Wielka Recesja
Czym była Wielka Recesja?
Wielka Recesja była gwałtownym spadkiem aktywności gospodarczej pod koniec 2000 roku. Jest uważany za najbardziej znaczący kryzys od czasu Wielkiego Kryzysu. Termin „Wielka Recesja” odnosi się zarówno do recesji w USA, oficjalnie trwającej od grudnia 2007 r. do czerwca 2009 r., jak i wynikającej z niej globalnej recesji w 2009 r.
Załamanie gospodarcze rozpoczęło się, gdy amerykański rynek mieszkaniowy przeszedł od boomu do krachu, a duże ilości papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) i instrumentów pochodnych straciły na wartości.
Zrozumienie Wielkiej Recesji
Termin „Wielka Recesja” jest grą z określeniem „Wielki Kryzys”. Oficjalny kryzys miał miejsce w latach 30. XX wieku i charakteryzował się spadkiem produktu krajowego brutto (PKB) o ponad 10% oraz stopą bezrobocia, która w pewnym momencie osiągnęła 25%.
Chociaż nie istnieją żadne wyraźne kryteria odróżniające depresję od poważnej recesji, wśród ekonomistów panuje niemal konsensus co do tego, że kryzys końca lat 2000. nie był depresją. Podczas Wielkiej Recesji PKB Stanów Zjednoczonych spadł o 0,3% w 2008 r. i 2,8% w 2009 r., podczas gdy bezrobocie na krótko osiągnęło 10%. Jednak wydarzenie to jest bezsprzecznie najgorszym spowolnieniem gospodarczym w minionych latach.
Przyczyny Wielkiej Recesji
Według raportu Financial Crisis Enquiry Commission z 2011 roku, Wielkiej Recesji można było uniknąć. Nominowani, w tym sześciu Demokratów i czterech Republikanów, wymienili kilka kluczowych czynników, które, jak twierdzili, doprowadziły do spowolnienia.
Po pierwsze, raport wykazał, że rząd nie uregulował branży finansowej. Ten brak regulacji obejmował niezdolność Fedu do ograniczenia toksycznych kredytów hipotecznych.
Następnie było zbyt wiele firm finansowych podejmujących zbyt duże ryzyko. System bankowości cienia,. obejmujący firmy inwestycyjne, stał się rywalem z systemem bankowości depozytowej, ale nie podlegał takiej samej kontroli ani regulacji. Gdy system bankowości cienia upadł, wynik wpłynął na przepływ kredytów do konsumentów i przedsiębiorstw.
Inne przyczyny zidentyfikowane w raporcie to nadmierne zaciąganie pożyczek przez konsumentów i korporacje oraz prawodawców, którzy nie byli w stanie w pełni zrozumieć upadającego systemu finansowego. Stworzyło to bańki spekulacyjne, zwłaszcza na rynku mieszkaniowym, ponieważ kredyty hipoteczne były udzielane przy niskich stopach procentowych niewykwalifikowanych kredytobiorców, którzy nie byli w stanie ich spłacić. To spowodowało spadek cen mieszkań i pozostawiło wielu innych właścicieli domów pod wodą. To z kolei poważnie wpłynęło na rynek papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) posiadanych przez banki i innych inwestorów instytucjonalnych.
Pochodzenie i konsekwencje
W następstwie bańki Dotcom z 2001 roku i późniejszej recesji, wraz z atakami na World Trade Center z 11 września 2001 roku, Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zepchnęła stopy procentowe do najniższych poziomów obserwowanych do tego czasu w erze post-Bretton Woods w próba utrzymania stabilności gospodarczej. Fed utrzymywał niskie stopy procentowe do połowy 2004 roku.
W połączeniu z polityką federalną mającą na celu zachęcanie do posiadania domów, te niskie stopy procentowe pomogły wywołać gwałtowny boom na rynkach nieruchomości i finansowych oraz dramatyczny wzrost całkowitego zadłużenia hipotecznego. Innowacje finansowe, takie jak nowe rodzaje kredytów hipotecznych subprime i regulowanych,. pozwoliły kredytobiorcom, którzy w innym przypadku nie zakwalifikowaliby się inaczej, na uzyskanie hojnych kredytów mieszkaniowych w oparciu o oczekiwania, że stopy procentowe pozostaną niskie, a ceny domów będą rosły w nieskończoność.
