Stopień połączonej dźwigni (DCL)

Jaki jest stopień połączonej dźwigni (DCL)?

Stopień połączonej dźwigni (DCL) to wskaźnik dźwigni, który podsumowuje łączny wpływ, jaki stopień dźwigni operacyjnej (DOL) i stopień dźwigni finansowej wywiera na zysk na akcję (EPS), przy określonej zmianie sprzedaży. Wskaźnik ten może być wykorzystany do określenia najbardziej optymalnego poziomu dźwigni finansowej i operacyjnej do wykorzystania w dowolnej firmie.

Formuła na stopień połączonej dźwigni to

$\begin &DCL=\frac{%\ Change\ in\ EPS}{%\ Change\ in\ sales}=DOL\ \text DFL \ &\textbf\ &DOL = \text{Stopień dźwigni operacyjnej}\ &DFL = \text{Stopień dźwigni finansowej }\ \end$

Co mówi DCL?

Wskaźnik ten podsumowuje skutki połączenia dźwigni finansowej i operacyjnej oraz wpływ tego połączenia lub jego odmian na dochody spółki. Chociaż nie wszystkie korporacje stosują zarówno dźwignię operacyjną, jak i finansową, tę formułę można zastosować, jeśli to robią.

Firma o stosunkowo wysokim poziomie łącznej dźwigni finansowej jest postrzegana jako bardziej ryzykowna niż firma o mniejszej łącznej dźwigni finansowej, ponieważ wysoka dźwignia oznacza dla firmy więcej stałych kosztów.

Stopień dźwigni operacyjnej

Stopień dźwigni operacyjnej mierzy wpływ, jaki dźwignia operacyjna wywiera na potencjał zarobkowy firmy i wskazuje, w jaki sposób na zarobki wpływają działania sprzedażowe. Stopień dźwigni operacyjnej oblicza się, dzieląc procentową zmianę zysków firmy przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT) przez procentową zmianę jej sprzedaży w tym samym okresie.

Stopień dźwigni finansowej

Stopień dźwigni finansowej oblicza się, dzieląc procentową zmianę EPS firmy przez procentową zmianę EBIT. Wskaźnik wskazuje, w jaki sposób na EPS firmy wpływają procentowe zmiany w jej EBIT. Wyższy stopień dźwigni finansowej wskazuje, że firma ma bardziej zmienne EPS.

Przykład stopnia połączonej dźwigni

Jak wspomniano wcześniej, stopień połączonej dźwigni finansowej można obliczyć, mnożąc stopień dźwigni operacyjnej przez stopień dźwigni finansowej. Załóżmy, że hipotetyczna firma SpaceRocket osiągnęła EBIT w wysokości 50 mln USD w bieżącym roku podatkowym i EBIT w wysokości 40 mln USD w poprzednim roku podatkowym, czyli 25% wzrost rok do roku (r/r). Firma SpaceRocket odnotowała sprzedaż w wysokości 80 mln USD w bieżącym roku podatkowym i 65 mln USD w poprzednim roku podatkowym, co oznacza wzrost o 23,08%.

Dodatkowo firma SpaceRocket odnotowała EPS w wysokości 2,50 USD w bieżącym roku podatkowym oraz EPS w wysokości 2 USD w poprzednim roku podatkowym,. co stanowi wzrost o 25%. SpaceRocket miał zatem stopień dźwigni operacyjnej 1,08 i stopień dźwigni finansowej 1. W konsekwencji SpaceRocket miał łączną dźwignię 1,08. Za każdy 1% zmiany w sprzedaży SpaceRocket, jego EPS zmieni się o 1,08%.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Formuła DCL podsumowuje wpływ, jaki łączny stopień dźwigni operacyjnej i stopień dźwigni finansowej wywiera na zysk na akcję spółki, przy danej zmianie udziałów.
Wskaźnik pomaga firmie dostrzec najlepsze możliwe poziomy dźwigni operacyjnej i finansowej.
Formuła pomaga firmom zrozumieć, w jaki sposób połączona dźwignia wpływa na całkowite dochody firmy.