Título da Agência

O que é um vínculo de agência?

Um título de agência é um título emitido por uma empresa patrocinada pelo governo ou por um departamento do governo federal que não seja o Tesouro dos EUA. Alguns não são totalmente garantidos da mesma forma que os títulos do Tesouro dos EUA e os títulos municipais. Um vínculo de agência também é conhecido como dívida de agência.

Como funcionam os títulos de agência

A maioria dos títulos de agência paga um cupom fixo semestral. Eles são vendidos em uma variedade de incrementos, geralmente com um nível mínimo de investimento de $ 10.000 para o primeiro incremento e $ 5.000 para incrementos adicionais. Os títulos da GNMA, no entanto, vêm em incrementos de US$ 25.000.

Alguns títulos de agência têm taxas de cupom fixas, enquanto outros têm taxas flutuantes. As taxas de juros dos títulos de agências de taxa flutuante são ajustadas periodicamente de acordo com o movimento de uma taxa de referência, como a LIBOR.

Como todos os títulos, os títulos de agência têm riscos de taxa de juros. Ou seja, um investidor em títulos pode comprar títulos apenas para descobrir que as taxas de juros aumentam. O poder de compra real do título é menor do que era. O investidor poderia ter ganho mais dinheiro esperando uma taxa de juros mais alta entrar em ação. Naturalmente, esse risco é maior para os preços dos títulos de longo prazo.

Tipos de Títulos de Agência

Existem dois tipos de títulos de agências, incluindo títulos de agências do governo federal e títulos de empresas patrocinadas pelo governo (GSE).

Títulos de Órgãos do Governo Federal

agências do governo federal são emitidos pela Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) e pela Government National Mortgage Association (GNMA). GNMAs são comumente emitidos como títulos de repasse de hipotecas.

Assim como os títulos do Tesouro, os títulos das agências do governo federal são respaldados pela plena fé e crédito do governo dos EUA. Um investidor recebe pagamentos regulares de juros enquanto mantém esse título de agência. Na data de vencimento, o valor nominal total do título da agência é devolvido ao detentor do título.

Os títulos de agências federais oferecem uma taxa de juros um pouco mais alta do que os títulos do Tesouro porque são menos líquidos. Além disso, os títulos da agência podem ser resgatáveis , o que significa que a agência que os emitiu pode decidir resgatá-los antes da data de vencimento programada.

Títulos Empresariais Patrocinados pelo Governo

Um GSE é emitido por entidades como a Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e o Federal Home Loan Bank.

Não são agências governamentais. São empresas privadas que atendem a um propósito público e, portanto, podem ser apoiadas pelo governo e sujeitas à supervisão governamental.

Os títulos de agências GSE não têm o mesmo grau de apoio do governo dos EUA que os títulos do Tesouro e os títulos de agências governamentais. Portanto, há algum risco de crédito e risco de inadimplência, e o rendimento oferecido neles normalmente é mais alto.

Para atender às necessidades de financiamento de curto prazo, algumas agências emitem notas de desconto sem cupom, ou “discotecas”, com desconto ao par. Discos têm vencimentos que variam de um dia a um ano e, se vendidos antes do vencimento, podem resultar em prejuízo para o investidor do título da agência.

Os títulos corporativos patrocinados pelo governo não têm o mesmo grau de apoio do governo dos EUA que os títulos do Tesouro e outros títulos de agências.

Considerações fiscais

Os juros da maioria, mas não de todos, os títulos de agência estão isentos de impostos locais e estaduais. Os títulos das agências Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae são totalmente tributáveis.

Os títulos de agência, quando comprados com desconto, podem sujeitar os investidores a impostos sobre ganhos de capital quando são vendidos ou resgatados. Ganhos ou perdas de capital na venda de títulos de agência são tributados às mesmas taxas que as ações.

Os títulos da agência do Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks e Federal Farm Credit Banks estão isentos de impostos locais e estaduais.

##Destaques

• A maioria, mas não todos, estão isentos de impostos estaduais e locais.

• Títulos de agências do governo federal e títulos de empresas patrocinadas pelo governo pagam juros um pouco mais altos do que os títulos do Tesouro dos EUA.

• Como quaisquer títulos, eles têm riscos de taxa de juros.