Jednak od 2004 do 2006 roku Rezerwa Federalna stale podnosiła stopy procentowe, starając się utrzymać stabilną stopę inflacji w gospodarce. W odpowiedzi na wzrost rynkowych stóp procentowych napływ nowych kredytów przez tradycyjne kanały bankowe do nieruchomości uległ ograniczeniu. Być może poważniej, oprocentowanie istniejących regulowanych kredytów hipotecznych, a nawet bardziej egzotycznych kredytów, zaczęło się zmieniać na znacznie wyższe, niż wielu kredytobiorców się spodziewało. Rezultatem było pęknięcie tego, co później powszechnie uznano za bańkę mieszkaniową.
Podczas amerykańskiego boomu mieszkaniowego w połowie lat 2000. instytucje finansowe zaczęły sprzedawać papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i zaawansowane produkty pochodne na bezprecedensowym poziomie. Gdy w 2007 r. załamał się rynek nieruchomości, te papiery wartościowe gwałtownie spadły. Rynki kredytowe, które sfinansowały bańkę mieszkaniową, szybko podążyły za cenami nieruchomości w dół, gdy kryzys kredytowy zaczął się rozwijać w 2007 roku. Wypłacalność nadmiernie lewarowanych banków i instytucji finansowych osiągnęła punkt krytyczny, począwszy od upadku Bear Stearns w marcu 2008.
Sytuacja osiągnęła punkt krytyczny później w tym samym roku , kiedy we wrześniu 2008 roku bank inwestycyjny Lehman Brothers,. czwartego co do wielkości banku inwestycyjnego w kraju, upadł. Zaraza szybko rozprzestrzeniła się na inne gospodarki na całym świecie, zwłaszcza w Europie. W wyniku Wielkiej Recesji, według amerykańskiego Biura Statystyki Pracy, same Stany Zjednoczone zlikwidowały ponad 8,7 miliona miejsc pracy, co spowodowało podwojenie stopy bezrobocia. Co więcej, amerykańskie gospodarstwa domowe straciły około 19 bilionów dolarów wartości netto w wyniku spadku na giełdzie, według Departamentu Skarbu USA. Oficjalną datą zakończenia Wielkiej Recesji był czerwiec 2009 roku.
Ważne
Ustawa Dodda-Franka uchwalona w 2010 roku przez prezydenta Baracka Obamę dała rządowi kontrolę nad upadającymi instytucjami finansowymi i możliwość ustanowienia ochrony konsumentów przed drapieżnymi pożyczkami.
Odpowiedź na Wielką Recesję
Agresywna polityka pieniężna Rezerwy Federalnej i innych banków centralnych w reakcji na Wielką Recesję, choć powszechnie przypisywana zapobieganiu jeszcze większym szkodom dla światowej gospodarki, była również krytykowana za wydłużenie czasu potrzebnego na ożywienie całej gospodarki i położenie kresu przygotowanie gruntu pod późniejsze recesje.
Polityka pieniężna i fiskalna
Na przykład Fed obniżył główną stopę procentową prawie do zera, aby promować płynność i, w bezprecedensowym posunięciu, zapewnił bankom oszałamiające 7,7 biliona dolarów pożyczek awaryjnych w ramach polityki znanej jako luzowanie ilościowe (QE). Ta potężna reakcja polityki pieniężnej pod pewnymi względami oznaczała podwojenie ekspansji monetarnej z początku 2000 r., która przede wszystkim napędzała bańkę na rynku nieruchomości.
Wraz z zalewem płynności przez Fed, rząd federalny USA rozpoczął masowy program polityki fiskalnej, aby spróbować stymulować gospodarkę w postaci 787 miliardów dolarów wydatków deficytowych w ramach amerykańskiej ustawy o naprawie i reinwestowaniu,. zgodnie z Biuro Budżetowe. Ta polityka monetarna i fiskalna skutkowała zmniejszeniem bezpośrednich strat ponoszonych przez główne instytucje finansowe i duże korporacje, ale zapobiegając ich likwidacji, utrzymują również gospodarkę w zbyt dużej części tej samej struktury ekonomicznej i organizacyjnej, która przyczyniła się do kryzysu.
Ustawa Dodda-Franka
Rząd nie tylko wprowadził pakiety stymulacyjne do systemu finansowego, ale także wprowadzono nowe regulacje finansowe. Według niektórych ekonomistów uchylenie w latach 90. ustawy Glassa-Steagalla – rozporządzenia z czasów depresji – pomogło wywołać recesję. Uchylenie rozporządzenia umożliwiło niektórym większym bankom Stanów Zjednoczonych połączenie i utworzenie większych instytucji. W 2010 roku prezydent Barack Obama podpisał ustawę Dodda-Franka, aby dać rządowi rozszerzoną władzę regulacyjną nad sektorem finansowym.
