en del av eierskapet for å motta midler.

De fleste selskaper bruker en kombinasjon av gjelds- og egenkapitalfinansiering. Selskaper velger gjelds- eller egenkapitalfinansiering, eller begge deler, avhengig av hvilken type finansiering som er lettest tilgjengelig, tilstanden til kontantstrømmen deres og viktigheten av å opprettholde eierkontroll. D/E-forholdet viser hvor mye finansiering som oppnås gjennom gjeld vs. egenkapital. Kreditorer har en tendens til å se positivt på et relativt lavt D/E-forhold, noe som gagner selskapet hvis det trenger å få tilgang til ytterligere gjeldsfinansiering i fremtiden.

Fordeler og ulemper med gjeldsfinansiering

En fordel med gjeldsfinansiering er at den lar en virksomhet utnytte en liten sum penger til en mye større sum, noe som muliggjør raskere vekst enn det ellers kunne vært mulig. En annen fordel er at innbetalingene på gjelden generelt er fradragsberettigede. I tillegg trenger ikke selskapet å gi fra seg eierkontroll, slik tilfellet er med egenkapitalfinansiering. Fordi egenkapitalfinansiering er en større risiko for investoren enn gjeldsfinansiering er for långiveren, er gjeldsfinansiering ofte mindre kostbart enn egenkapitalfinansiering.

Den største ulempen med gjeldsfinansiering er at det skal betales renter til långivere, noe som betyr at beløpet som betales vil overstige det lånte beløpet. Betalinger på gjeld må gjøres uavhengig av virksomhetens inntekter, og dette kan være spesielt risikabelt for mindre eller nyere virksomheter som ennå ikke har etablert en sikker kontantstrøm.

TTT

Vanlige spørsmål om gjeldsfinansiering

Hva er eksempler på gjeldsfinansiering?

Gjeldsfinansiering inkluderer banklån; lån fra familie og venner; statsstøttede lån, for eksempel SBA-lån; kredittlinjer; Kredittkort; boliglån; og utstyrslån.

Hva er typene gjeldsfinansiering?

Gjeldsfinansiering kan være i form av avdragslån, revolverende lån og kontantstrømlån.

Avdragslån har fastsatte nedbetalingsbetingelser og månedlige betalinger. Lånebeløpet mottas som et engangsbeløp på forhånd. Disse lånene kan være sikret eller usikret.

Revolverende lån gir tilgang til en løpende kredittlinje som en låntaker kan bruke, tilbakebetale og gjenta. Kredittkort er et eksempel på revolverende lån.

Kontantstrømlån gir en engangsbetaling fra utlåner. Betalinger på lånet skjer etter hvert som låntakeren tjener inntektene som brukes til å sikre lånet. Selger kontantforskudd og fakturafinansiering er eksempler på kontantstrømlån.

Er gjeldsfinansiering et lån?

Ja, lån er de vanligste formene for gjeldsfinansiering.

Er gjeldsfinansiering bra eller dårlig?

Gjeldsfinansiering kan være både bra og dårlig. Hvis en bedrift kan bruke gjeld for å stimulere til vekst, er det et godt alternativ. Selskapet må imidlertid være sikker på at det kan oppfylle sine forpliktelser om utbetalinger til kreditorer. Et selskap bør bruke kapitalkostnaden til å bestemme hvilken type finansiering det skal velge.

Bunnlinjen

De fleste bedrifter vil trenge en form for gjeldsfinansiering. Ytterligere midler lar bedrifter investere i ressursene de trenger for å vokse. Spesielt små og nye bedrifter trenger tilgang til kapital for å kjøpe utstyr, maskiner, forsyninger, inventar og eiendom. Hovedbekymringen med gjeldsfinansiering er at låntakeren må være sikker på at de har tilstrekkelig kontantstrøm til å betale hovedstolen og renteforpliktelsene knyttet til lånet.

Høydepunkter

– Gjeldsfinansiering oppstår når et selskap samler inn penger ved å selge gjeldsinstrumenter til investorer.

– Spesielt små og nye selskaper er avhengige av gjeldsfinansiering for å kjøpe ressurser som vil legge til rette for vekst.

– I motsetning til egenkapitalfinansiering hvor långiverne mottar aksjer, må gjeldsfinansiering betales tilbake.

– Gjeldsfinansiering er det motsatte av egenkapitalfinansiering, som innebærer å utstede aksjer for å skaffe penger.

• Gjeldsfinansiering oppstår når et firma selger renteprodukter, for eksempel obligasjoner, veksler eller sedler.