Dług wtórny
Co to jest dług z drugiego zastawu?
Termin dług z drugim zastawem odnosi się do formy pożyczki, która pojawia się po ustanowieniu pierwszego zastawu. Mówiąc prościej, jeśli pożyczkobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań, każdy dług z drugim zastawem zostanie spłacony po spłacie pierwszego lub pierwotnego pierwszego zastawnika w przypadku upadłości lub likwidacji aktywów. Innymi słowy, w przypadku niewypłacalności kredytobiorcy, drugi zastaw jest drugim w kolejności do pełnej spłaty. W związku z tym ten rodzaj długu ma niższy priorytet spłaty niż inny dług, który jest uprzywilejowany i zajmuje wyższą pozycję w rankingu.
Zrozumienie długu wtórnego
Zastaw jest roszczeniem prawnym, które jest zazwyczaj ustanawiane przez wierzyciela z tytułu zabezpieczenia,. gdy kredytobiorca zaciąga dług. Na przykład dom jest używany jako zabezpieczenie, gdy ktoś zaciąga kredyt hipoteczny,. a pojazd służy jako zabezpieczenie kredytu samochodowego. Jeśli pożyczkobiorca nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań finansowych, pożyczkodawca (znany również jako zastawnik) może wyegzekwować zastaw.
Zastawy mogą mieć różne transze lub poziomy. Tak więc głównym pożyczkodawcą hipotecznym jest pierwszy zastawnik. Kolejny bank udzielający drugiej hipoteki przejmuje rolę drugiego zastawnika. W związku z tym dług z drugim zastawem jest podporządkowany zabezpieczeniu zastawionemu w celu zabezpieczenia pożyczki.
W przypadku niespłacenia długu lub przymusowej likwidacji,. posiadacze długu otrzymują spłatę w następującej kolejności:
Wierzyciele z pierwszym zastawem
Wierzyciele z drugim zastawem
Niezabezpieczeni wierzyciele
Wszyscy inni, w tym akcjonariusze (jeśli występują)
Większość długu z drugiego zastawu jest uważana za uprzywilejowaną. Jednak, jak zauważono powyżej, zajmuje drugie miejsce pod względem długu uprzywilejowanego i różni się od niezabezpieczonych form kredytu oraz długu podporządkowanego lub podporządkowanego . Ten ostatni to każdy dług, który pozostaje po spłaceniu wszystkich innych długów.
Nadrzędny zastawnik może otrzymać 100% salda pożyczki ze sprzedaży wszelkich aktywów bazowych. Jednak posiadacz drugiego zastawu może otrzymać tylko ułamek niespłaconej kwoty pożyczki, jeśli nie zostanie wystarczająco dużo pieniędzy.
Uwagi specjalne
Ze względu na podporządkowane wezwanie do zastawionego zabezpieczenia, wtórne zastawy niosą ze sobą większe ryzyko dla pożyczkodawców i inwestorów niż dług uprzywilejowany. W wyniku tego podwyższonego ryzyka pożyczki te mają zwykle wyższe stopy procentowe i podlegają bardziej rygorystycznym procesom zatwierdzania.
Na przykład, jeśli kredytobiorca zalega z pożyczką na nieruchomość z drugą hipoteką, wierzyciele mogą przejąć i sprzedać dom. Po pełnej spłacie salda pierwszego kredytu hipotecznego,. dystrybucja wszelkich pozostałych wpływów trafia do kredytodawcy drugiego kredytu hipotecznego.
Inwestorzy w dług podporządkowany muszą być świadomi swojej pozycji, aby otrzymać pełną spłatę kapitału w przypadku niewypłacalności przedsiębiorstwa bazowego.
Ryzyko zadłużenia z tytułu drugiego zastawu
Istnieje wiele zagrożeń związanych z posiadaniem długu wtórnym. A ryzyko rozciąga się na pożyczkobiorców, pożyczkodawców i inwestorów. Poniżej przedstawiamy niektóre z najczęstszych.
Kredytobiorcy
Pożyczkobiorcy mogą korzystać z zastawów wtórnych, aby uzyskać dostęp do kapitału własnego lub dodać kapitał do bilansu firmy. Zastawienie aktywów w celu zabezpieczenia drugiego zastawu również stanowi ryzyko dla kredytobiorcy. Jeżeli pożyczkobiorca przestanie spłacać dług, pożyczkodawca może rozpocząć procedury wymuszenia sprzedaży przedmiotu zastawu.
Na przykład, jeśli właściciel domu zalega z drugą hipoteką, bank może rozpocząć proces przejęcia. Przejęcie to proces prawny, który pozwala pożyczkodawcy przejąć kontrolę nad nieruchomością i rozpoczyna proces sprzedaży aktywów. Dzieje się tak, gdy kredytobiorca nie może dokonać pełnej, zaplanowanej spłaty kapitału i odsetek, jak określono w umowie kredytu hipotecznego.
