Obligacja agencyjna
Co to jest obligacja agencyjna?
Obligacja agencyjna to papier wartościowy emitowany przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd lub przez departament rządu federalnego inny niż Departament Skarbu USA. Niektóre z nich nie są w pełni gwarantowane w taki sam sposób, jak obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych i obligacje komunalne. Obligacja agencyjna jest również znana jako dług agencyjny.
Jak działają obligacje agencyjne
Większość obligacji agencyjnych wypłaca półroczny stały kupon. Są one sprzedawane w różnych pakietach, zazwyczaj z minimalnym poziomem inwestycji wynoszącym 10 000 USD za pierwszy przyrost i 5000 USD za dodatkowe przyrosty. Jednak papiery wartościowe GNMA mają przyrost 25 000 USD.
Niektóre obligacje agencyjne mają stałe oprocentowanie kuponów, podczas gdy inne mają oprocentowanie zmienne. Oprocentowanie obligacji agencyjnych o zmiennym oprocentowaniu jest okresowo korygowane zgodnie ze zmianą stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR.
Podobnie jak wszystkie obligacje, obligacje agencyjne wiążą się z ryzykiem stopy procentowej. Oznacza to, że inwestor w obligacje może kupić obligacje tylko po to, aby stwierdzić, że stopy procentowe rosną. Rzeczywista siła nabywcza obligacji jest mniejsza niż była. Inwestor mógł zarobić więcej pieniędzy, czekając na wzrost stopy procentowej. Oczywiście ryzyko to jest większe w przypadku cen obligacji długoterminowych.
Rodzaje obligacji agencyjnych
Istnieją dwa rodzaje obligacji agencyjnych, w tym obligacje agencji rządu federalnego i obligacje przedsiębiorstw sponsorowanych przez rząd (GSE).
Obligacje Agencji Rządu Federalnego
agencji rządu federalnego są emitowane przez Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) oraz Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA są powszechnie emitowane jako papiery wartościowe przenoszące kredyty hipoteczne.
Podobnie jak papiery skarbowe, obligacje agencji rządu federalnego są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu USA. Inwestor otrzymuje regularne wypłaty odsetek, trzymając tę obligację agencyjną. W dniu zapadalności obligatariuszowi zwracana jest pełna wartość nominalna obligacji agencyjnej.
Obligacje agencji federalnych oferują nieco wyższe oprocentowanie niż obligacje skarbowe, ponieważ są mniej płynne. Ponadto obligacje agencyjne mogą podlegać wykupowi , co oznacza, że agencja, która je wyemitowała, może podjąć decyzję o ich wykupie przed planowanym terminem zapadalności.
Obligacje korporacyjne sponsorowane przez rząd
GSE jest wydawany przez podmioty takie jak Federalne Narodowe Stowarzyszenie Hipoteczne (Fannie Mae), Federalne Kredyty Hipoteczne (Freddie Mac), Federalne Banki Kredytowe (Federal Farm Credit Banks Funding Corporation) oraz Federalny Bank Kredytów Hipotecznych (Federal Home Loan Bank).
To nie są agencje rządowe. Są to firmy prywatne, które służą celom publicznym, a zatem mogą być wspierane przez rząd i podlegać nadzorowi rządowemu.
Obligacje agencyjne GSE nie mają takiego samego stopnia wsparcia ze strony rządu USA jak obligacje skarbowe i obligacje agencyjne rządu. W związku z tym istnieje pewne ryzyko kredytowe i ryzyko niewypłacalności, a oferowany zysk jest zazwyczaj wyższy.
Aby zaspokoić krótkoterminowe potrzeby finansowe, niektóre agencje wydają noty rabatowe bez kuponów lub „dyskotek” ze zniżką do wartości nominalnej. Dyskoteki mają terminy zapadalności od jednego dnia do roku, a jeśli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności, mogą skutkować stratą dla inwestora obligacji agencyjnych.
Obligacje przedsiębiorstw sponsorowane przez rząd nie mają takiego samego stopnia wsparcia ze strony rządu USA jak obligacje skarbowe i inne obligacje agencyjne.
Rozważania podatkowe
Odsetki od większości, ale nie wszystkich obligacji agencyjnych, są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych. Obligacje agencyjne Farmer Mac, Freddie Mac i Fannie Mae są w pełni opodatkowane.
Obligacje agencyjne, kupowane z dyskontem, mogą nałożyć na inwestorów podatek od zysków kapitałowych, gdy zostaną sprzedane lub umorzone. Zyski lub straty kapitałowe przy sprzedaży obligacji agencyjnych są opodatkowane według takich samych stawek jak akcje.
Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks i obligacje agencyjne Federal Farm Credit Banks są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Większość, ale nie wszystkie, są zwolnione z podatków stanowych i lokalnych.
Obligacje agencji rządu federalnego i obligacje przedsiębiorstw sponsorowane przez rząd przynoszą nieco wyższe oprocentowanie niż obligacje skarbu amerykańskiego.
Jak wszystkie obligacje, mają ryzyko stopy procentowej.