Ustawa pozwoliła rządowi na pewną kontrolę nad instytucjami finansowymi, które uznano za znajdujące się na krawędzi upadku, oraz na wprowadzenie ochrony konsumentów przed drapieżnymi pożyczkami.
Jednak krytycy Dodda-Franka zauważają, że podmioty i instytucje sektora finansowego, które aktywnie napędzały i czerpały zyski z drapieżnych pożyczek i powiązanych praktyk podczas bańki mieszkaniowej i finansowej, były również głęboko zaangażowane zarówno w opracowywanie nowej ustawy, jak i agencje administracji Obamy, którym postawiono zarzuty. wraz z jego realizacją.
Według Biura Budżetowego Kongresu rząd federalny USA wydał 787 miliardów dolarów na wydatki deficytowe w celu stymulowania gospodarki podczas Wielkiej Recesji w ramach amerykańskiej ustawy o naprawie i reinwestowaniu.
Wyzdrowienie z Wielkiej Recesji
Podążając za tymi politykami (niektórzy twierdzą, że pomimo nich) gospodarka stopniowo się odradzała. Realny PKB osiągnął najniższy poziom w drugim kwartale 2009 r. i powrócił do szczytu sprzed recesji w drugim kwartale 2011 r., trzy i pół roku po początkowym początku oficjalnej recesji. Rynki finansowe ożyły, gdy powódź płynności zalała przede wszystkim Wall Street.
Indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA), który stracił ponad połowę swojej wartości od szczytu z sierpnia 2007 r., zaczął odrabiać straty w marcu 2009 r., a cztery lata później, w marcu 2013 r., przekroczył swoje maksimum z 2007 r. W przypadku robotników i gospodarstw domowych obraz był mniej różowy. Bezrobocie wyniosło 5% pod koniec 2007 r., osiągnęło najwyższy poziom 10% w październiku 2009 r. i nie powróciło do poziomu 5% dopiero w 2015 r., prawie osiem lat po rozpoczęciu recesji. Mediana realnych dochodów gospodarstw domowych nie przekroczyła poziomu sprzed recesji aż do 2016 r.
Krytycy reakcji politycznej i tego, jak ukształtowały ożywienie, twierdzą, że fala wydatków na płynność i deficyt w dużym stopniu przyczyniła się do wsparcia powiązanych politycznie instytucji finansowych i wielkiego biznesu kosztem zwykłych ludzi i mogła w rzeczywistości opóźnić ożywienie, wiążąc realne zasoby gospodarcze w branżach i działaniach, które zasłużyły na porażkę, a ich aktywa i zasoby trafiły w ręce nowych właścicieli, którzy mogliby je wykorzystać do tworzenia nowych firm i miejsc pracy.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wielka Recesja odnosi się do spowolnienia gospodarczego w latach 2007-2009 po pęknięciu amerykańskiej bańki mieszkaniowej i światowym kryzysie finansowym.
Wielka Recesja była najpoważniejszą recesją gospodarczą w Stanach Zjednoczonych od czasu Wielkiego Kryzysu lat 30. XX wieku.
W odpowiedzi na Wielką Recesję władze federalne uruchomiły bezprecedensową politykę fiskalną, monetarną i regulacyjną, co dla niektórych, ale nie wszystkich, przyczyniło się do późniejszego ożywienia.
FAQ
Jak bardzo załamała się giełda podczas wielkiej recesji?
9 października 2007 r. indeks Dow Jones Industrial Average osiągnął najwyższy poziom sprzed recesji i zamknął się na poziomie 14.164,53. Do 5 marca 2009 r. indeks spadł o ponad 50% do 6594,44. 29 września 2008 r. Dow Jones spadł w ciągu dnia o prawie 778 punktów. Do krachu w marcu 2020 r. na początku pandemii COVID-19 był to największy spadek punktowy w historii.
Czy były recesje od czasu wielkiej recesji?
Nie oficjalnie. Chociaż gospodarka ucierpiała, a rynki spadły po wybuchu globalnej pandemii COVID-19 na początku 2020 r., wysiłki stymulacyjne skutecznie zapobiegły pełnej recesji w Stanach Zjednoczonych. Niektórzy ekonomiści obawiają się jednak, że recesja może nadal trwać. horyzont z połowy 2022 r.
Jak długo trwała wielka recesja?
Według oficjalnych danych Rezerwy Federalnej Wielka Recesja trwała osiemnaście miesięcy, od grudnia 2007 do czerwca 2009 roku.
