O stałym dochodzie

Co to jest stały dochód?

Stały dochód ogólnie odnosi się do tych rodzajów zabezpieczeń inwestycyjnych, które wypłacają inwestorom stałe odsetki lub dywidendy do terminu zapadalności. W terminie zapadalności inwestorzy spłacają zainwestowaną kwotę kapitału. Obligacje rządowe i korporacyjne to najczęstsze rodzaje produktów o stałym dochodzie. W przeciwieństwie do akcji, które mogą nie płacić inwestorom żadnych przepływów pieniężnych, lub papierów wartościowych o zmiennym dochodzie, gdzie płatności mogą się zmieniać w oparciu o pewne podstawowe miary, takie jak krótkoterminowe stopy procentowe, płatności papierów wartościowych o stałym dochodzie są znane z góry.

Oprócz bezpośredniego zakupu papierów wartościowych o stałym dochodzie, dostępnych jest kilka funduszy ETF i funduszy inwestycyjnych o stałym dochodzie.

Zrozumienie stałego dochodu

Firmy i rządy emitują dłużne papiery wartościowe w celu pozyskiwania środków na finansowanie codziennych operacji i finansowanie dużych projektów. W przypadku inwestorów instrumenty o stałym dochodzie przynoszą ustaloną stopę zwrotu w zamian za pożyczanie pieniędzy przez inwestorów. W dniu zapadalności inwestorzy spłacają pierwotną kwotę, którą zainwestowali – znaną jako kapitał.

Na przykład firma może wyemitować 5% obligację o wartości nominalnej lub nominalnej 1000 USD,. która zapada w ciągu pięciu lat. Inwestor kupuje obligację za 1000 USD i nie zostanie spłacony do końca pięciu lat. W ciągu pięciu lat firma płaci odsetki – zwane płatnościami kuponowymi – w oparciu o stawkę 5% rocznie. W rezultacie inwestor otrzymuje 50 dolarów rocznie przez pięć lat. Pod koniec pięciu lat inwestor otrzymuje spłatę zainwestowanych pierwotnie 1000 USD w dniu zapadalności. Inwestorzy mogą również znaleźć inwestycje o stałym dochodzie, które wypłacają kupony miesięczne, kwartalne lub półroczne.

Papiery wartościowe o stałym dochodzie są zalecane dla konserwatywnych inwestorów poszukujących zdywersyfikowanego portfela. Procent portfela przeznaczony na stały dochód zależy od stylu inwestowania inwestora. Istnieje również możliwość dywersyfikacji portfela poprzez połączenie produktów o stałym dochodzie i akcji, tworząc portfel, który może zawierać 50% produktów o stałym dochodzie i 50% akcji.

Obligacje i bony skarbowe, obligacje komunalne, obligacje korporacyjne i certyfikaty depozytowe (CD) to przykłady produktów o stałym dochodzie. Obrót obligacjami pozagiełdowymi (OTC) na rynku obligacji i rynku wtórnym.

Uwagi specjalne

Inwestowanie o stałym dochodzie to konserwatywna strategia, w której zwroty są generowane z papierów wartościowych o niskim ryzyku, które przynoszą przewidywalne odsetki. Ponieważ ryzyko jest mniejsze, płatności odsetkowe również są zazwyczaj również niższe. Budowanie portfela o stałym dochodzie może obejmować inwestowanie w obligacje, obligacyjne fundusze inwestycyjne oraz certyfikaty depozytowe (CD). Jedną z takich strategii wykorzystujących produkty o stałym dochodzie jest strategia drabinkowa.

Strategia drabinkowa zapewnia stały dochód z odsetek poprzez inwestycję w serię obligacji krótkoterminowych. W miarę dojrzewania obligacji zarządzający portfelem reinwestuje zwrócony kapitał w nowe obligacje krótkoterminowe, poszerzając drabinę. Metoda ta pozwala inwestorowi mieć dostęp do gotowego kapitału i uniknąć strat na rosnących rynkowych stopach procentowych.

Na przykład inwestycję o wartości 60 000 USD można podzielić na obligacje jednoroczne, dwuletnie i trzyletnie. Inwestor dzieli zasadę 60 000 USD na trzy równe części, inwestując 20 000 USD w każdą z trzech obligacji. Kiedy roczna obligacja zapadnie, kapitał w wysokości 20 000 USD zostanie przekształcony w obligację o terminie zapadalności rok po pierwotnym trzyletnim utrzymywaniu. Kiedy druga obligacja dojrzeje, fundusze te przekształcą się w obligację, która przedłuża drabinę o kolejny rok. W ten sposób inwestor ma stały zwrot dochodów z odsetek i może skorzystać z dowolnych wyższych stóp procentowych.

Rodzaje produktów o stałym dochodzie

Jak wspomniano wcześniej, najczęstszym przykładem papieru wartościowego o stałym dochodzie jest obligacja rządowa lub korporacyjna. Najpopularniejszymi rządowymi papierami wartościowymi są papiery emitowane przez rząd Stanów Zjednoczonych i są ogólnie określane jako papiery skarbowe. Jednak wiele papierów wartościowych o stałym dochodzie oferowanych jest również przez rządy i korporacje spoza USA.

