Podejście oparte na zasobach
Co to jest podejście oparte na aktywach?
Podejście oparte na aktywach to rodzaj wyceny biznesowej, który koncentruje się na wartości aktywów netto firmy. Wartość aktywów netto określa się, odejmując sumę zobowiązań od sumy aktywów. Istnieje pole do interpretacji w zakresie decydowania, które z aktywów i pasywów firmy należy uwzględnić w wycenie i jak zmierzyć wartość każdego z nich.
Zrozumienie podejścia opartego na aktywach
Identyfikacja i utrzymanie świadomości wartości firmy to ważna odpowiedzialność dla kadry zarządzającej finansami. Ogólnie rzecz biorąc, zwroty dla interesariuszy i inwestorów rosną wraz ze wzrostem wartości firmy i odwrotnie.
Istnieje kilka różnych sposobów na określenie wartości firmy. Dwa z najczęstszych to wartość kapitału własnego i wartość przedsiębiorstwa. Podejście oparte na aktywach może być również stosowane w połączeniu z tymi dwiema metodami lub jako samodzielna wycena. Zarówno wartość kapitału własnego, jak i wartość przedsiębiorstwa wymagają w obliczeniach zastosowania kapitału własnego. Jeśli firma nie posiada kapitału własnego, analitycy mogą wykorzystać jako alternatywę wycenę opartą na aktywach.
Wielu interesariuszy obliczy również wartość opartą na aktywach i wykorzysta ją kompleksowo w porównaniach wyceny. Wartość oparta na aktywach może być również wymagana w przypadku przedsiębiorstw prywatnych w niektórych rodzajach analiz jako dodatkowa analiza due diligence. Co więcej, wartość oparta na aktywach może być również ważnym czynnikiem, gdy firma planuje sprzedaż lub likwidację.
Podejście oparte na aktywach wykorzystuje wartość aktywów do obliczenia wyceny podmiotu gospodarczego.
Obliczanie wartości opartej na aktywach
W najbardziej podstawowej formie wartość oparta na aktywach odpowiada wartości księgowej spółki lub kapitałowi własnemu. Kalkulacja jest generowana przez odjęcie zobowiązań od aktywów.
Często wartość aktywów pomniejszonych o zobowiązania różni się od wartości wykazanej w bilansie ze względu na terminy i inne czynniki. Wyceny oparte na aktywach mogą zapewnić swobodę w stosowaniu wartości rynkowych zamiast wartości bilansowych. Analitycy mogą również uwzględniać pewne wartości niematerialne w wycenach opartych na aktywach, które mogą, ale nie muszą być ujęte w bilansie.
Korekta aktywów netto
Jednym z największych wyzwań przy wycenie opartej na aktywach jest dostosowanie aktywów netto. Skorygowana wycena oparta na aktywach ma na celu określenie wartości rynkowej aktywów w obecnym środowisku. Wyceny bilansowe wykorzystują amortyzację do zmniejszania wartości aktywów w czasie. W związku z tym wartość księgowa składnika aktywów niekoniecznie jest równoznaczna z godziwą wartością rynkową.
Inne kwestie związane z korektą aktywów netto mogą obejmować pewne wartości niematerialne,. które nie są w pełni wycenione w bilansie lub w ogóle nie są ujęte w bilansie. Firmy mogą nie uznać za konieczne docenianie niektórych tajemnic handlowych. Ponieważ jednak skorygowane podejście oparte na aktywach analizuje, za co firma mogłaby potencjalnie sprzedać na obecnym rynku, te wartości niematerialne i prawne są ważne do rozważenia.
W obliczeniach skorygowanych aktywów netto korekty można również wprowadzić dla zobowiązań. Korekty wartości rynkowej mogą potencjalnie zwiększyć lub zmniejszyć wartość zobowiązań, co bezpośrednio wpływa na kalkulację skorygowanych aktywów netto.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dostępnych jest kilka metod obliczania wartości firmy.
Wycena oparta na aktywach jest często korygowana w celu obliczenia wartości aktywów netto firmy na podstawie wartości rynkowej jej aktywów i pasywów.
Podejście oparte na aktywach identyfikuje aktywa netto firmy poprzez odjęcie zobowiązań od aktywów.
