Tempo wzrostu
Jakie są wskaźniki wzrostu?
Stopy wzrostu odnoszą się do procentowej zmiany określonej zmiennej w określonym przedziale czasu. W przypadku inwestorów stopy wzrostu zazwyczaj reprezentują skumulowaną roczną stopę wzrostu przychodów firmy, zysków, dywidend, a nawet pojęć makro, takich jak produkt krajowy brutto (PKB) i sprzedaż detaliczna. Oczekiwane, wybiegające w przyszłość lub kroczące stopy wzrostu to dwa popularne rodzaje tempa wzrostu używane do analizy.
##Zrozumienie tempa wzrostu
Na najbardziej podstawowym poziomie stopy wzrostu są używane do wyrażania rocznej zmiany zmiennej w procentach. Na przykład tempo wzrostu gospodarki jest wyliczane jako roczna stopa zmian, przy której PKB danego kraju wzrasta lub spada. Ta stopa wzrostu służy do pomiaru recesji lub ekspansji gospodarki. Jeżeli dochód w kraju spada przez dwa kolejne kwartały, uważa się, że znajduje się on w recesji.
I odwrotnie, jeśli kraj zwiększał swoje dochody przez dwa kolejne kwartały, uważa się, że się rozwija.
Jak obliczyć tempo wzrostu
Stopy wzrostu można obliczyć na kilka sposobów, w zależności od tego, co ma przekazać ta liczba. Prosta stopa wzrostu po prostu dzieli różnicę między wartością końcową i początkową przez wartość początkową lub (EV-BV)/BV. Tempo wzrostu gospodarczego dla PKB danego kraju można zatem obliczyć jako:
Takie podejście może jednak być zbyt uproszczone.
CAGR
Powszechną modyfikacją jest złożona roczna stopa wzrostu (CAGR, która nie jest rzeczywistą stopą zwrotu, ale raczej reprezentacją, która opisuje tempo, w jakim wzrosłaby inwestycja, gdyby rosła w takim samym tempie każdego roku, a zyski byłyby reinwestowane w na koniec każdego roku Wzór na obliczenie CAGR to:
Kalkulacja CAGR zakłada, że wzrost jest stabilny przez określony czas. CAGR jest powszechnie stosowanym miernikiem ze względu na swoją prostotę i elastyczność, a wiele firm będzie go używać do raportowania i prognozowania wzrostu zysków.
Wzrost dywidendy i wycena papierów wartościowych
Teoria finansowa sugeruje, że akcje spółki można uczciwie wycenić przy użyciu modelu zdyskontowania dywidendy (DDM),. opartego na hipotezie, że aktualna cena jest warta sumy wszystkich przyszłych wypłat dywidendy po zdyskontowaniu z powrotem do ich obecnej wartości. W rezultacie stopa wzrostu dywidendy ma duże znaczenie dla wyceny akcji.
Gordon Growth Model ( GGM) to popularne podejście stosowane do określania wewnętrznej wartości akcji w oparciu o przyszłą serię dywidend, które rosną w stałym tempie. Zakłada się, że ta stopa wzrostu dywidend jest dodatnia, ponieważ dojrzałe firmy starają się regularnie zwiększać dywidendy wypłacane swoim inwestorom. Znajomość tempa wzrostu dywidendy jest zatem kluczowym elementem wyceny akcji.
Korzystanie ze wskaźników wzrostu
Wskaźniki wzrostu firmy i inwestycji
Stopy wzrostu są wykorzystywane przez analityków, inwestorów i kierownictwo firmy do okresowej oceny wzrostu firmy i przewidywania przyszłych wyników. Najczęściej stopy wzrostu są obliczane na podstawie zarobków, sprzedaży lub przepływów pieniężnych firmy, ale inwestorzy patrzą również na stopy wzrostu pod kątem innych wskaźników, takich jak między innymi wskaźnik ceny do zysku lub wartość księgowa. Gdy spółki publiczne raportują kwartalne zarobki, głównymi danymi są zazwyczaj zarobki i przychody, wraz ze stopami wzrostu – kwartał do kwartału lub rok do roku – dla każdego z nich.
Na przykład Amazon odnotował całoroczny przychód w wysokości 232,89 mld USD za 2018 r.; Stanowiło to wzrost o 30,93% w porównaniu z przychodami w 2017 r. w wysokości 177,9 mld USD. Amazon poinformował również, że jego zarobki wyniosły 10,07 mld USD w 2018 r., w porównaniu do 3,03 mld USD w 2017 r., więc stopa wzrostu zysków firmy w ujęciu rocznym wyniosła aż 232%.
Wewnętrzna stopa wzrostu (IGR) to specyficzny rodzaj stopy wzrostu używany do pomiaru zwrotu z inwestycji lub projektu lub wyników firmy. Jest to najwyższy poziom wzrostu, jaki można osiągnąć dla firmy bez pozyskiwania finansowania z zewnątrz, a maksymalna wewnętrzna stopa wzrostu firmy to poziom operacji biznesowych, które mogą nadal finansować i rozwijać firmę.
Ponieważ uważa się, że ceny akcji odzwierciedlają zdyskontowaną wartość przyszłych przepływów pieniężnych firmy, rosnący rynek akcji oznacza poprawę prognozowanych stóp wzrostu firmy.
Wskaźniki wzrostu branży
Określone branże również mają tempo wzrostu. Każda branża ma unikalny numer odniesienia dla tempa wzrostu, względem którego mierzy się jej wydajność. Na przykład firmy wykorzystujące najnowocześniejsze technologie mają większe szanse na osiągnięcie wyższych rocznych wskaźników wzrostu w porównaniu z dojrzałymi branżami,. takimi jak handel detaliczny. Wskaźniki wzrostu w branży mogą być wykorzystane jako punkt odniesienia dla firm, które chcą ocenić swoje wyniki w porównaniu do swoich konkurentów.
