Agenturanleihe
Was ist eine Agenturanleihe?
Eine Agency-Anleihe ist ein Wertpapier, das von einem staatlich geförderten Unternehmen oder einer anderen Bundesbehörde als dem US-Finanzministerium ausgegeben wird. Einige sind nicht in gleicher Weise vollständig garantiert wie US-Schatzanleihen und Kommunalanleihen. Eine Agenturanleihe wird auch als Agenturschuld bezeichnet.
Wie Agenturanleihen funktionieren
Die meisten Agency Bonds zahlen einen halbjährlichen festen Coupon. Sie werden in verschiedenen Teilbeträgen verkauft, im Allgemeinen mit einem Mindestinvestitionsniveau von 10.000 USD für den ersten Teilbetrag und 5.000 US-Dollar für weitere Teilbeträge. GNMA-Wertpapiere sind jedoch in Schritten von 25.000 USD erhältlich.
Einige Agenturanleihen haben feste Kuponsätze, während andere variable Zinssätze haben. Die Zinssätze für Agenturanleihen mit variablem Zinssatz werden regelmäßig entsprechend der Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie dem LIBOR angepasst.
Wie alle Anleihen sind Agency-Anleihen mit Zinsrisiken behaftet. Das heißt, ein Anleiheinvestor kann Anleihen kaufen, nur um festzustellen, dass die Zinssätze steigen. Die tatsächliche Kaufkraft der Anleihe ist geringer als zuvor. Der Anleger hätte mehr Geld verdienen können, indem er auf einen höheren Zinssatz gewartet hätte. Natürlich ist dieses Risiko bei langfristigen Anleihekursen größer.
Arten von Agenturanleihen
Es gibt zwei Arten von Agency Bonds, darunter Federal Government Agency Bonds und Government Sponsored Enterprise (GSE) Bonds.
Bundesanleihen
Anleihen von Bundesbehörden werden von der Federal Housing Administration (FHA), der Small Business Administration (SBA) und der Government National Mortgage Association (GNMA) ausgegeben . GNMAs werden üblicherweise als Hypotheken-Pass-Through-Wertpapiere ausgegeben.
Wie Staatsanleihen sind Anleihen von Bundesbehörden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt. Ein Investor erhält regelmäßige Zinszahlungen, während er diese Agenturanleihe hält. Am Fälligkeitsdatum wird der volle Nennwert der Agency-Anleihe an den Anleihegläubiger zurückgezahlt.
Bundesanleihen bieten einen etwas höheren Zinssatz als Staatsanleihen, da sie weniger liquide sind. Darüber hinaus können Agenturanleihen kündbar sein,. was bedeutet, dass die Agentur, die sie ausgegeben hat, beschließen kann, sie vor ihrem geplanten Fälligkeitsdatum zurückzuzahlen.
Staatlich geförderte Unternehmensanleihen
Eine GSE wird von Einrichtungen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank ausgegeben.
Das sind keine Behörden. Sie sind private Unternehmen, die einem öffentlichen Zweck dienen und daher von der Regierung unterstützt werden und der staatlichen Aufsicht unterliegen können.
GSE-Agenturanleihen haben nicht den gleichen Grad an Unterstützung durch die US-Regierung wie Staatsanleihen und Anleihen von Regierungsbehörden. Daher besteht ein gewisses Kredit- und Ausfallrisiko, und die angebotene Rendite ist in der Regel höher.
Um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken, geben einige Agenturen Rabattscheine ohne Coupon oder „Discos“ mit einem Abschlag auf den Nennwert aus. Diskotheken haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr und können, wenn sie vor Fälligkeit verkauft werden, zu einem Verlust für den Agency-Bond-Investor führen.
Staatlich geförderte Unternehmensanleihen genießen nicht den gleichen Grad an Unterstützung durch die US-Regierung wie Staatsanleihen und andere Staatsanleihen.
Steuerliche Erwägungen
Die Zinsen aus den meisten, aber nicht allen Agenturanleihen sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Die Bonds von Farmer Mac, Freddie Mac und Fannie Mae sind vollständig steuerpflichtig.
Agency-Anleihen können, wenn sie mit einem Abschlag gekauft werden, Kapitalertragssteuern beim Verkauf oder der Rücknahme von Anlegern belasten. Kapitalgewinne oder -verluste beim Verkauf von Staatsanleihen werden zu den gleichen Sätzen wie Aktien besteuert.
Die Staatsanleihen der Tennessee Valley Authority (TVA), der Federal Home Loan Banks und der Federal Farm Credit Banks sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit.
Höhepunkte
Die meisten, aber nicht alle, sind von staatlichen und lokalen Steuern befreit.
Anleihen von Bundesbehörden und staatlich geförderte Unternehmensanleihen zahlen etwas höhere Zinsen als US-Staatsanleihen.
Wie alle Anleihen haben sie Zinsrisiken.
