Obligacja

Czym jest obligacja w prostych warunkach?

Obligacja to dług wyemitowany przez pożyczkobiorcę, takiego jak korporacja lub rząd federalny, w celu pozyskania pieniędzy. Obligacja jest znana jako papier wartościowy o stałym dochodzie, ponieważ płaci swojemu posiadaczowi stałą kwotę w regularnych odstępach czasu przez określony czas. Pod koniec okresu kredytobiorca spłacił kapitał zadłużenia, który jest znany jako jego wartość nominalna, wraz z okresowymi płatnościami odsetek.

Akcje mogą być bardziej efektownymi aktywami finansowymi, ale wierzcie lub nie, rynek obligacji jest w rzeczywistości większy. Według Stowarzyszenia Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA), globalne rynki akcji wyceniono na 120 bilionów dolarów w 2021 roku, podczas gdy globalne rynki obligacji wyceniono na 123,5 bilionów dolarów.

Ponieważ obligacje są bardziej stabilne i mniej zmienne niż akcje, posiadanie obligacji może być częścią strategii zrównoważonego portfela inwestora. Kolejny plus: obligacje zapewniają dochód w postaci odsetek, zwanych również płatnościami kuponowymi.

Jedną z kluczowych rzeczy, które należy wiedzieć o obligacjach, jest to, że ich ceny zmieniają się odwrotnie do stóp procentowych. Więc kiedy stopy procentowe rosną, ceny obligacji spadają. Kiedy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną.

Większość obligacji dojrzewa w ciągu 30 lat lub mniej. Obligacje długoterminowe mają zazwyczaj wyższe kupony, aby zrekompensować inwestorowi ryzyko wzrostu stóp procentowych przed terminem zapadalności obligacji. Jest to znane jako ryzyko stopy procentowej.

10 warunków inwestowania w obligacje, które musisz znać

Aby zrozumieć, jak działają obligacje, przygotowaliśmy przydatny słowniczek pojęć:

Obligacja: Niewielka pożyczka udzielona przez osobę fizyczną podmiotowi korporacyjnemu lub rządowemu.
Posiadacz obligacji: osoba, która pożycza pieniądze podmiotowi korporacyjnemu lub rządowemu.
Czas trwania obligacji: Mierzy wrażliwość wartości obligacji na zmianę stóp procentowych. Długi czas trwania oznacza wysoką czułość i wysokie ryzyko. Niski czas trwania oznacza niską czułość i niskie ryzyko.
Emitent Obligacji: Podmiot korporacyjny lub rządowy, któremu obligatariusz pożycza pieniądze.
Wydajność obligacji: Zysk lub zwrot, który posiadacz obligacji otrzymuje corocznie z obligacji. Dochód z każdej obligacji będzie odzwierciedlał stopy procentowe w momencie emisji obligacji.
Cupon Rate: Roczny dochód, jaki posiadacz obligacji otrzyma z obligacji. Roczna stopa kuponu jest obliczana na podstawie stóp procentowych. Oprocentowanie kuponu jest ustalane w umowie obligacji, ale może się różnić w zależności od aktualnych stóp procentowych.
Jakość kredytu: Odnosi się do zdolności i chęci emitenta do spłaty odsetek i spłaty kapitału w terminie. Większość obligacji posiada rating (najwyższy AAA) wskazujący na ich jakość kredytową.
Wartość nominalna/wartość nominalna: Jest to ustalona wartość obligacji oraz kwota, którą posiadacz obligacji zostanie zwrócony w terminie wykupu. Często w przypadku obligacji wartość nominalna jest ustalana na łatwą do zapamiętania wartość 100 USD lub 1000 USD. Wartość nominalna nigdy się nie zmieni. Spróbuj pomyśleć o tym jako o cenie hurtowej obligacji.
Wartość rynkowa: Jest to cena, jaką posiadacz obligacji faktycznie płaci za obligację przy jej zakupie. Dlaczego różni się to od wartości nominalnej twojej obligacji? Jest inaczej, ponieważ zmienia się wartość rynkowa obligacji. Będzie rosnąć i spadać w korelacji ze stopami procentowymi i innymi czynnikami.
Data Zapadalności: Jest to data zapadalności obligacji, w której obligatariusz otrzymuje zwrot kwoty głównej obligacji (lub pierwotnej inwestycji).