Wykorzystanie historycznych stóp wzrostu jest jedną z najprostszych metod szacowania przyszłego rozwoju branży. Jednak historycznie wysokie stopy wzrostu nie zawsze wskazują na wysokie tempo wzrostu patrząc w przyszłość, ponieważ warunki przemysłowe i gospodarcze stale się zmieniają i często mają charakter cykliczny. Na przykład przemysł motoryzacyjny ma wyższe stopy wzrostu przychodów w okresach ekspansji gospodarczej, ale w czasach recesji konsumenci są bardziej skłonni do oszczędzania i nie przeznaczania dochodu do dyspozycji na nowy samochód.
Przykład wskaźników wzrostu
Oprócz wzrostu PKB, wzrost sprzedaży detalicznej jest kolejnym ważnym wskaźnikiem wzrostu dla gospodarki, ponieważ może odzwierciedlać zaufanie konsumentów i ich nawyki dotyczące wydatków. Kiedy gospodarka ma się dobrze, a ludzie są pewni siebie, zwiększają wydatki, co znajduje odzwierciedlenie w sprzedaży detalicznej. Kiedy gospodarka znajduje się w recesji, ludzie ograniczają wydatki, a sprzedaż detaliczna spada.
Na przykład wzrost sprzedaży detalicznej w Irlandii w II kwartale 2016 r. odnotowano w lipcu 2016 r., ujawniając, że krajowa sprzedaż detaliczna utrzymywała się na stałym poziomie w ciągu drugiego kwartału roku. Uważa się, że niestabilność polityczna w kraju, w połączeniu z wynikami głosowania w sprawie Brexitu w czerwcu 2016 r., spowodowały zahamowanie sprzedaży w Irlandii. Podczas gdy niektóre branże, takie jak rolnictwo i ogrodnictwo, wykazały dodatni wzrost, inne branże w sektorze detalicznym przeciwdziałały temu wzrostowi. Moda i obuwie zanotowały w kwartale ujemną dynamikę.
Często Zadawane Pytania
Jak obliczyć tempo wzrostu firmy?
Wzrost firmy można mierzyć w kilku wymiarach, ale wszystkie będą postępować zgodnie z tym samym podstawowym podejściem, które polega na uwzględnieniu różnicy między obecnym i poprzednim poziomem i podzieleniu tej kwoty przez poprzedni poziom. W ten sposób możemy ocenić wzrost zysku firmy, porównując jej wynik finansowy w bieżącym okresie z poprzednim. Analitycy w podobny sposób biorą również pod uwagę wzrost sprzedaży (przychodów), aprecjację cen akcji i wzrost dywidendy.
Jak obliczyć tempo wzrostu w Excelu?
Ponieważ obliczenia tempa wzrostu opierają się na dość prostej formule, można je łatwo przenieść do programu arkusza kalkulacyjnego, takiego jak MS Excel, w celu przyspieszenia obliczeń i wyeliminowania ryzyka ludzkiego błędu. Musisz po prostu podać wartości początkowe, wartości końcowe i liczbę okresów (jeśli używasz na przykład CAGR). Należy zauważyć, że nowsze wersje programu Excel mają również wbudowaną funkcję stopy zwrotu, która może obliczyć CAGR w jednym kroku, znaną jako [RRI]. Mimo to funkcja RRI używa trzech argumentów: liczby okresów, wartości początkowej i wartości końcowej.
Jak obliczyć stopę wzrostu inwestycji?
Inwestorzy często korzystają z obliczeń stopy zwrotu (RoR), aby obliczyć stopę wzrostu swoich portfeli lub inwestycji. Chociaż na ogół są one zgodne ze wzorami na stopę wzrostu lub CAGR, inwestorzy mogą również chcieć poznać ich rzeczywistą lub po opodatkowaniu stopę zwrotu. W ten sposób stopy wzrostu dla inwestorów zrekompensują wpływ podatków, inflacji oraz kosztów transakcyjnych lub opłat.
Jak obliczyć tempo wzrostu PKB?
Tempo wzrostu PKB, zgodnie z powyższym wzorem, bierze różnicę między obecnym i poprzednim poziomem PKB i dzieli ją przez poprzedni poziom PKB. Realne tempo wzrostu gospodarczego (GDO) będzie uwzględniało skutki inflacji, zastępując realny PKB w liczniku i mianowniku, gdzie realny PKB = PKB / (1 + stopa inflacji od roku bazowego).
Jak obliczyć tempo wzrostu populacji?
Podobnie jak w przypadku innych obliczeń tempa wzrostu, tempo wzrostu populacji można obliczyć, biorąc obecną wielkość populacji i odejmując poprzednią wielkość populacji. Podziel tę kwotę przez poprzedni rozmiar. Pomnóż to przez 100, aby uzyskać procent.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Stopy wzrostu mogą być korzystne w ocenie wyników firmy i przewidywaniu przyszłych wyników.
Stopy wzrostu zostały po raz pierwszy wykorzystane przez biologów badających wielkość populacji, ale od tego czasu zostały wprowadzone do badania działalności gospodarczej, zarządzania przedsiębiorstwami lub zwrotów z inwestycji.
Stopy wzrostu oblicza się, dzieląc różnicę między wartością końcową i początkową dla analizowanego okresu i dzieląc ją przez wartość początkową.
Stopy wzrostu służą do wyrażania rocznej zmiany zmiennej w procentach.
Złożona roczna stopa wzrostu (CAGR) jest odmianą stopy wzrostu często używaną do oceny inwestycji lub wyników firmy.
