Ajans Tahvili
Ajans Tahvili Nedir?
Bir ajans tahvili, devlet destekli bir kuruluş veya ABD Hazinesi dışındaki bir federal hükümet departmanı tarafından ihraç edilen bir menkul kıymettir. Bazıları, ABD Hazinesi ve belediye tahvilleri gibi tam olarak garanti edilmemektedir. Bir acente tahvili, acente borcu olarak da bilinir.
Ajans Tahvilleri Nasıl Çalışır?
Çoğu ajans tahvili, altı ayda bir sabit kupon öder. Bunlar, genellikle ilk artış için minimum 10.000 ABD Doları ve ek artışlar için 5.000 ABD Doları olmak üzere çeşitli artışlarla satılmaktadır. Ancak GNMA menkul kıymetleri 25.000 dolarlık artışlarla gelir.
Bazı acente tahvilleri sabit kupon oranlarına sahipken, diğerleri değişken oranlara sahiptir. Değişken faizli kurum tahvillerinin faiz oranları, LIBOR gibi bir gösterge faiz oranının hareketine göre periyodik olarak ayarlanır .
Tüm tahviller gibi, acente tahvillerinin de faiz oranı riskleri vardır. Yani, bir tahvil yatırımcısı sadece faiz oranlarının yükseldiğini bulmak için tahvil satın alabilir. Tahvilin gerçek harcama gücü eskisinden daha az. Yatırımcı, daha yüksek bir faiz oranının devreye girmesini bekleyerek daha fazla para kazanabilirdi. Doğal olarak, bu risk uzun vadeli tahvil fiyatları için daha fazladır.
Acente Tahvili Türleri
Federal devlet kurumu tahvilleri ve devlet destekli işletme (GSE) tahvilleri dahil olmak üzere iki tür acente tahvili vardır.
Federal Devlet Kurumu Tahvilleri
Federal devlet kurumu tahvilleri Federal Konut İdaresi (FHA), Küçük İşletmeler İdaresi (SBA) ve Devlet Ulusal İpotek Birliği (GNMA) tarafından verilir. GNMA'lar genellikle ipotek geçişli menkul kıymetler olarak verilir.
Hazine menkul kıymetleri gibi, federal devlet kurumu tahvilleri de ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklenir. Bir yatırımcı, bu acente tahvilini elinde tutarken düzenli faiz ödemeleri alır. Vade tarihinde, acente tahvilinin tam nominal değeri tahvil sahibine iade edilir.
Federal kurum tahvilleri, daha az likit oldukları için Hazine tahvillerinden biraz daha yüksek faiz oranı sunar. Ayrıca, acente tahvilleri çağrılabilir , bu da onları ihraç eden acentenin planlanan vade tarihlerinden önce onları itfa etmeye karar verebileceği anlamına gelir.
Devlet Sponsorlu İşletme Tahvilleri
Bir GSE, Federal Ulusal İpotek Birliği (Fannie Mae), Federal Konut Kredisi İpoteği (Freddie Mac), Federal Çiftlik Kredi Bankaları Finansman Kurumu ve Federal Konut Kredisi Bankası gibi kuruluşlar tarafından verilir.
Bunlar devlet kurumu değil. Kamusal bir amaca hizmet eden özel şirketlerdir ve bu nedenle hükümet tarafından desteklenebilir ve hükümet gözetimine tabi olabilir.
GSE kurum tahvilleri, ABD hükümeti tarafından Hazine tahvilleri ve devlet kurumu tahvilleri ile aynı derecede desteğe sahip değildir. Bu nedenle, bir miktar kredi riski ve temerrüt riski vardır ve bunlara sunulan getiri genellikle daha yüksektir.
Kısa vadeli finansman ihtiyaçlarını karşılamak için bazı ajanslar, eşit bir indirimle kuponsuz indirim notları veya “diskolar” yayınlar. Diskoların bir günden bir yıla kadar vadeleri vardır ve vadesinden önce satılırsa acente tahvili yatırımcısı için zarara neden olabilir.
Devlet destekli işletme tahvilleri, ABD hükümeti tarafından Hazine tahvilleri ve diğer ajans tahvilleri ile aynı derecede desteğe sahip değildir.
Vergi Hususları
Ajans tahvillerinin hepsinden olmasa da çoğundan gelen faiz, yerel ve eyalet vergilerinden muaftır. Farmer Mac, Freddie Mac ve Fannie Mae acente tahvilleri tamamen vergiye tabidir.
Acente tahvilleri, indirimli olarak satın alındığında , satıldığında veya itfa edildiğinde yatırımcıları sermaye kazançları vergisine tabi tutabilir. Acente tahvilleri satarken sermaye kazançları veya kayıpları, hisse senetleri ile aynı oranlarda vergilendirilir.
Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks ve Federal Farm Credit Banks acente tahvilleri, yerel ve eyalet vergilerinden muaftır.
##Öne çıkanlar
Hepsi olmasa da çoğu eyalet ve yerel vergilerden muaftır.
Federal devlet kurumu tahvilleri ve devlet destekli işletme tahvilleri, ABD Hazine tahvillerinden biraz daha yüksek faiz ödüyor.
Her tahvil gibi faiz riski taşırlar.
