Wskaźnik zmienności Cboe (VIX)

Co to jest VIX i jak mierzy zmienność?

W finansach termin VIX jest skrótem od Indeksu Zmienności Chicago Board of Exchange. Indeks ten mierzy opcje indeksu S&P 500 i jest używany jako ogólny punkt odniesienia dla zmienności na rynku akcji. Im wyższy poziom indeksu, tym bardziej niestabilne jest środowisko handlowe, co sprawia, że jego drugi pseudonim jest całkiem trafny: indeks strachu.

Należy podkreślić, że VIX mierzy implikowaną lub teoretyczną zmienność. Mierzy oczekiwanie przyszłej zmienności w oparciu o migawkę aktywności handlowej z ostatnich 30 dni.

Co oznaczają liczby VIX?

• Poziom VIX powyżej 20 jest zwykle uważany za „wysoki”.

• VIX poniżej 12 jest zwykle uważany za „niski”.

• Wszystko pomiędzy 12 a 20 jest uważane za „normalne”.

W przypadku zwiększonej aktywności na opcjach sprzedaży,. co oznacza, że inwestorzy sprzedają więcej opcji sprzedaży, VIX rejestruje dużą liczbę. Inwestowanie w opcję sprzedaży jest jak obstawianie, że cena akcji spadnie przed wygaśnięciem umowy sprzedaży, ponieważ opcje sprzedaży dają inwestorom prawo do sprzedaży akcji w określonym dniu po określonej cenie.

Są to inwestycje niedźwiedzie,. które potrafią wykorzystać takie emocje jak strach. Na Wall Street jest powiedzenie, które mówi: „Kiedy VIX jest wysoki, czas kupić”, ponieważ ogólnie uważa się, że zmienność mogła osiągnąć szczyt lub punkt zwrotny.

Kiedy VIX spada, oznacza to, że inwestorzy kupują więcej opcji kupna. Inwestowanie w połączenie jest jak obstawianie, że cena akcji wzrośnie przed wygaśnięciem umowy kupna. Innymi słowy, spadający odczyt na VIX wskazuje, że ogólny nastrój na rynku akcji jest bardziej optymistyczny lub byczy. Chociaż VIX nie jest wyrażony w procentach, należy go rozumieć jako jeden. VIX 22 przekłada się na zmienność implikowaną na poziomie 22% na SPX. Oznacza to, że wskaźnik ma 66,7% prawdopodobieństwa (czyli statystycznie jedno odchylenie standardowe) obrotu w przedziale 22% wyższym lub niższym niż jego obecny poziom w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Jak obliczana jest VIX? Co to jest formuła VIX?

W skrócie, VIX jest obliczany przez Chicago Board of Options Exchange przy użyciu rynkowych cen opcji sprzedaży i kupna S&P 500 o średnim terminie 30 dni. Wykorzystuje standardowe tygodniowe opcje SPX oraz te z piątkowymi wygaśnięciami, ale w przeciwieństwie do indeksu S&P 500,. który zawiera określone akcje, VIX składa się ze stale zmieniającego się portfela opcji SPX. Strona internetowa Chicago Board of Options zawiera bardziej szczegółowe informacje na temat metodologii i kryteriów wyboru.

Jak interpretować VIX?

Istnieje wiele sposobów interpretacji VIX, ale ważne jest, aby pamiętać, że jest to miara teoretyczna, a nie kryształowa kula. Nawet śledzony przez niego sentyment, strach, sam w sobie nie jest mierzony twardymi danymi, takimi jak najnowszy indeks cen towarów i usług konsumenckich. Zamiast tego VIX wykorzystuje ceny opcji do oszacowania, jak rynek będzie się zachowywał w przyszłym przedziale czasowym.

Ważne jest również, aby zrozumieć, jak wiele emocji może napędzać giełdę. Na przykład w sezonie zysków akcje firmy mogą odnotowywać solidny wzrost, ale spadać, ponieważ firma nie spełniła oczekiwań analityków. Tak wiele z tego, co dzieje się na rynku, można podsumować uczuciami, takimi jak chciwość, ponieważ inwestorzy dostrzegają potencjał aprecjacyjny i składają zlecenia kupna, co ogólnie podnosi ceny. Strach jest widoczny, gdy inwestorzy starają się chronić swoje inwestycje, sprzedając swoje akcje, obniżając ceny.

W najgorszym przypadku sprzedaż napędzana strachem może wpędzić rynek w korkociąg i doprowadzić do takich emocji, jak panika, co może skutkować kapitulacją.

Ale VIX nie jest przeznaczony do wywoływania paniki. To po prostu wskaźnik zmienności. W rzeczywistości niektórzy inwestorzy, zwłaszcza handlowcy, postrzegają zwiększone turbulencje jako sygnał do zakupu, dzięki czemu osiągają zysk poprzez spekulację lub hedging, a tym samym wykorzystują sytuację.

Czy VIX może przekroczyć 100?