Oto najczęstsze rodzaje produktów o stałym dochodzie:

Bony skarbowe (T-bony) to krótkoterminowe papiery wartościowe o stałym dochodzie z terminem zapadalności w ciągu jednego roku, które nie przynoszą zwrotu z kuponów. Inwestorzy kupują rachunek po cenie niższej niż jego wartość nominalna, a inwestorzy zarabiają tę różnicę w terminie wykupu .
Bony skarbowe (T-notes) mają termin zapadalności od 2 do 10 lat, oprocentowane są według stałej stopy procentowej i są sprzedawane w wielokrotnościach 100 USD. Pod koniec terminu zapadalności inwestorzy spłacają kapitał, ale otrzymują półroczne odsetki do terminu zapadalności .
Obligacje skarbowe (obligacje skarbowe) są podobne do obligacji skarbowych z tą różnicą, że ich termin zapadalności to 20 lub 30 lat. Obligacje skarbowe można kupić w wielokrotnościach 100 USD .
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) chroni inwestorów przed inflacją. Kwota główna obligacji TIPS dostosowuje się do inflacji i deflacji .
Obligacja komunalna jest podobna do Skarbu Państwa, ponieważ jest emitowana przez rząd, z wyjątkiem tego, że jest emitowana i wspierana przez stan, gminę lub hrabstwo zamiast rządu federalnego i służy do pozyskiwania kapitału na finansowanie lokalnych wydatków. Obligacje Muni mogą również przynieść inwestorom korzyści wolne od podatku .
Obligacje korporacyjne są różnego rodzaju, a oferowana cena i oprocentowanie w dużej mierze zależy od stabilności finansowej firmy i jej zdolności kredytowej. Obligacje o wyższym ratingu kredytowym zazwyczaj przynoszą niższe oprocentowanie kuponu.
Obligacje śmieciowe — zwane również obligacjami o wysokiej rentowności — to emisje korporacyjne, które przynoszą większy kupon ze względu na wyższe ryzyko niewypłacalności. Niewykonanie zobowiązania ma miejsce, gdy firma nie spłaca kapitału i odsetek od obligacji lub papierów dłużnych.
certyfikat depozytu (CD) to instrument o stałym dochodzie oferowany przez instytucje finansowe z terminem zapadalności krótszym niż pięć lat. Stawka jest wyższa niż w przypadku typowego konta oszczędnościowego, a płyty CD są objęte ochroną FDIC lub National Credit Union Administration (NCUA).
Fundusze o stałym dochodzie (fundusze obligacji) — takie jak te oferowane przez Vanguard — inwestują w różne obligacje i instrumenty dłużne. Fundusze te pozwalają inwestorowi mieć strumień dochodów przy profesjonalnym zarządzaniu portfelem. Jednak zapłacą opłatę za wygodę.
Alokacja aktywów lub fundusze ETF o stałym dochodzie działają podobnie do funduszu inwestycyjnego. Są one ukierunkowane na określone ratingi kredytowe, czasy trwania lub inne czynniki. ETFy wiążą się również z kosztami profesjonalnego zarządzania.

Zalety stałego dochodu

Inwestycje o stałym dochodzie oferują inwestorom stały strumień dochodów przez cały okres życia obligacji lub instrumentu dłużnego, jednocześnie oferując emitentowi bardzo potrzebny dostęp do kapitału lub pieniędzy. Stały dochód pozwala inwestorom planować wydatki, dlatego są to popularne produkty w portfelach emerytalnych.

Płatności odsetek od produktów o stałym dochodzie mogą również pomóc inwestorom ustabilizować stosunek ryzyka do zwrotu w ich portfelu inwestycyjnym – znane jako ryzyko rynkowe. Dla inwestorów posiadających akcje, ceny mogą się zmieniać, powodując duże zyski lub straty. Stałe i stabilne płatności odsetkowe od produktów o stałym dochodzie mogą częściowo zrekompensować straty spowodowane spadkiem cen akcji. W rezultacie te bezpieczne inwestycje pomagają zdywersyfikować ryzyko portfela inwestycyjnego.

Ponadto inwestycje o stałym dochodzie w postaci obligacji skarbowych (obligacji skarbowych) mają wsparcie rządu USA. Płyty CD o stałym dochodzie mają ochronę Federalnej Korporacji Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) do 250 000 USD na osobę. Obligacje korporacyjne , a nie zapewnione są poparte rentownością finansową spółki bazowej. Jeżeli firma ogłosi upadłość lub likwidację, obligatariusze mają wyższe roszczenia do aktywów firmy niż zwykli akcjonariusze .

Chociaż istnieje wiele korzyści z produktów o stałym dochodzie, tak jak w przypadku wszystkich inwestycji, istnieje kilka zagrożeń, o których inwestorzy powinni wiedzieć przed ich zakupem.

