Hedge Ratio

Vad är säkringsförhållandet?

Säkringskvoten jämför värdet av en position skyddad genom användning av en säkring med storleken på hela positionen i sig. En säkringskvot kan också vara en jämförelse av värdet av köpta eller sålda terminskontrakt med värdet av den kontantvara som säkras.

Terminskontrakt är i huvudsak investeringsinstrument som låter investeraren låsa in ett pris för en fysisk tillgång någon gång i framtiden.

Säkringsgraden är den säkrade positionen dividerad med den totala positionen.

Hur Hedge Ratio Fungerar

Föreställ dig att du har 10 000 USD i utländskt kapital, vilket utsätter dig för valutarisk. Du kan ingå en säkring för att skydda mot förluster i denna position, som kan konstrueras genom en mängd olika positioner för att ta en kvittningsposition till den utländska aktieinvesteringen.

Om du säkrar 5 000 USD av eget kapital med en valutaposition är din säkringskvot 0,5 (5 000 USD / 10 000 USD). Det betyder att 50 % av din utländska aktieinvestering är skyddad från valutarisk.

Typer av säkringsförhållande

Den minsta varianssäkringsgraden är viktig vid korssäkring,. vilket syftar till att minimera variansen av positionens värde. Den minsta varianssäkringsgraden, eller optimal säkringskvot, är en viktig faktor för att bestämma det optimala antalet terminskontrakt att köpa för att säkra en position.

Den beräknas som produkten av korrelationskoefficienten mellan förändringarna i spot- och terminspriserna och förhållandet mellan standardavvikelsen av förändringarna i spotpriset och standardavvikelsen för terminspriset. Efter beräkning av det optimala säkringsförhållandet, beräknas det optimala antalet kontrakt som behövs för att säkra en position genom att dividera produkten av det optimala säkringsförhållandet och enheterna i positionen som säkras med storleken på ett terminskontrakt.

Exempel på Hedge Ratio

Antag att ett flygbolag befarar att priset på flygbränsle kommer att stiga efter att råoljemarknaden har handlats på låga nivåer. Flygbolaget räknar med att köpa 15 miljoner liter flygbränsle under nästa år och vill säkra sitt köppris. Antag att korrelationen mellan råoljeterminer och spotpriset på flygbränsle är 0,95, vilket är en hög grad av korrelation.

Antag vidare att standardavvikelsen för råoljeterminer och spotpriset för jetbränsle är 6 % respektive 3 %. Därför är den lägsta varianssäkringsgraden 0,475, eller (0,95 * (3% / 6%)). Råoljeterminskontraktet NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) har en kontraktsstorlek på 1 000 fat eller 42 000 gallon. Det optimala antalet kontrakt beräknas till 170 kontrakt, eller (0,475 * 15 miljoner) / 42 000. Därför skulle flygbolaget köpa 170 NYMEX WTI råoljeterminskontrakt.

Höjdpunkter

• Säkringsgraden jämför beloppet av en position som är säkrad med hela positionen.

• Säkringsförhållandet för minsta varians hjälper till att bestämma det optimala antalet optionskontrakt som behövs för att säkra en position.

• Minsta varianssäkringskvot är viktig vid korssäkring, som syftar till att minimera variansen av en positions värde.