Hedge Ratio

Hvad er sikringsforholdet?

Sikringsforholdet sammenligner værdien af en position beskyttet ved brug af en hedge med størrelsen af hele positionen selv. Et sikringsforhold kan også være en sammenligning af værdien af futureskontrakter købt eller solgt med værdien af den kontante råvare, der sikres.

Futures-kontrakter er i det væsentlige investeringsinstrumenter, der lader investoren fastlåse en pris for et fysisk aktiv på et tidspunkt i fremtiden.

Sikringsgraden er den sikrede position divideret med den samlede position.

Hvordan sikringsforholdet fungerer

Forestil dig, at du har 10.000 USD i udenlandsk aktiekapital, hvilket udsætter dig for valutarisiko. Du kan indgå en afdækning for at beskytte mod tab i denne position, som kan konstrueres gennem en række forskellige positioner for at tage en modregningsposition til den udenlandske aktieinvestering.

Hvis du afdækker 5.000 USD af egenkapitalen med en valutaposition, er dit sikringsforhold 0,5 (5.000 USD / 10.000 USD). Det betyder, at 50 % af din udenlandske aktieinvestering er beskyttet mod valutarisiko.

Typer af sikringsforhold

Minimum varians sikringsforhold er vigtigt ved krydssikring,. som har til formål at minimere variansen af positionens værdi. Minimum varians hedge ratio, eller optimal hedge ratio, er en vigtig faktor til at bestemme det optimale antal futureskontrakter at købe for at sikre en position.

Den beregnes som produktet af korrelationskoefficienten mellem ændringerne i spot- og futurespriserne og forholdet mellem standardafvigelsen af ændringerne i spotprisen og standardafvigelsen af futuresprisen. Efter beregning af det optimale sikringsforhold beregnes det optimale antal kontrakter, der er nødvendige for at afdække en position, ved at dividere produktet af det optimale sikringsforhold og enheder af den position, der afdækkes, med størrelsen af én futureskontrakt.

Eksempel på Hedge Ratio

Antag, at et flyselskab frygter, at prisen på jetbrændstof vil stige, efter at råoliemarkedet har handlet på et lavt niveau. Flyselskabet forventer at købe 15 millioner liter jetbrændstof i løbet af det næste år og ønsker at afdække sin købspris. Antag, at korrelationen mellem råoliefutures og spotprisen på jetbrændstof er 0,95, hvilket er en høj grad af korrelation.

Antag yderligere, at standardafvigelsen for råoliefutures og spotpris for jetbrændstof er henholdsvis 6 % og 3 %. Derfor er den mindste varianssikringsgrad 0,475 eller (0,95 * (3% / 6%)). NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) råoliefutureskontrakten har en kontraktstørrelse på 1.000 tønder eller 42.000 gallons. Det optimale antal kontrakter er beregnet til at være 170 kontrakter, eller (0,475 * 15 millioner) / 42.000. Derfor ville flyselskabet købe 170 NYMEX WTI-futureskontrakter på råolie.

##Højdepunkter

• Sikringsforholdet sammenligner mængden af en position, der er afdækket, med hele positionen.

• Minimum varians sikringsforhold hjælper med at bestemme det optimale antal optioner, der er nødvendige for at sikre en position.

• Minimum varians sikringsforhold er vigtigt i krydssikring, som har til formål at minimere variansen af en positions værdi.