4 popularne typy obligacji

Istnieje kilka rodzajów obligacji: papiery skarbowe emitowane przez rząd federalny; obligacje komunalne emitowane są przez stany i samorządy; a obligacje korporacyjne są emitowane przez firmy. Inne rodzaje obligacji obejmują obligacje wysokodochodowe, papiery agencyjne i papiery wartościowe zabezpieczone aktywami. Z wyjątkiem obligacji komunalnych, wszystkie pozostałe rodzaje określane są łącznie jako produkt spreadowy.

Obligacje agencyjne

Obligacje agencyjne są emitowane przez przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd (GSE) lub organizacje powiązane z rządem federalnym, takie jak Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) lub Federal Home Loan Bank.

###Obligacje przedsiębiorstw

Obligacje korporacyjne emitują firmy poszukujące niższego oprocentowania i korzystniejszych warunków niż tradycyjne kredyty bankowe.

###Obligacje rządowe

Obligacje rządowe są emitowane przez władze rządowe i określane zbiorczo jako „skarby skarbowe” lub „dług państwowy”, jeśli są emitowane przez rząd federalny.

Obligacje komunalne

Obligacje komunalne są emitowane przez stany i gminy ubiegające się o to samo.

Obligacje zabezpieczone i niezabezpieczone

Obligacja zabezpieczona to zazwyczaj obligacja korporacyjna lub komunalna zabezpieczona zabezpieczeniem, takim jak nieruchomość, sprzęt lub inny składnik aktywów. Niektóre z najbardziej znanych zabezpieczonych obligacji to papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, które są zbiorem kredytów mieszkaniowych, które banki emitują i mogą kupować inwestorzy.

Jedyną rzeczą wspierającą niezabezpieczoną obligację jest obietnica, że zostaną one spłacone na podstawie „pełnej wiary i kredytu”. Nie ma nic wspierającego niezabezpieczoną obligację, co zwiększa ich poziom ryzyka. Niezabezpieczone obligacje, znane również jako obligacje, zazwyczaj płacą wyższe płatności kuponowe niż obligacje zabezpieczone.

Stałe a zmienne stawki

Obligacje o stałym oprocentowaniu płacą ustalony lub stały kupon na okres obligacji. Zgodnie ze swoją nazwą obligacje o zmiennym oprocentowaniu płacą kupon, który się zmienia, tak że wraz ze zmianą stóp procentowych ich kupon odpowiednio się dostosowuje. Kilka przykładów zilustruje.

Przykład obligacji 1: stała stopa procentowa

Jessica kupiła obligację o wartości 1000 USD z terminem zapadalności 2 lata, ze stałą stopą kuponu 5%.

W ciągu 1 roku Jessica otrzyma 50 USD z kuponu na zysk z obligacji.

Za 2 lata, kiedy jej więź dojrzeje, otrzyma 1050 dolarów z powrotem, co obejmuje:

Jej wartość nominalna 1000 $
Jej rentowność kuponu/obligacji w wysokości 50 USD (obliczona przy stopie kuponu wynoszącej 5%)

Tak więc ostatecznie jej obligacja miała łączną rentowność kuponu/obligacji w wysokości 100 USD.

Zysk Jessiki jest wprost proporcjonalny do stopy kuponu, którą miała na jej obligacjach. Ponieważ wybrała najbezpieczniejszy rodzaj obligacji, obligację o stałym oprocentowaniu, wiedziała dokładnie, w co się pakuje i co otrzyma po upływie 2 lat. Otrzymała kupon/dochód w wysokości 100 dolarów – nie więcej, nie mniej.

Przykład obligacji 2: Zmienna stopa procentowa

Sam kupił obligację o wartości 1000 USD z 2-letnim terminem zapadalności, oprocentowaną według zmiennej stopy procentowej 5% (aktualna stopa procentowa w momencie zakupu).

