对冲比率

什么是对冲比率？

对冲比率将通过使用对冲保护的头寸价值与整个头寸本身的规模进行比较。对冲比率也可以是购买或出售的期货合约价值与被对冲的现金商品价值的比较。

期货合约本质上是投资工具，让投资者在未来某个时间点锁定实物资产的价格。

对冲比率是对冲头寸除以总头寸。

对冲比率如何运作

想象一下，您持有 10,000 美元的外国股票，这使您面临货币风险。您可以进行对冲以防止该头寸的损失，该头寸可以通过各种头寸构建以对外国股权投资采取抵消头寸。

如果您用货币头寸对冲价值 5,000 美元的股票，您的对冲比率为 0.5（5,000 美元/10,000 美元）。这意味着您 50% 的外国股权投资可以避免货币风险。

对冲比率的类型

交叉对冲时，最小方差对冲比率很重要，其目的是使头寸价值的方差最小化。最小方差套期保值比率或最佳套期保值比率是确定为对冲头寸而购买的最佳期货合约数量的重要因素。

计算为现货和期货价格变化的相关系数与现货价格变化的标准差与期货价格标准差的比值的乘积。在计算出最优套期保值比率后，对冲一个头寸所需的最优合约数量是通过将最优套期保值比率与被套期保值的头寸单位的乘积除以一份期货合约的规模来计算的。

对冲比率示例

假设一家航空公司担心原油市场低迷后航油价格会上涨。该航空公司预计明年将购买 1500 万加仑航空燃油，并希望对冲其购买价格。假设原油期货与航油现货价格的相关性为0.95，为高度相关性。

进一步假设原油期货和航油现货价格的标准差分别为 6%和 3%。因此，最小方差对冲比率为 0.475，即 (0.95 * (3% / 6%))。 NYMEX西德克萨斯中质原油 (WTI) 原油期货合约的合约规模为 1,000 桶或 42,000 加仑。最佳合约数量计算为 170 份合约，或 (0.475 * 1500 万) / 42,000。因此，航空公司将购买 170 份 NYMEX WTI 原油期货合约。

＃＃ 强调

• 对冲比率将被对冲的头寸数量与整个头寸进行比较。

• 最小方差对冲比率有助于确定对冲头寸所需的期权合约的最佳数量。

• 最小方差套期保值比率在交叉套期保值中很重要，它旨在最小化头寸价值的方差。