Współczynnik zabezpieczenia

Jaki jest współczynnik zabezpieczenia?

Wskaźnik zabezpieczenia porównuje wartość pozycji chronionej za pomocą zabezpieczenia z wielkością samej pozycji. Wskaźnikiem zabezpieczenia może być również porównanie wartości zakupionych lub sprzedanych kontraktów terminowych z wartością zabezpieczanego towaru gotówkowego.

Kontrakty terminowe to zasadniczo wehikuły inwestycyjne, które pozwalają inwestorowi ustalić cenę za aktywa fizyczne w pewnym momencie w przyszłości.

Wskaźnik zabezpieczenia to pozycja zabezpieczana podzielona przez pozycję całkowitą.

Jak działa współczynnik zabezpieczenia

Wyobraź sobie, że trzymasz 10 000 USD w kapitale zagranicznym, co naraża Cię na ryzyko walutowe. Możesz zawrzeć hedging w celu ochrony przed stratami na tej pozycji, które można zbudować za pomocą różnych pozycji, aby zająć pozycję równoważącą inwestycję w kapitał zagraniczny.

Jeśli zabezpieczasz kapitał o wartości 5000 USD z pozycją walutową, Twój współczynnik zabezpieczenia wynosi 0,5 (5 000 USD / 10 000 USD). Oznacza to, że 50% twoich zagranicznych inwestycji kapitałowych jest chronionych przed ryzykiem walutowym.

Rodzaje współczynnika zabezpieczenia

Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji jest ważny w przypadku cross-hedgingu,. który ma na celu zminimalizowanie wariancji wartości pozycji. Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji lub optymalny współczynnik zabezpieczenia jest ważnym czynnikiem przy określaniu optymalnej liczby kontraktów futures do zakupu w celu zabezpieczenia pozycji.

Oblicza się ją jako iloczyn współczynnika korelacji między zmianami cen spot i futures oraz stosunku odchylenia standardowego zmian ceny spot do odchylenia standardowego ceny futures. Po obliczeniu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia, optymalna liczba kontraktów potrzebnych do zabezpieczenia pozycji jest obliczana poprzez podzielenie iloczynu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia i jednostek zabezpieczanej pozycji przez wielkość jednego kontraktu terminowego.

Przykład współczynnika zabezpieczenia

Załóżmy, że linia lotnicza obawia się, że ceny paliwa do silników odrzutowych wzrosną po tym, jak rynek ropy naftowej pogorszy się. Linie lotnicze spodziewają się w przyszłym roku zakupić 15 milionów galonów paliwa do silników odrzutowych i chcą zabezpieczyć swoją cenę zakupu. Załóżmy, że korelacja między kontraktami terminowymi na ropę naftową a ceną spot paliwa lotniczego wynosi 0,95, co jest wysokim stopniem korelacji.

Dalej załóżmy, że odchylenie standardowe kontraktów terminowych na ropę naftową i ceny spot paliwa do silników odrzutowych wynosi odpowiednio 6% i 3%. Dlatego minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji wynosi 0,475 lub (0,95 * (3% / 6%)). Kontrakt terminowy na ropę naftową NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) ma wielkość kontraktu wynoszącą 1000 baryłek lub 42 000 galonów. Optymalna liczba kontraktów obliczona jest na 170 kontraktów, czyli (0,475 * 15 mln) / 42 000. W związku z tym przewoźnik kupiłby 170 kontraktów terminowych na ropę naftową NYMEX WTI.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wskaźnik zabezpieczenia porównuje kwotę zabezpieczonej pozycji do całej pozycji.

• Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji pomaga określić optymalną liczbę kontraktów opcyjnych potrzebnych do zabezpieczenia pozycji.

• Współczynnik zabezpieczenia minimalnej wariancji jest ważny w przypadku cross-hedgingu, którego celem jest zminimalizowanie wariancji wartości pozycji.