Firmy zazwyczaj mają szerszy zakres aktywów do zastawu jako zabezpieczenia, w tym nieruchomości, sprzęt i ich należności (AR). Podobnie jak drugi kredyt hipoteczny na dom, firma może być narażona na utratę aktywów do likwidacji, jeśli pożyczkodawca drugiego zastawu dokona przejęcia.
Kredytodawcy
Podstawowym ryzykiem dla kredytodawców jest niewystarczające zabezpieczenie w przypadku niewykonania zobowiązania lub bankructwa. Pożyczkodawcy z zastawem zwykle oceniają wiele takich samych czynników i wskaźników finansowych, jak pożyczkodawcy z zastawem. Te wskaźniki finansowe obejmują:
Zarobki
Przepływ gotówki
zadłużenia do dochodu (DTI) kredytobiorcy jest również bardzo ważnym miernikiem, ponieważ pokazuje procent miesięcznych dochodów przeznaczanych na spłatę długów. Kredytobiorcy o niskim ryzyku niewywiązania się z zobowiązań otrzymują korzystne warunki kredytowe skutkujące niższymi stopami procentowymi.
Aby złagodzić ryzyko, pożyczkodawcy z drugim zastawem muszą również określić kwotę dostępnego kapitału przekraczającego saldo należne z tytułu długu uprzywilejowanego. Kapitał własny to różnica między wartością rynkową aktywów bazowych pomniejszoną o niespłacone pożyczki związane z tym aktywem.
Na przykład, jeśli firma ma zaległy 1 000 000 USD pierwszego zastawu na budynku, a struktura ma szacunkową wartość 2 500 000 USD, pozostaje 1 500 000 USD kapitału. Pożyczkodawca drugiego zastawu może zatwierdzić pożyczkę tylko na część niespłaconego kapitału, powiedzmy 750 000 USD lub 50%. Posiadacz pierwszego zastawu może mieć zastrzeżenia na swoich warunkach kredytowych, które określają ograniczenia dotyczące tego, czy firma może zaciągnąć dodatkowy dług lub drugą hipotekę na budynku.
Kredytodawcy sprawdzają również wartość rynkową budynku, możliwość utraty wartości aktywów bazowych oraz koszt likwidacji. Wielkość wtórnych zastawów może być ograniczona, aby zapewnić, że skumulowane saldo niespłaconego długu jest znacznie mniejsze niż wartość zabezpieczenia bazowego.
Zobowiązania są zwykle uwzględniane przez kredytodawców w warunkach kredytowych. Wprowadzają ograniczenia i określają konkretne wymagania dla pożyczkobiorcy. Jeśli firma zalega z płatnościami, uruchamiają się umowy kredytowe, które mogą wymagać sprzedaży aktywów w celu spłaty zadłużenia.
Inwestorzy
w przypadku upadku firmy inwestorzy zajmujący się dłużnym zastawem otrzymują spłatę przed akcjonariuszami zwykłymi, dług podporządkowany wiąże się z ryzykiem. Jeśli firma emitująca jest niewypłacalna,. a w wyniku procesu likwidacji nie ma wystarczających aktywów, aby spłacić zarówno dług uprzywilejowany, jak i podrzędny, inwestorzy z drugim zastawem ponoszą stratę.
Niższy dług może oferować inwestorom wyższe oprocentowanie niż tradycyjne dług o stałym oprocentowaniu, ale muszą być świadomi opłacalności finansowej firmy emitującej i prawdopodobieństwa spłaty.
Skutki niespłacania kredytów
Zarówno firmy, jak i osoby prywatne mają ocenę kredytową, która ocenia ich zdolność do spłaty pożyczek. Ocena kredytowa to liczba statystyczna, która ocenia zdolność kredytową kredytobiorcy, biorąc pod uwagę historię kredytową kredytobiorcy.
Jeśli dana osoba zalega z płatnościami lub nie spłaca pożyczki, jej ocena kredytowa spadnie. Niskie wyniki utrudniają tym kredytobiorcom pożyczanie w późniejszym terminie i mogą wpływać na ich zdolność do zapewnienia sobie zatrudnienia, mieszkania i przedmiotów, takich jak telefony komórkowe.
W przypadku firmy negatywna historia kredytowa może oznaczać, że będą miały trudności ze znalezieniem nabywców przyszłych obligacji, które mogą wyemitować bez oferowania podwyższonego oprocentowania kuponu. Wiele firm korzysta również z linii kredytów obrotowych do prowadzenia swojej działalności. Na przykład firma może pożyczyć z linii kredytowej (LOC) na zakup zapasów. Po otrzymaniu płatności za gotowe produkty spłacają LOC i rozpoczynają proces od nowa w następnym cyklu sprzedaży.
