Opcje pasma górskiego
Jakie są opcje pasma górskiego?
Opcje na pasma górskie to rodzina egzotycznych opcji opartych na wielu bazowych papierach wartościowych. Opcje pasma górskiego zostały po raz pierwszy wprowadzone na rynek przez francuską firmę zajmującą się papierami wartościowymi Société Générale w 1998 roku. Opcje te łączą w sobie niektóre kluczowe cechy opcji koszykowych lub tęczowych — z których obie mają więcej niż jeden bazowy papier wartościowy lub aktywa — oraz opcje przedziałowe z wieloletnimi przedziałami czasowymi .
Zrozumienie opcji pasma górskiego
Opcje są instrumentami pochodnymi. Ich wartości są oparte na wartości aktywów bazowych,. które reprezentują, takich jak akcje. W przypadku kontraktu opcji inwestor ma możliwość – ale nie obowiązek – kupna lub sprzedaży aktywów bazowych w określonym z góry terminie lub wcześniej.
Opcje mogą się różnić, od wanilii po egzotyczne opcje. Opcje waniliowe są powszechne wśród różnych typów inwestorów, którzy chcą zabezpieczyć swoje zakłady, jeśli chodzi o określone aktywa. Opcje egzotyczne mogą być bardziej skomplikowane, ponieważ ich daty ważności, ceny i inne cechy są różne i wydają się być znacznie bardziej skomplikowane niż opcje tradycyjne.
Opcje pasm górskich to egzotyczne opcje. Podczas gdy standardowa opcja obejmuje pojedynczy składnik aktywów bazowych, opcja pasma górskiego łączy wiele aktywów bazowych w jedną opcję. Handel zazwyczaj odbywa się bez recepty (OTC) przez instytucje finansowe i prywatnych inwestorów instytucjonalnych. Opcje z zakresami górskimi przyjmują cechy zarówno opcji koszykowych, jak i opcji zakresowych — ta pierwsza reprezentuje koszyk lub grupę aktywów, podczas gdy ta druga pozwala traderom czerpać korzyści z różnicy między wysokim i niskim poziomem opcji. Wyniki aktywów bazowych odgrywają dużą rolę w wypłacie, którą otrzymuje inwestor.
Cena opcji na pasmo górskie opiera się na wielu zmiennych, z których najważniejszą są korelacje pomiędzy poszczególnymi papierami wartościowymi w koszyku. Niektóre opcje mają dyskretne poziomy wypłaty , takie jak podwojenie inwestycji lub potrojenie inwestycji, jeśli bazowe papiery wartościowe wpływają na pewne wskaźniki wydajności, gdy opcja jest w mocy.
Opcje pasma górskiego nie mogą być wyceniane za pomocą standardowych podejść w formie zamkniętej. Te egzotyczne instrumenty wymagają zamiast tego metod symulacji Monte Carlo . Efekty takie jak skośność zmienności,. która występuje w większości opcji, mogą być jeszcze bardziej wyraźne w przypadku opcji z pasmami górskimi.
Uwagi specjalne
Często może być trudno określić godziwą wartość rynkową (FMV) tych egzotycznych opcji. To dlatego, że stosowanie standardowych formuł jest prawie niemożliwe. Niektóre rodzaje opcji pasm górskich mają daty ponownego obliczenia lub pobierania próbek, w których usuwa się z koszyka stada o najlepszych lub najgorszych wynikach . Dlatego posiadacze opcji muszą stale dokonywać ponownej oceny parametrów wpływających na ich bieżącą lub bieżącą wartość (PV).
Biorąc pod uwagę ich ezoteryczny charakter, jak można handlować opcjami pasma górskiego? Dobrym przykładem może być scenariusz, w którym hedgingowiec woli nie monitorować wielu opcji wystawionych na poszczególne aktywa. Opcja koszykowa może zapewnić taką samą ochronę, obejmując kilka pozycji jednym instrumentem pochodnym.
zmienność tego podejścia może być niższa niż zmienność netto poszczególnych aktywów, co skutkuje niższą ceną opcji, która może być kosztowna w przypadku dość skomplikowanej pozycji. Cechy te pomogły uczynić opcje pasm górskich atrakcyjną opcją dla traderów poszukujących strategii o rozsądnej cenie, wymagającej minimalnych gwarancji kapitałowych.
Rodzaje pasm górskich
Opcje pasm górskich są nazwane po serii gór, z których każda reprezentuje inny rodzaj umowy. Niektóre z najczęstszych to:
- Opcje Altiplano: Opcje Altiplano zapewniają inwestorom funkcje zarówno tradycyjnej opcji waniliowej, jak i wypłaty kuponu.
– Opcje Annapurna: Stawki kuponów są określane na podstawie wyników najgorzej wypadających papierów wartościowych w koszyku, gdy spadają one poniżej określonego zakresu.
Opcje Everest: Opcje Everest nakładają długoterminowy limit na opcję inwestora, oferując jednocześnie wypłatę na podstawie opóźnionych wyników w koszyku.
Opcje Atlas: Ten rodzaj opcji eliminuje z koszyka papierów wartościowych zarówno akcje o najlepszych, jak i najgorszych wynikach.
Opcje himalajskie: inwestorzy otrzymują wypłatę na podstawie najlepszych akcji koszyka. Wypłaty są realizowane w wielu terminach.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Opcje na pasma górskie to rodzina egzotycznych opcji opartych na wielu bazowych papierach wartościowych.
Opcje Altiplano, Annapurna i Himalayan to rodzaje opcji pasm górskich.
Ceny oparte są na wielu zmiennych — zwłaszcza korelacjach między poszczególnymi papierami wartościowymi w koszyku.
Łączą wiele aktywów bazowych w jedną opcję i mają cechy opcji koszyka i zakresu.
