Fianza de agencia
¿Qué es una fianza de agencia?
Un bono de agencia es un valor emitido por una empresa patrocinada por el gobierno o por un departamento del gobierno federal que no sea el Tesoro de los EE. UU. Algunos no están totalmente garantizados de la misma manera que los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bonos municipales. Un bono de agencia también se conoce como deuda de agencia.
Cómo funcionan los bonos de agencia
La mayoría de los bonos de agencias pagan un cupón fijo semestral. Se venden en una variedad de incrementos, generalmente con un nivel de inversión mínimo de $10,000 para el primer incremento y $5,000 para incrementos adicionales. Los valores de GNMA, sin embargo, vienen en incrementos de $25,000.
Algunos bonos de agencias tienen tasas de cupón fijas, mientras que otros tienen tasas flotantes. Las tasas de interés de los bonos de agencias de tasa flotante se ajustan periódicamente de acuerdo con el movimiento de una tasa de referencia, como LIBOR.
Como todos los bonos, los bonos de agencia tienen riesgos de tasa de interés. Es decir, un inversionista en bonos puede comprar bonos solo para descubrir que las tasas de interés aumentan. El poder adquisitivo real del bono es menor de lo que era. El inversor podría haber ganado más dinero esperando a que se activara una tasa de interés más alta. Naturalmente, este riesgo es mayor para los precios de los bonos a largo plazo.
Tipos de Bonos de Agencia
Hay dos tipos de bonos de agencias, incluidos los bonos de agencias del gobierno federal y los bonos de empresas patrocinadas por el gobierno (GSE).
Bonos de agencias del gobierno federal
agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeñas Empresas (SBA) y la Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (GNMA). Los GNMA se emiten comúnmente como valores de transferencia de hipotecas.
Al igual que los valores del Tesoro, los bonos de las agencias del gobierno federal están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU. Un inversionista recibe pagos regulares de intereses mientras mantiene este bono de agencia. En su fecha de vencimiento, el valor nominal total del bono de la agencia se devuelve al tenedor del bono.
Los bonos de agencias federales ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro porque son menos líquidos. Además, los bonos de agencia pueden ser exigibles , lo que significa que la agencia que los emitió puede decidir redimirlos antes de la fecha de vencimiento programada.
Bonos de empresa patrocinados por el gobierno
Una GSE es emitida por entidades como la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (Fannie Mae), la Hipoteca Federal de Préstamos Hipotecarios (Freddie Mac), la Corporación Federal de Financiamiento de Bancos de Crédito Agrícola y el Banco Federal de Préstamos Hipotecarios.
Estas no son agencias gubernamentales. Son empresas privadas que sirven a un propósito público y, por lo tanto, pueden contar con el apoyo del gobierno y estar sujetas a la supervisión del gobierno.
Los bonos de agencias GSE no tienen el mismo grado de respaldo por parte del gobierno de EE. UU. que los bonos del Tesoro y los bonos de agencias gubernamentales. Por lo tanto, existe cierto riesgo de crédito y riesgo de impago, y el rendimiento que se les ofrece suele ser mayor.
Para satisfacer las necesidades de financiamiento a corto plazo, algunas agencias emiten notas de descuento sin cupón, o “disco”, con un descuento a la par. Los discos tienen vencimientos que van desde un día hasta un año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista en bonos de la agencia.
Los bonos de empresas patrocinados por el gobierno no tienen el mismo grado de respaldo del gobierno de EE. UU. que los bonos del Tesoro y otros bonos de agencias.
Consideraciones fiscales
El interés de la mayoría de los bonos de agencias, pero no de todos, está exento de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están totalmente sujetos a impuestos.
Los bonos de agencias, cuando se compran con descuento, pueden someter a los inversionistas a impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden o rescatan. Las ganancias o pérdidas de capital cuando se venden bonos de agencias se gravan con las mismas tasas que las acciones.
Los bonos de la agencia Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks y Federal Farm Credit Banks están exentos de impuestos locales y estatales.
Reflejos
La mayoría, pero no todos, están exentos de impuestos estatales y locales.
Los bonos de las agencias del gobierno federal y los bonos de empresas patrocinados por el gobierno pagan un interés ligeramente más alto que los bonos del Tesoro de EE. UU.
Como cualquier bono, tienen riesgos de tasa de interés.
