Коэффициент хеджирования

Что такое коэффициент хеджирования?

Коэффициент хеджирования сравнивает стоимость позиции, защищенной с помощью хеджирования , с размером самой позиции в целом. Коэффициент хеджирования может также представлять собой сравнение стоимости купленных или проданных фьючерсных контрактов со стоимостью хеджируемого наличного товара.

Фьючерсные контракты — это, по сути, инвестиционные инструменты, которые позволяют инвестору зафиксировать цену физического актива в какой-то момент в будущем.

Коэффициент хеджирования — это хеджируемая позиция, деленная на общую позицию.

Как работает коэффициент хеджирования

Представьте, что вы владеете иностранным капиталом на сумму 10 000 долларов, что подвергает вас валютному риску. Вы можете войти в хеджирование для защиты от убытков в этой позиции, которая может быть построена с помощью различных позиций, чтобы занять позицию, компенсирующую иностранные инвестиции в акционерный капитал.

Если вы хеджируете акции на сумму 5000 долларов с помощью валютной позиции, ваш коэффициент хеджирования составляет 0,5 (5000 долларов / 10 000 долларов). Это означает, что 50% ваших инвестиций в иностранные акции защищены от валютного риска.

Типы коэффициента хеджирования

Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии важен при перекрестном хеджировании,. целью которого является минимизация дисперсии стоимости позиции. Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии или оптимальный коэффициент хеджирования является важным фактором при определении оптимального количества фьючерсных контрактов для покупки для хеджирования позиции.

Он рассчитывается как произведение коэффициента корреляции между изменениями спотовой и фьючерсной цен и отношение стандартного отклонения изменения спотовой цены к стандартному отклонению фьючерсной цены. После расчета оптимального коэффициента хеджирования оптимальное количество контрактов, необходимых для хеджирования позиции, рассчитывается путем деления произведения оптимального коэффициента хеджирования и единиц хеджируемой позиции на размер одного фьючерсного контракта.

Пример коэффициента хеджирования

Предположим, что авиакомпания опасается роста цен на реактивное топливо после того, как рынок сырой нефти торгуется на пониженном уровне. Авиакомпания рассчитывает закупить 15 миллионов галлонов авиакеросина в течение следующего года и желает застраховаться от закупочной цены. Предположим, что корреляция между фьючерсами на сырую нефть и спотовой ценой на реактивное топливо составляет 0,95, что является высокой степенью корреляции.

Далее предположим, что стандартное отклонение цены фьючерса на сырую нефть и спотовой цены на реактивное топливо составляет 6% и 3% соответственно. Таким образом, минимальный коэффициент хеджирования дисперсии составляет 0,475 или (0,95 * (3% / 6%)). Размер фьючерсного контракта на сырую нефть NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) составляет 1000 баррелей или 42 000 галлонов. Рассчитано оптимальное количество контрактов: 170 контрактов или (0,475 * 15 миллионов) / 42 000. Таким образом, авиакомпания приобретет 170 фьючерсных контрактов на сырую нефть WTI на NYMEX.

Особенности

• Коэффициент хеджирования сравнивает сумму хеджируемой позиции со всей позицией.

• Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии помогает определить оптимальное количество опционных контрактов, необходимых для хеджирования позиции.

• Минимальный коэффициент хеджирования дисперсии важен при перекрестном хеджировании, целью которого является минимизация дисперсии стоимости позиции.