Ryzyko związane ze stałym dochodem

Ryzyko kredytowe i niewykonania zobowiązania

Jak wspomniano wcześniej, Skarby i CD są chronione przez rząd i FDIC . Dług korporacyjny , choć mniej bezpieczny, nadal plasuje się wyżej pod względem spłaty niż akcjonariusze. Wybierając inwestycję, zwróć uwagę na rating kredytowy obligacji i spółki bazowej. Obligacje o ratingu poniżej BBB są niskiej jakości i uwzględniają obligacje śmieciowe .

Ryzyko kredytowe związane z przedsiębiorstwem może mieć różny wpływ na wyceny instrumentu o stałym dochodzie, prowadzące do jego terminu zapadalności. Jeśli firma ma problemy, ceny jej obligacji na rynku wtórnym mogą stracić na wartości. Jeśli inwestor spróbuje sprzedać obligację firmy borykającej się z problemami, obligacja może zostać sprzedana za cenę niższą niż wartość nominalna lub nominalna. Ponadto inwestorzy mogą mieć trudności ze sprzedażą obligacji na wolnym rynku po uczciwej cenie lub w ogóle, ponieważ nie ma na nią popytu.

Ceny obligacji mogą rosnąć i spadać w okresie obowiązywania obligacji. Jeżeli inwestor trzyma obligację do czasu jej wykupu, zmiany cen są nieistotne, ponieważ inwestorowi zostanie wypłacona wartość nominalna obligacji w terminie wykupu. Jeśli jednak obligatariusz sprzeda obligację przed jej terminem zapadalności za pośrednictwem brokera lub instytucji finansowej, inwestor otrzyma aktualną cenę rynkową w momencie sprzedaży. Cena sprzedaży może skutkować zyskiem lub stratą na inwestycji w zależności od przedsiębiorstwa bazowego, stopy procentowej kuponu i aktualnej rynkowej stopy procentowej.

Ryzyko stopyprocentowej

Inwestorzy o stałym dochodzie mogą być narażeni na ryzyko stopy procentowej. Ryzyko to występuje w środowisku, w którym rynkowe stopy procentowe rosną, a stopa płacona przez obligację spada. W takim przypadku obligacja straciłaby na wartości na rynku wtórnym obligacji. Ponadto kapitał inwestora jest związany z inwestycją i nie może go wykorzystać, uzyskując wyższe dochody bez początkowej straty. Na przykład, jeśli inwestor kupił 2-letnią obligację płacąc 2,5% rocznie, a oprocentowanie 2-letnich obligacji podskoczyło do 5%, inwestor jest zablokowany na poziomie 2,5%. Na dobre lub na złe inwestorzy posiadający produkty o stałym dochodzie otrzymują stałe oprocentowanie niezależnie od tego, w którym miejscu na rynku poruszają się stopy procentowe.

Ryzyko inflacji

Ryzyko inflacyjne jest również zagrożeniem dla inwestorów o stałym dochodzie. Tempo wzrostu cen w gospodarce nazywa się inflacją. Jeśli ceny wzrosną lub wzrośnie inflacja, pożera to zyski z papierów wartościowych o stałym dochodzie. Na przykład, jeśli dłużny papier wartościowy o stałym oprocentowaniu przyniesie 2% zwrotu, a inflacja wzrośnie o 1,5%, inwestor traci, zarabiając jedynie 0,5% zwrotu w ujęciu realnym.

Za I przeciw

TTT

Przykład stałego dochodu

Aby to zilustrować, powiedzmy, że PepsiCo (PEP) emituje obligacje o stałym dochodzie dla nowej rozlewni w Argentynie. Wyemitowana obligacja 5% jest dostępna po wartości nominalnej 1000 USD każda i ma zapadać w ciągu pięciu lat. Spółka planuje wykorzystać wpływy z nowego zakładu na spłatę zadłużenia.

Kupujesz 10 obligacji o łącznej wartości 10 000 USD i co roku przez pięć lat otrzymujesz 500 USD odsetek (0,05 x 10 000 USD = 500 USD). Wysokość odsetek jest stała i zapewnia stały dochód. Firma otrzymuje 10 000 dolarów i wykorzystuje fundusze na budowę zagranicznej fabryki. Po upływie pięciu lat firma spłaca kapitał w wysokości 10 000 USD inwestorowi, który zarobił w sumie 2,500 USD odsetek w ciągu pięciu lat (500 USD x pięć lat).

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Stały dochód to klasa aktywów i papierów wartościowych, które wypłacają inwestorom określony poziom przepływów pieniężnych, zwykle w formie stałych odsetek lub dywidend.
Najpopularniejszymi rodzajami produktów o stałym dochodzie są obligacje rządowe i korporacyjne.
W terminie zapadalności wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie inwestorzy otrzymują zainwestowaną kwotę kapitału oprócz otrzymanych odsetek.
W przypadku upadłości firmy inwestorzy o stałym dochodzie są często opłacani przed akcjonariuszami zwykłymi .