Jeśli stopy procentowe nie zmienią się w ciągu tego roku, Sam otrzyma taki sam zysk jak Jessica: 50 USD.

Jeśli jednak stopy procentowe spadną do 3%, zysk Sama zmieni się teraz na 30 USD. To niefortunne, ale takie ryzyko podjął Sam, wybierając obligację o zmiennym oprocentowaniu.

Jednak zamiast spadać, stopy procentowe mogą w tym roku wzrosnąć do 7%! Jeśli tak jest, rentowność Sama zmieniła się teraz na 70 USD.

Jak obligacje płacą odsetki?

Obligacje dokonują okresowych płatności odsetek, co jest znane jako ich stopa kuponowa. Większość obligacji kuponowych dokonuje płatności co pół roku lub dwa razy w roku. Istnieją jednak obligacje, takie jak obligacje zerokuponowe, które nie przynoszą żadnych odsetek.

Obligacje zerokuponowe

Obligacje zerokuponowe są prawdopodobnie najprostszymi obligacjami. Obligacja zerokuponowa nie zapewnia oprocentowania kuponu; zamiast tego dochód jest generowany poprzez emisję obligacji po cenie zdyskontowanej w stosunku do jej wartości nominalnej. To z kolei zapewnia zysk posiadaczowi obligacji w terminie wykupu, kiedy zwracana jest pełna wartość nominalna. Przykładem obligacji zerokuponowej jest banknot dolarowy wyemitowany przez Skarb USA.

Obligacje zamienne

Obligacje zamienne mogą być zamienione na akcje w zależności od warunków umowy. Jest to atrakcyjne dla niektórych emitentów obligacji, ponieważ pozwala im sprzedawać z niższą stopą kuponu/wyższą zapadalnością, z pokusą dla posiadacza obligacji, że mogą potencjalnie zamienić tę obligację na akcje, gdy cena akcji wzrośnie.

Obligacje płatne na żądanie

Obligacje na żądanie są uważane za bardziej ryzykowną opcję dla posiadaczy obligacji. Ten rodzaj obligacji pozwala emitentowi obligacji „wykupić” obligację przed terminem zapadalności, co często ma miejsce, gdy obligacja ta zyskuje na wartości.

Obligacje z opcją sprzedaży

Obligacje z opcją sprzedaży są odwrotnością obligacji płatnych na żądanie: ten rodzaj obligacji umożliwia posiadaczowi obligacji „wystawienie” lub odsprzedanie obligacji emitentowi obligacji przed jej terminem zapadalności.

Jak oceniane są obligacje?

Jakość kredytowa: Aby pomóc inwestorom zrozumieć wiarygodność kredytową obligacji, prywatne agencje ratingowe, takie jak Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings, przeprowadzają ocenę emitenta obligacji w momencie emisji obligacji. Ich wyniki są publikowane w łatwym do zrozumienia systemie ocen, z najwyższą oceną AAA. Rating AAA oznacza, że emitent jest niezwykle zdolny do wywiązywania się ze swoich zobowiązań finansowych.

Obligacje o ratingu inwestycyjnym mają jakikolwiek status powyżej statusu BB, podczas gdy obligacje o ratingu D wskazują, że firma nie wywiązuje się ze zobowiązań. Ta tabela stanowi przydatną ilustrację różnych ocen.

TTT

Źródło: Standard & Poor's

Obligacje o ratingu inwestycyjnym zazwyczaj mają niższą stopę zwrotu niż obligacje o ratingu nieinwestycyjnym, które oferują inwestorom wyższą stopę zwrotu jako sposób na zrekompensowanie zwiększonego ryzyka. Obligacje śmieciowe to obligacje o wysokich kuponach, ale również o ratingu niższym niż BB. Firmy zwykle emitują obligacje śmieciowe, gdy muszą szybko zebrać gotówkę.

Obligacje śmieciowe to obligacje o wysokich kuponach, ale również o ratingu niższym niż BB. Firmy zwykle emitują obligacje śmieciowe, gdy muszą szybko zebrać gotówkę.

Jak wyceniane są obligacje?

