Nota o zmiennym kursie (FRN)
Co to jest nota o zmiennym oprocentowaniu (FRN)?
Obligacja o zmiennym oprocentowaniu (FRN) jest instrumentem dłużnym o zmiennym oprocentowaniu. Stopa procentowa dla FRN jest powiązana ze stopą referencyjną. Benchmarki obejmują stopę oprocentowania obligacji skarbowych USA, stopę funduszy Rezerwy Federalnej – znaną jako stopa funduszy federalnych – London Interbank Offered Rate (LIBOR) lub stopę prime.
Banknoty lub obligacje o zmiennym oprocentowaniu mogą być emitowane przez instytucje finansowe, rządy i korporacje o terminie zapadalności od dwóch do pięciu lat.
Zrozumienie notatek o zmiennym oprocentowaniu (FRN)
Obligacje o zmiennym oprocentowaniu (FRN) stanowią istotny składnik amerykańskiego rynku obligacji o ratingu inwestycyjnym. W porównaniu z instrumentami dłużnymi o stałym oprocentowaniu, zmiennoprzecinkowe pozwalają inwestorom czerpać korzyści ze wzrostu stóp procentowych, ponieważ oprocentowanie zmiennoprzecinkowe dostosowuje się okresowo do bieżących stóp rynkowych. Wahania są zwykle porównywane ze stopami krótkoterminowymi, takimi jak stopa funduszy federalnych , czyli stopa,. jaką Bank Rezerwy Federalnej ustala dla krótkoterminowych pożyczek między bankami.
Zazwyczaj stopa lub zysk wypłacany inwestorowi z obligacji lub produktu skarbowego USA rośnie wraz z czasem do wykupu. Rosnąca krzywa dochodowości rekompensuje inwestorom posiadanie długoterminowych papierów wartościowych. Innymi słowy, rentowność obligacji o 10-letnim terminie zapadalności powinna – w normalnych warunkach rynkowych – przynosić wyższy zysk niż obligacja z 2-miesięcznym terminem zapadalności.
W rezultacie obligacje o zmiennym oprocentowaniu zwykle przynoszą inwestorom niższą stopę zwrotu niż ich odpowiedniki o stałym oprocentowaniu, ponieważ obligacje o zmiennym oprocentowaniu są porównywane ze stopami krótkoterminowymi. Inwestor rezygnuje z części zysku na zabezpieczenie inwestycji, która rośnie wraz ze wzrostem stopy referencyjnej. Jeśli jednak spada stopa krótkoterminowego benchmarku, spada również stopa FRN.
Nie ma gwarancji, że stopa FRN będzie rosła tak szybko, jak stopy procentowe w środowisku rosnących stóp. Wszystko zależy od wydajności stopy referencyjnej. W rezultacie posiadacz obligacji FRN może nadal mieć ryzyko stopy procentowej, co oznacza, że oprocentowanie obligacji jest gorsze od całego rynku.
Ponieważ stopa obligacji może dostosować się do warunków rynkowych, cena FRN ma zwykle mniejszą zmienność lub wahania cen. Tradycyjne obligacje o stałym oprocentowaniu zwykle spadają, gdy stopy rosną, ponieważ dotychczasowi posiadacze obligacji przegrywają, utrzymując produkt o niższym oprocentowaniu.
FRN unikają części zmienności cen rynkowych, ponieważ koszt alternatywny dla posiadaczy obligacji jest niższy w przypadku rosnącego kursu rynkowego. Podobnie jak w przypadku każdej obligacji, FRN są podatne na ryzyko niewypłacalności, które ma miejsce, gdy firma lub rząd nie mogą spłacić kwoty głównej lub pierwotnej kwoty zapłaconej przez inwestora.
Ponieważ stawki zmienne mają zmienne stawki, mają tendencję do nieprzewidywalnych płatności kuponowych. Płatność kuponowa to wypłata odsetek za obligację. Czasami float może mieć górną granicę i dolną granicę, co pozwala inwestorowi poznać maksymalne i minimalne oprocentowanie płacone przez banknot.
Stopa procentowa FRN może zmieniać się tak często lub tak często, jak wybierze emitent, od raz dziennie do raz w roku. Okres resetowania, który jest przedstawiony w prospekcie obligacji, informuje inwestora, jak często zmienia się oprocentowanie. Emitent może płacić odsetki miesięcznie, kwartalnie, półrocznie lub rocznie.
Notatka o zmiennym oprocentowaniu z możliwością wywołania a Uwaga o zmiennym oprocentowaniu niemożliwym do wywołania
opcją wykupu lub bez niej , co oznacza, że emitent ma prawo do zwrotu kwoty głównej inwestora i zaprzestania płacenia odsetek. Funkcja wymagalna jest znana z góry i umożliwia emitentowi spłatę obligacji przed terminem zapadalności.
TTT
Przykład noty o zmiennym oprocentowaniu (FRN)
Departament Skarbu USA rozpoczął emisję obligacji o zmiennym oprocentowaniu w 2014 roku. Obligacje mają następujące cechy i wymagania:
Minimalna kwota zakupu 100 $
Termin lub termin zapadalności dwa lata
W terminie zapadalności inwestor otrzymuje wartość nominalną weksla
Płaci zmienną stopę w stosunku do 13-tygodniowego bonu skarbowego
Co kwartał płaci odsetki lub kupony
FRN mogą być utrzymywane do terminu zapadalności lub sprzedawane przed terminem zapadalności
Wydawane elektronicznie
Dochód z odsetek podlega federalnemu podatkowi dochodowemu
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Stopa procentowa jest powiązana z krótkoterminową stopą odniesienia, taką jak LIBOR lub stopa funduszy federalnych, plus kwotowany spread lub stopa, która utrzymuje się na stałym poziomie.
Wiele banknotów o zmiennym oprocentowaniu ma kupony kwartalne, co oznacza, że płacą odsetki cztery razy w roku, ale niektóre płacą co miesiąc, co pół roku lub co rok.
Obligacja o zmiennym oprocentowaniu to obligacja o zmiennym oprocentowaniu, w porównaniu do banknot o stałym oprocentowaniu, którego oprocentowanie nie podlega wahaniom.
FRN przemawiają do inwestorów, ponieważ mogą korzystać z wyższych stóp procentowych, ponieważ oprocentowanie zmienne okresowo dostosowuje się do bieżących stóp rynkowych.
