Rapporto di copertura
Qual è il rapporto di copertura?
Il rapporto di copertura confronta il valore di una posizione protetta mediante l'utilizzo di una copertura con la dimensione dell'intera posizione stessa. Un rapporto di copertura può anche essere un confronto tra il valore dei contratti future acquistati o venduti con il valore della merce in contanti oggetto di copertura.
I contratti futures sono essenzialmente veicoli di investimento che consentono all'investitore di bloccare un prezzo per un asset fisico ad un certo punto nel futuro.
Il rapporto di copertura è la posizione coperta divisa per la posizione totale.
Come funziona il rapporto di copertura
Immagina di detenere $ 10.000 in azioni estere, il che ti espone al rischio valutario. Potresti entrare in una copertura per proteggerti dalle perdite in questa posizione, che può essere costruita attraverso una varietà di posizioni per assumere una posizione di compensazione per l'investimento azionario straniero.
Se copri un valore di $ 5.000 di azioni con una posizione in valuta, il tuo rapporto di copertura è 0,5 ($ 5.000 / $ 10.000). Ciò significa che il 50% del vostro investimento azionario estero è al riparo dal rischio valutario.
Tipi di rapporto di copertura
Il rapporto minimo di copertura della varianza è importante durante la copertura incrociata,. che mira a ridurre al minimo la varianza del valore della posizione. Il rapporto di copertura della varianza minima, o rapporto di copertura ottimale, è un fattore importante nel determinare il numero ottimale di contratti future da acquistare per coprire una posizione.
Viene calcolato come il prodotto del coefficiente di correlazione tra le variazioni dei prezzi spot e dei futures e il rapporto tra la deviazione standard delle variazioni del prezzo spot e la deviazione standard del prezzo dei futures. Dopo aver calcolato il rapporto di copertura ottimale, il numero ottimale di contratti necessari per coprire una posizione viene calcolato dividendo il prodotto del rapporto di copertura ottimale e le unità della posizione coperta per la dimensione di un contratto futures.
Esempio di Hedge Ratio
Si supponga che una compagnia aerea teme che il prezzo del carburante degli aerei aumenterà dopo che il mercato del petrolio greggio è stato scambiato a livelli depressi. La compagnia aerea prevede di acquistare 15 milioni di galloni di carburante per aerei nel prossimo anno e desidera coprire il suo prezzo di acquisto. Supponiamo che la correlazione tra i futures sul petrolio greggio e il prezzo spot del carburante per aerei sia 0,95, che è un alto grado di correlazione.
Si supponga inoltre che la deviazione standard dei futures sul petrolio greggio e del prezzo spot del carburante per jet sia rispettivamente del 6% e del 3%. Pertanto, il rapporto minimo di copertura della varianza è 0,475 o (0,95 * (3% / 6%)). Il contratto future sul petrolio greggio NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) ha una dimensione del contratto di 1.000 barili o 42.000 galloni. Il numero ottimale di contratti è calcolato in 170 contratti, o (0,475 * 15 milioni) / 42.000. Pertanto, la compagnia aerea acquisterebbe 170 contratti future sul petrolio greggio NYMEX WTI.
Mette in risalto
Il rapporto di copertura confronta l'importo di una posizione coperta con l'intera posizione.
Il rapporto minimo di copertura della varianza aiuta a determinare il numero ottimale di contratti di opzione necessari per coprire una posizione.
Il rapporto di copertura della varianza minima è importante nella copertura incrociata, che mira a ridurre al minimo la varianza del valore di una posizione.