Pamiętasz naszą definicję wartości nominalnej (znaną również jako wartość nominalną)? Wartość nominalna to ustalona cena obligacji. Jest to również kwota, jaką inwestor otrzyma w terminie zapadalności. Obligacje mogą być sprzedawane po wartości nominalnej, z dyskontem, które jest poniżej ich wartości nominalnej, lub z premią, która jest wyższa niż ich wartość nominalna.

Wyniki obligacji mierzy się benchmarkami. Te benchmarki to rządowe Skarby Państwa o najwyższym ratingu, które uważa się za wolne od ryzyka niewypłacalności. Na przykład 10-letni Skarb Państwa jest używany jako punkt odniesienia dla 10-letnich obligacji.

Na ceny obligacji wpływa również ich zdolność kredytowa, a także ich wiek, czyli termin zapadalności. Im bliżej zapadalności obligacji jest termin zapadalności, tym większe prawdopodobieństwo, że będzie handlować według wartości nominalnej, ponieważ jest to po prostu bliższe zwrócenia pełnej inwestycji posiadaczowi obligacji.

Jak obliczyć wydajność do dojrzałości

Wzór używany do obliczenia rentowności do terminu zapadalności jest poniżej:

Formuła Yield to Maturity to suma kuponu plus obliczenie wartości nominalnej minus cena obligacji podzielona przez liczbę lat do zapadalności. Wszystko to jest dzielone przez inną kalkulację, czyli wartość nominalną odjętą przez cenę obligacji i podzieloną na pół.

Pamiętaj, że obligacje, które mają dłuższe terminy zapadalności, są zwykle wyceniane niżej i oferują wyższe zyski.

Czy powinienem inwestować w obligacje?

Zdywersyfikowany portfel zawiera „właściwą mieszankę” akcji i inwestycji dochodowych. Przez długi czas inwestorzy polegali na strategii alokacji znanej jako zasada 60/40, z 60% ich portfela przydzielonymi na akcje, a 40% na obligacje i inne inwestycje o stałym dochodzie, aby mogli cieszyć się długoterminowym potencjałem wzrostu, jednocześnie ograniczenie ich zmienności.

Ale czasy się zmieniają, a Reguła 60/40 nie jest już tak żelazna jak kiedyś. Warren Buffett, znany jako najsłynniejszy inwestor wszechczasów, uważa, że ze względu na obecne otoczenie rynkowe, w którym rentowność obligacji jest niewielka, „dzisiejsze portfele obligacji marnują aktywa”. Wszystko na temat twoich celów finansowych i tego, ile ryzyka jesteś gotów podjąć.

Gdzie mogę kupić obligacje?

Inwestorzy mogą kupować obligacje skarbowe emitowane w krokach po 100 USD za pośrednictwem Treasury Direct, rządowej strony internetowej. Banki, handlarze obligacjami i domy maklerskie również oferują na sprzedaż obligacje o wartości nominalnej 1000 lub 5000 USD. Obligacje są również pakowane w fundusze wspólnego inwestowania i jako fundusze giełdowe (ETF) z różnymi minimalnymi inwestycjami.

Zabawne fakty dotyczące obligacji

Obligacje są sekurytyzowane jako aktywa zbywalne.
Obligacje są dla rządów ważnym instrumentem pozyskiwania pieniędzy na infrastrukturę, a także w czasie wojny, kiedy rząd może potrzebować szybkiego zebrania pieniędzy.
Jakość kredytowa emitenta obligacji i czas do wykupu obligacji to dwa główne czynniki określające oprocentowanie kuponu.
Niektóre obligacje komunalne oferują inwestorom dochód z kuponów wolnych od podatku.
Cena obligacji może zmieniać się codziennie w oparciu o stopy procentowe w bieżącej gospodarce, podobnie jak w przypadku wszystkich papierów wartościowych znajdujących się w obrocie publicznym, gdzie podaż i popyt determinują cenę.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Obligacje mają terminy zapadalności, w których kwota kapitału musi zostać spłacona w całości lub ryzyko niewykonania zobowiązania.
Ceny obligacji są odwrotnie skorelowane ze stopami procentowymi: gdy stopy rosną, ceny obligacji spadają i odwrotnie.
Obecnie dość powszechne są również zmienne lub zmienne stopy procentowe.
Obligacje to jednostki długu korporacyjnego emitowane przez firmy i sekurytyzowane jako aktywa zbywalne.
Obligację określa się jako instrument o stałym dochodzie, ponieważ obligacje tradycyjnie płaciły dłużnikom stałą stopę procentową (kupon).

