Swap stopy procentowej
Co to jest swap stopy procentowej?
Swap stopy procentowej to kontrakt forward, w którym jeden strumień przyszłych płatności odsetkowych jest wymieniany na inny w oparciu o określoną kwotę kapitału. Swapy stóp procentowych zazwyczaj obejmują wymianę stałej stopy procentowej na stopę zmienną lub odwrotnie, aby zmniejszyć lub zwiększyć narażenie na wahania stóp procentowych lub uzyskać minimalnie niższą stopę procentową niż byłaby możliwa bez swapu.
Swap może również obejmować wymianę jednego rodzaju o zmiennym oprocentowaniu na inny, co nazywa się bas is swap.
Zrozumienie swapów stóp procentowych
Swapy procentowe to wymiana jednego zestawu przepływów pieniężnych na inny. Ponieważ handlują bez recepty (OTC), kontrakty są zawierane między dwiema lub więcej stronami zgodnie z ich pożądanymi specyfikacjami i mogą być dostosowywane na wiele różnych sposobów.
Swapy są często stosowane, jeśli firma może łatwo pożyczyć pieniądze przy jednym rodzaju stopy procentowej, ale woli inny.
Rodzaje swapów stóp procentowych
Istnieją trzy różne rodzaje swapów stóp procentowych: ze stałej na zmienną, zmienną na stałą i zmienną na zmienną.
Stały do pływania
dla swoich inwestorów obligacje o bardzo atrakcyjnym stałym oprocentowaniu . Kierownictwo firmy uważa, że może uzyskać lepszy przepływ gotówki dzięki zmiennej stopie procentowej. W takim przypadku TSI może zawrzeć swap z bankiem kontrahenta,. w którym firma otrzymuje stałą stopę i płaci zmienną stopę.
Swap ma strukturę dopasowaną do terminu zapadalności i przepływów pieniężnych obligacji o stałym oprocentowaniu, a dwa strumienie płatności o stałym oprocentowaniu są kompensowane. TSI i bank wybierają preferowany indeks o zmiennym oprocentowaniu, którym jest zazwyczaj LIBOR dla jedno-, trzy- lub sześciomiesięcznego terminu zapadalności. TSI otrzymuje następnie LIBOR plus lub minus spread, który odzwierciedla zarówno warunki stóp procentowych na rynku, jak i jej rating kredytowy.
Intercontinental Exchange, organ odpowiedzialny za LIBOR, przestanie publikować tygodniowy i dwumiesięczny LIBOR USD po 31 grudnia 2021 r. Wszystkie pozostałe LIBOR zostaną wycofane po 30 czerwca 2023 r.
Zmienna do stałej
Firma, która nie ma dostępu do kredytu o stałym oprocentowaniu, może pożyczyć na oprocentowanie zmienne i zawrzeć swap na oprocentowanie stałe. Okres zapadalności o zmiennym oprocentowaniu, data resetu i płatności pożyczki są odzwierciedlane w swapie i są kompensowane. Stała część swapu staje się stopą oprocentowania pożyczki firmy.
Pływanie do pływania
Spółki czasami zawierają transakcje swap, aby zmienić rodzaj lub okres obowiązywania indeksu o zmiennym oprocentowaniu,. który płacą; jest to znane jako swap bazowy. Firma może na przykład zamienić trzymiesięczny LIBOR na sześciomiesięczny LIBOR, ponieważ stawka jest bardziej atrakcyjna lub odpowiada innym przepływom płatności. Firma może również przejść na inny indeks, taki jak stopa funduszy federalnych,. papiery komercyjne lub stawka bonów skarbowych.
Prawdziwy przykład zamiany stóp procentowych
Załóżmy, że PepsiCo musi zebrać 75 milionów dolarów, aby przejąć konkurenta. W USA mogą pożyczyć pieniądze z oprocentowaniem 3,5%, ale poza Stanami Zjednoczonymi mogą pożyczyć tylko 3,2%. Haczyk polega na tym, że musieliby wyemitować obligacje w obcej walucie, która podlega wahaniom w zależności od stóp procentowych kraju ojczystego.
PepsiCo może zawrzeć swap na stopy procentowe na czas trwania obligacji. Zgodnie z warunkami umowy PepsiCo płaciłoby kontrahentowi 3,2% oprocentowania przez cały okres obowiązywania obligacji. Następnie firma zamieniłaby 75 milionów dolarów na uzgodniony kurs walutowy, gdy obligacja zapadała i uniknęłaby jakiejkolwiek ekspozycji na wahania kursów walutowych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swapy na stopy procentowe to kontrakty forward, w których jeden strumień przyszłych płatności odsetkowych jest wymieniany na inny w oparciu o określoną kwotę kapitału.
Swapy procentowe są czasami nazywane zwykłymi swapami waniliowymi, ponieważ były oryginalnymi i często najprostszymi tego typu instrumentami swapowymi.
Swapy procentowe mogą wymieniać stałe lub zmienne stopy procentowe w celu zmniejszenia lub zwiększenia ekspozycji na wahania stóp procentowych.
FAQ
Jakie są różne rodzaje swapów stóp procentowych?
Stałe na zmienne, zmienne na stałe i zmienne na zmienne to trzy główne rodzaje swapów stóp procentowych. Swap ze stałej na zmienną polega na tym, że jedna firma otrzymuje stałą stopę i płaci zmienną stopę, ponieważ uważa, że zmienna stopa wygeneruje większy przepływ środków pieniężnych. Swap zmienny na stały ma miejsce, gdy firma chce otrzymać stałą stopę, aby na przykład zabezpieczyć ekspozycję na stopy procentowe. Wreszcie swap typu float-to-float – znany również jako swap bazowy – polega na tym, że dwie strony zgadzają się na wymianę zmiennych stóp procentowych. Na przykład, stawka LIBOR może zostać zamieniona na stawkę bonów skarbowych.
Jaki jest przykład swapu stopy procentowej?
Weź pod uwagę, że Spółka A wyemitowała 10 milionów dolarów w 2-letnich obligacjach ze zmienną stopą procentową Londyńskiej stopy procentowej LIBOR (London Interbank Offered Rate) plus 1%. Powiedzmy, że LIBOR wynosi 2%. Ponieważ firma obawia się, że stopy procentowe mogą wzrosnąć, stwierdza, że firma B zgadza się płacić firmie A roczną stopę LIBOR plus 1% przez dwa lata od nominalnego kapitału w wysokości 10 milionów dolarów. Firma A w zamian płaci tej firmie stałą stawkę 4% od wartości nominalnej 10 milionów dolarów przez dwa lata. Jeśli stopy procentowe znacznie wzrosną, firma A odniesie korzyści. I odwrotnie, firma B odniesie korzyści, jeśli stopy procentowe pozostaną na stałym poziomie lub spadną.
Dlaczego nazywa się to „Zmianą stopy procentowej”?
Swap stóp procentowych ma miejsce, gdy dwie strony wymieniają (tj. wymieniają) przyszłe płatności odsetkowe w oparciu o określoną kwotę główną. Wśród głównych powodów, dla których instytucje finansowe stosują swapy stóp procentowych, są zabezpieczenia przed stratami, zarządzanie ryzykiem kredytowym lub spekulacja. Swapy procentowe są przedmiotem obrotu na rynkach pozagiełdowych (OTC), zaprojektowanych tak, aby odpowiadały potrzebom każdej ze stron, przy czym najpopularniejszym swapem jest stały kurs wymiany na zmienny, znany również jako „swap waniliowy”.