Teoretycznie VIX może znaleźć się w pierwszej setce, chociaż nigdy nie osiągnął tego punktu, odkąd rozpoczęto zbieranie danych w 1990 roku.

Dwa najwyższe punkty, jakie VIX kiedykolwiek osiągnął, były następujące:

1. 24 października 2008 r., w szczytowym momencie kryzysu finansowego, który wynikał z globalnej implozji papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, wskaźnik VIX osiągnął poziom 89,53.

2. 16 marca 2020 r., podczas początku pandemii COVID-19, VIX odnotował szczyt 82,69.

Analitycy uważają również, że gdyby zbieranie danych rozpoczęło się w latach 80., VIX osiągnąłby szczyt 100 podczas krachu na czarnej giełdzie w poniedziałek 19 października 1987 r.

Ten wykres z FRED, centrum danych Rezerwy Federalnej, pokazuje szczegóły VIX od 1990 do 2022 roku. Zacienione obszary ilustrują okresy recesji:

Jak mogę handlować VIX? Czy możesz kupić opcje na VIX?

Inwestorzy nie mogą inwestować bezpośrednio w VIX, ale mogą inwestować w instrumenty pochodne, które śledzą VIX, takie jak fundusze giełdowe (ETF) oparte na VIX, takie jak *ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM) * , oraz noty giełdowe, takie jak iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) i iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ).

Czym jest dzisiaj VIX?

Aby zapoznać się z aktualnym odczytem VIX, odwiedź stronę internetową utrzymywaną przez Chicago Board of Options Exchange; jest aktualizowany codziennie.

Jakie są aktualne prognozy zmienności VIX?

Przez większość 2022 r. rynek akcji był w niestabilnej sytuacji. Akcje spółek technologicznych, Nasdaq i akcje o wysokim wskaźniku P/E straciły na popularności,. ponieważ inwestorzy martwią się ciągłą inflacją,. wpływem wojny rosyjsko-ukraińskiej na ceny energii, agresywnym tempo podwyżek stóp procentowych ze strony Rezerwy Federalnej oraz ekstremalna polityka Chin „zero COVID”. Wszystkie te rzeczy powodują, że chmury burzowe gromadzą się wokół możliwości recesji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Indeks zmienności Cboe lub VIX to indeks rynkowy w czasie rzeczywistym reprezentujący oczekiwania rynku dotyczące zmienności w ciągu najbliższych 30 dni.

• VIX generalnie rośnie, gdy zapasy spadają i spada, gdy zapasy rosną.

• Handlowcy mogą również handlować VIX przy użyciu różnych opcji i produktów giełdowych lub mogą używać wartości VIX do wyceny instrumentów pochodnych.

• Inwestorzy używają VIX do pomiaru poziomu ryzyka, strachu lub stresu na rynku podczas podejmowania decyzji inwestycyjnych.

##FAQ

Jak inwestor może handlować VIX?

Jak wszystkie indeksy, VIX nie można kupić bezpośrednio. Jednak VIX może być przedmiotem obrotu za pośrednictwem kontraktów terminowych i funduszy ETF (Exchange Traded Funds) oraz ETN (ang. Exchange Traded Notes ), które są właścicielami tych kontraktów terminowych.

Jaka jest normalna wartość VIX?

Długoterminowa średnia VIX wynosiła około 21. Wysokie poziomy VIX (zwykle, gdy jest powyżej 30) mogą wskazywać na zwiększoną zmienność i strach na rynku, często związany z bessą.

Czy poziom VIX wpływa na premie i ceny opcji?

Tak. Zmienność jest jednym z głównych czynników wpływających na ceny i premie na akcje i opcje indeksowe. Ponieważ VIX jest najczęściej obserwowaną miarą szerokiej zmienności rynku, ma ona istotny wpływ na ceny opcji lub premie. Wyższy VIX oznacza wyższe ceny opcji (tj. droższe premie opcyjne), podczas gdy niższy VIX oznacza niższe ceny opcji lub tańsze premie.

Co mówi nam VIX?

Indeks zmienności Cboe (VIX) sygnalizuje poziom strachu lub stresu na rynku akcji – wykorzystując indeks S&P 500 jako wskaźnik zastępczy dla szerokiego rynku – i dlatego jest powszechnie znany jako „Indeks strachu”. Im wyższy VIX, tym wyższy poziom strachu i niepewności na rynku, z poziomami powyżej 30 wskazującymi na ogromną niepewność.

Jak mogę wykorzystać poziom VIX do zabezpieczenia przed spadkiem ryzyka?

Ryzyko spadku można odpowiednio zabezpieczyć kupując opcje sprzedaży, których cena zależy od zmienności rynku. Bystrzy inwestorzy mają tendencję do kupowania opcji, gdy VIX jest stosunkowo niski, a premie sprzedaży są tanie. takie oferty ochronne będą na ogół droższe, gdy rynek się ślizga; dlatego, podobnie jak ubezpieczenia, najlepiej je kupować, gdy potrzeba takiej ochrony nie jest oczywista (tj. gdy inwestorzy postrzegają ryzyko załamania rynku jako niskie).