##FAQ

Jaki jest przykład obligacji?

Aby to zilustrować, rozważmy przypadek XYZ Corporation. XYZ chce pożyczyć 1 milion dolarów na sfinansowanie budowy nowej fabryki, ale nie jest w stanie uzyskać tego finansowania z banku. Zamiast tego XYZ postanawia zebrać pieniądze, sprzedając inwestorom obligacje o wartości 1 miliona dolarów. Zgodnie z warunkami obligacji, XYZ obiecuje płacić swoim obligatariuszom 5% odsetek rocznie przez pięć lat, przy czym odsetki są wypłacane co pół roku. Każda z obligacji ma wartość nominalną 1000 USD, co oznacza, że XYZ sprzedaje łącznie 1000 obligacji.

Jak działają obligacje?

Obligacje to rodzaj papierów wartościowych sprzedawanych przez rządy i korporacje, jako sposób na pozyskiwanie pieniędzy od inwestorów. Z punktu widzenia sprzedającego sprzedaż obligacji jest więc sposobem pożyczania pieniędzy. Z punktu widzenia kupującego kupno obligacji jest formą inwestycji, ponieważ uprawnia kupującego do gwarantowanej spłaty kapitału oraz strumienia płatności odsetek. Niektóre rodzaje obligacji oferują również inne korzyści, takie jak możliwość zamiany obligacji na akcje spółki emitującej. premia, gdy stopy procentowe spadają.

Czy obligacje to dobra inwestycja?

Obligacje są zwykle mniej zmienne niż akcje i zazwyczaj zaleca się, aby stanowiły przynajmniej część zdywersyfikowanego portfela. Ponieważ ceny obligacji zmieniają się odwrotnie ze stopami procentowymi, mają tendencję do wzrostu wartości, gdy stopy spadają. Jeśli obligacje są utrzymywane do terminu zapadalności, na koniec zwrócą całą kwotę kapitału wraz z płatnościami odsetkowymi dokonanymi po drodze. Z tego powodu obligacje są często dobre dla inwestorów, którzy szukają dochodu i chcą zachować kapitał. Ogólnie rzecz biorąc, eksperci radzą, aby osoby starsze lub zbliżające się do emerytury przeniosły wagę swojego portfela bardziej na obligacje.

Jak kupić obligacje?

Chociaż istnieje kilku wyspecjalizowanych brokerów obligacji, obecnie większość brokerów online i dyskontowych oferuje dostęp do rynków obligacji i możesz je kupić mniej więcej tak, jak w przypadku akcji. Obligacje skarbowe i TIPS są zazwyczaj sprzedawane bezpośrednio za pośrednictwem rządu federalnego i można je kupić za pośrednictwem strony internetowej TreasuryDirect. Możesz także kupować obligacje pośrednio za pośrednictwem ETF-ów o stałym dochodzie lub funduszy inwestycyjnych, które inwestują w portfel obligacji.

Jakie są różne rodzaje obligacji?

Powyższy przykład dotyczy typowego wiązania, ale dostępnych jest wiele specjalnych rodzajów wiązań. Na przykład obligacje zerokuponowe nie płacą odsetek w okresie obowiązywania obligacji. Zamiast tego ich wartość nominalna — kwota, którą spłacają inwestorowi na koniec okresu — jest większa niż kwota zapłacona przez inwestora przy zakupie obligacji. Z drugiej strony obligacje zamienne dają posiadaczowi obligacji prawo do wymienić obligacje na akcje emitenta, jeśli zostaną osiągnięte określone cele. Istnieje wiele innych rodzajów obligacji, oferujących funkcje związane z planowaniem podatkowym, zabezpieczeniem przed inflacją i innymi.