Ryzyko stopyprocentowej

Co to jest ryzyko stopy procentowej? Jaki jest przykład ryzyka stopy procentowej?

Podczas bessy inwestorzy gromadzą się wokół inwestycji o stałym dochodzie, takich jak obligacje i papiery skarbowe,. ponieważ oferują one względną stabilność w czasach zmienności rynku. Ponadto wiele z nich zapewnia regularne wypłaty odsetek, znane jako rentowność lub kupon.

Wielu inwestorów już wie, że ceny obligacji i stopy procentowe mają odwrotną zależność. Być może słyszałeś nawet zdanie: „Kiedy stopy procentowe rosną, ceny obligacji spadają”. Obligacje są wrażliwe na ryzyko stopy procentowej, co oznacza, że gdy stopy procentowe rosną, wartość obligacji spada, a gdy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną.

Jak ryzyko stopy procentowej wpływa na obligacje?

Ale dlaczego właściwie obligacje tracą na wartości, gdy stopy procentowe rosną? Wszystko sprowadza się do kwestii podaży i popytu.

Gdy stopy procentowe rosną, wartość obligacji spada, ponieważ inwestorzy tracą zainteresowanie posiadaniem obligacji o niższych zyskach. W ten sposób malejący popyt powoduje spadek cen. W podobny sposób, gdy stopy procentowe są obniżane, wartość obligacji rośnie, ponieważ nagle inwestorzy uważają, że obligacje o wyższej rentowności są bardziej atrakcyjne, a co za tym idzie, rośnie popyt.

Załóżmy, że kupiłeś dzisiaj 10-letnią obligację o wartości 1000 USD przy rentowności 5%, a stopy procentowe wzrosły do 6%. Jeśli sprzedałeś swoją obligację przed osiągnięciem terminu zapadalności w ciągu 10 lat, Twoja obligacja byłaby warta mniej niż nowsze obligacje, które mają wyższą rentowność.

W tym miejscu pojawia się pojęcie czasu trwania obligacji. Czas trwania obligacji mówi nam, jak bardzo cena obligacji może się zmienić, jeśli stopy procentowe będą się zmieniać. Ogólnie rzecz biorąc, z każdą procentową zmianą stóp procentowych wartość obligacji wzrasta lub maleje o tyle samo, co czas jej trwania.

TTT

Dlaczego ryzyko stopy procentowej wzrasta wraz z terminem zapadalności?

Przyjrzyjmy się kilku przykładom, które pomogą zilustrować, dlaczego ryzyko stopy procentowej wzrasta na obligacjach długoterminowych.

Załóżmy, że miałeś 10-letni skarbiec o rentowności 3,5% i czasie trwania 8,4 roku. Stosując wzór z powyższego wykresu, gdyby stopy procentowe wzrosły o 2%, wartość obligacji spadłaby o 15%.

Ale powiedzmy, że miałeś obligacje długoterminowe, takie jak 30-letnie obligacje skarbowe. Ta obligacja ma wyższą rentowność, 4,5%, ale ma również dłuższą durację, wynoszącą 14,5 roku. Jeśli więc stopy wzrosłyby w tej sytuacji o 2%, obligacja w rzeczywistości straciłaby 26% swojej wartości!

Mimo że 30-letnia obligacja ma wyższą rentowność, jej dłuższa duracja sprawia, że jest bardziej podatna na wahania stóp procentowych.

Co to jest premia za ryzyko stopy procentowej?

Dlaczego więc inwestor miałby kupować obligację długoterminową, wiedząc, jak podatna jest ona na zmiany stóp procentowych? Z pewnością w ciągu 30 lat, co jest typową zapadalnością długoterminową, w całej gospodarce będzie miało miejsce kilka zmian stóp procentowych.

Tu właśnie pojawia się premia za ryzyko stopy procentowej. Wiele obligacji długoterminowych jest wycenianych z wysoką rentownością, aby zrównoważyć ryzyko, jakie inwestor ponosi przy zakupie papierów wartościowych o tak długim okresie zapadalności: w zamian za zwiększone ryzyko inwestorzy oczekują większej rekompensaty. Podwyższone wynagrodzenie to premia.

Co powoduje ryzyko stopy procentowej?