Innym skutkiem niewypłacalności firmy jest wpływ na przepływy pieniężne firmy. Przepływy pieniężne to miara tego, ile gotówki generuje firma, aby prowadzić swoją działalność i wypełniać swoje zobowiązania. W wyniku wyższych kosztów obsługi zadłużenia oraz kosztów odsetkowych z tytułu wyższych stóp procentowych przepływy pieniężne ulegają zmniejszeniu.
Przykład długu z drugiego zastawu
Oto hipotetyczny przykład pokazujący, jak działa dług drugiego zastawu. Załóżmy, że firma XYZ ma zaległy kredyt w jednej ze swoich fabryk produkujących ciężarówki. Pożyczka wynosi około 10 000 000 USD, podczas gdy ostatnia wycena nieruchomości określa jej wartość rynkową w wysokości 22 000 000 USD. W rezultacie firma ma 12 000 000 USD dostępnego kapitału (22 000 000 USD - 10 000 000 USD).
Niespłacona pożyczka w wysokości 10 000 000 USD jest długiem uprzywilejowanym i jest pierwszym priorytetem, który należy spłacić w przypadku niewykonania zobowiązania lub likwidacji firmy. Bank pobiera 2% odsetek od banknotu o wartości 10 000 000 USD w zamian za bycie pierwszym zastawnikiem.
Firma decyduje się na zaciągnięcie drugiej hipoteki (lub zaciągnięcie drugiego zastawu) na nieruchomości w innym banku. Jednak drugi bank pożyczy tylko 50% pozostałego kapitału na dług z drugim zastawem. W rezultacie firma może pożyczyć 6 000 000 dolarów.
Załóżmy, że nastąpi recesja, która obniży nie tylko dochody firmy ze sprzedaży ciężarówek, ale także wartość nieruchomości. Jeżeli firma nie spłaci swoich długów, każdy z pożyczkodawców może rozpocząć likwidację, aby spłacić pożyczkę. Po likwidacji i spłacie salda z pierwszej pożyczki w wysokości 10 000 000 USD, firma ma tylko 5 000 000 USD w pozostałych środkach. Drugi bank jako dług podporządkowany nie może otrzymać pełnej kwoty drugiego zastawu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zadłużenie drugiego zastawu odnosi się do pożyczek, które mają niższy priorytet niż inne zadłużenie o wyższym statusie w przypadku upadłości i likwidacji majątku.
Dług niższy może zatem oferować inwestorom wyższe oprocentowanie niż tradycyjne dług o stałym oprocentowaniu, ale wiąże się z większym ryzykiem.
Zadłużenie z drugim zastawem może pomóc pożyczkobiorcy uzyskać dostęp do bardzo potrzebnego finansowania, ale należy rozważyć ryzyko, a stopy procentowe są często wyższe niż w przypadku pierwszego zastawu.
Wiele długów z drugim zastawem uważa się za uprzywilejowane i różnią się od niezabezpieczonych i podporządkowanych.
W przypadku niewykonania zobowiązania lub przymusowej likwidacji, drugi zastawnik otrzymuje wypłatę dopiero po pierwszym zastawniku.
FAQ
Jak działają długi z drugiego zastawu?
Zastawy mają różne poziomy w zależności od tego, gdzie pożyczkodawca jest w kolejce. Dług zastawny jest często uważany za uprzywilejowany, ale zastawnik otrzymuje spłatę dopiero po zaspokojeniu zadłużenia z tytułu pierwszego zastawu. Na przykład pożyczkodawca, który udziela drugiej hipoteki na dom konsumenta, otrzymuje spłatę dopiero po pożyczkodawcy pierwszej hipoteki. Ponieważ wpływy ze sprzedaży aktywów są odnoszone na dług z pierwszym zastawem przede wszystkim, dług z drugim zastawem może nie zostać spłacony w całości.
Co to jest hipoteka z drugim zastawem?
Kredyt hipoteczny z drugim zastawem to kredyt mieszkaniowy, który pojawia się po zaistnieniu kolejnego kredytu hipotecznego – pierwszego. Pożyczkodawca drugiej hipoteki staje się drugim zastawnikiem nieruchomości obciążonej hipoteką. Jeśli kredytobiorca nie spłaci kredytu hipotecznego i nastąpi przejęcie, drugi kredytodawca zostanie spłacony dopiero po tym, jak pierwszy kredytodawca otrzyma saldo niespłaconego długu.
Co to jest zastaw?
Zastaw jest roszczeniem prawnym, które jest nałożone na nieruchomość i zapewnia posiadaczowi gwarancję. Zastawy są powszechnie umieszczane na aktywach, takich jak domy i pojazdy, gdy ktoś zaciąga pożyczkę. Aktywa te działają jako zabezpieczenie, gdy zastaw jest udzielany pożyczkodawcy. Jeśli pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki, pożyczkodawca może skorzystać z zastawu, podjąć kroki prawne w celu przejęcia nieruchomości, sprzedać ją i wykorzystać wpływy na spłatę pożyczki.
