Sikringsforhold
Hva er sikringsforholdet?
Sikringsforholdet sammenligner verdien av en posisjon beskyttet ved bruk av en sikring med størrelsen på hele posisjonen i seg selv. Et sikringsforhold kan også være en sammenligning av verdien av futureskontrakter som er kjøpt eller solgt med verdien av kontantvaren som sikres.
Futures-kontrakter er i hovedsak investeringsbiler som lar investoren låse inn en pris for en fysisk eiendel på et tidspunkt i fremtiden.
Sikringsgraden er den sikrede posisjonen delt på den totale posisjonen.
Hvordan sikringsforholdet fungerer
Tenk deg at du har 10 000 dollar i utenlandsk egenkapital, noe som utsetter deg for valutarisiko. Du kan inngå en sikring for å beskytte mot tap i denne posisjonen, som kan konstrueres gjennom en rekke posisjoner for å ta en motregningsposisjon til den utenlandske aksjeinvesteringen.
Hvis du sikrer 5000 dollar av egenkapitalen med en valutaposisjon, er sikringsforholdet 0,5 ($5 000 / $10 000). Dette betyr at 50 % av din utenlandske aksjeinvestering er beskyttet mot valutarisiko.
Typer sikringsforhold
Minimum varians sikringsforhold er viktig ved krysssikring,. som tar sikte på å minimere variansen i posisjonens verdi. Minimum varians sikringsforhold, eller optimal sikringsforhold, er en viktig faktor for å bestemme det optimale antallet terminkontrakter å kjøpe for å sikre en posisjon.
Den beregnes som produktet av korrelasjonskoeffisienten mellom endringene i spot- og futuresprisene og forholdet mellom standardavviket for endringene i spotprisen og standardavviket til futuresprisen. Etter å ha beregnet det optimale sikringsforholdet, beregnes det optimale antallet kontrakter som trengs for å sikre en posisjon ved å dele produktet av det optimale sikringsforholdet og enhetene i posisjonen som sikres med størrelsen på én futureskontrakt.
Eksempel på sikringsforholdet
Anta at et flyselskap frykter at prisen på flydrivstoff vil stige etter at råoljemarkedet har handlet på deprimerte nivåer. Flyselskapet forventer å kjøpe 15 millioner liter flydrivstoff i løpet av det neste året, og ønsker å sikre kjøpesummen. Anta at korrelasjonen mellom råoljefutures og spotprisen på flydrivstoff er 0,95, som er en høy grad av korrelasjon.
Anta videre at standardavviket for råoljefutures og spotpris for jetdrivstoff er henholdsvis 6 % og 3 %. Derfor er minimum varianssikringsforhold 0,475, eller (0,95 * (3% / 6%)). Råoljeterminkontrakten NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) har en kontraktstørrelse på 1000 fat eller 42000 gallons. Det optimale antallet kontrakter er beregnet til å være 170 kontrakter, eller (0,475 * 15 millioner) / 42 000. Derfor ville flyselskapet kjøpe 170 NYMEX WTI råoljeterminkontrakter.
Høydepunkter
Sikringsgraden sammenligner mengden av en posisjon som er sikret med hele posisjonen.
Minimum varians sikringsforhold hjelper til med å bestemme det optimale antallet opsjonskontrakter som trengs for å sikre en posisjon.
Minimum varianssikringsforhold er viktig ved krysssikring, som har som mål å minimere variansen til en posisjons verdi.