Pamiętaj, że obligacja jest zasadniczo pożyczką od inwestora dla korporacji lub jednostki rządowej: w zamian za tę inwestycję kapitałową emitent obligacji musi spłacić kapitał tej inwestycji wraz z dodatkowymi odsetkami, którymi jest rentowność.

Czynniki zewnętrzne, takie jak inflacja,. przyczyniają się do ryzyka stóp procentowych, ponieważ Rezerwa Federalna musi podnieść stopy procentowe, aby kontrolować ceny.

W przypadku niektórych obligacji, takich jak obligacje korporacyjne,. czynniki wewnętrzne również wpływają na ryzyko stopy procentowej. Pomyśl o obligacjach o wysokiej rentowności powiązanych z firmami, które mają słabą zdolność kredytową: obligacje te mogą mieć bardzo wysoką rentowność, aby zrównoważyć ryzyko niewypłacalności, jeśli emitent obligacji nie spłaci swoich długów. Obligacje o wysokiej rentowności i niskiej jakości są również znane jako obligacje śmieciowe.

Na ceny większości obligacji wpływają zmieniające się stopy procentowe, ponieważ taka jest natura oprocentowanego papieru wartościowego – płatności odsetkowe stanowią część lub całość zysku.

Czy obligacje zerokuponowe mają ryzyko stopy procentowej?

Obligacje zerokuponowe nie oferują wypłaty kuponu, dzięki czemu są mniej podatne na wahania stóp procentowych. Jeśli jednak inwestor sprzeda swoją obligację zerokuponową przed terminem jej zapadalności, po raz kolejny ponosi ryzyko stopy procentowej na rynku wtórnym, ponieważ ceny obligacji spadają, gdy stopy procentowe rosną.

Jak ryzyko stóp procentowych wpływa na banki?

Za każdym razem, gdy Rezerwa Federalna podnosi lub obniża stopę funduszy federalnych,. każdy zakątek rynków finansowych odczuwa jej skutki, a zatem ryzyko stóp procentowych jest niewidzialną siłą, którą ekonomiści i ludzie biznesu uważnie śledzą.

Stopa funduszy federalnych wpływa zarówno na krótkoterminowe, jak i długoterminowe stopy procentowe. Wpływa również na kursy walut. Ma również wpływ na szersze względy gospodarcze, takie jak wzrost i zatrudnienie. Na przykład, gdy stopy procentowe są obniżane, firmom łatwiej jest uzyskać kredyty na budowę nowych biur lub w inny sposób rozszerzanie działalności, ponieważ będą miały mniej pieniędzy do spłaty. Z drugiej strony rosnące stopy procentowe utrudniają prowadzenie działalności gospodarczej, zabezpieczanie kredytów hipotecznych na zakup domów lub wykonywanie innych ruchów związanych z pożyczonym kapitałem.

Jak zarządzać ryzykiem stopy procentowej? Dlaczego zabezpieczać ryzyko stopy procentowej?

Chociaż nie ma czegoś takiego jak inwestycja wolna od ryzyka, istnieją sposoby, w jakie inwestorzy w obligacje mogą zmniejszyć lub uniknąć narażenia na ryzyko stopy procentowej. Gościnny współpracownik TheStreet.com, Jay Pestrichelli, mówi, że w szczególności jeden instrument zabezpieczający zasadniczo zapewnia dolny poziom poniżej inwestycji Twojego portfela.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wraz ze wzrostem stóp procentowych ceny obligacji spadają i odwrotnie. Oznacza to, że cena rynkowa istniejących obligacji spada, aby zrównoważyć bardziej atrakcyjne stawki nowych emisji obligacji.

• Ryzyko stopy procentowej to możliwość, że zmiana ogólnych stóp procentowych zmniejszy wartość obligacji lub innej inwestycji o stałym oprocentowaniu:

• Ryzyko stopy procentowej mierzy się czasem trwania papieru wartościowego o stałym dochodzie, przy czym obligacje długoterminowe mają większą wrażliwość cenową na zmiany stóp.

• Ryzyko stopy procentowej można ograniczyć poprzez dywersyfikację terminów zapadalności obligacji lub zabezpieczenie za pomocą instrumentów pochodnych stopy procentowej.