Risco da taxa de juros
O que é risco de taxa de juros? O que é um exemplo de risco de taxa de juros?
Durante os mercados em baixa, os investidores migram para investimentos de renda fixa, como títulos e títulos do Tesouro, porque oferecem relativa estabilidade em tempos de volatilidade do mercado. Além disso, muitos fornecem pagamentos regulares de juros, conhecidos como rendimento ou cupom.
Muitos investidores já sabem que os preços dos títulos e as taxas de juros têm uma relação inversa. Você pode até ter ouvido a frase: “Quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem”. Os títulos são sensíveis ao risco da taxa de juros, o que significa que quando as taxas de juros sobem, o valor dos títulos cai, e quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem.
Como o risco da taxa de juros afeta os títulos?
Mas por que exatamente os títulos perdem valor quando as taxas de juros aumentam? Tudo se resume a uma questão de oferta e demanda.
Quando as taxas de juros sobem, o valor dos títulos cai porque os investidores perdem o interesse em possuir títulos com rendimentos mais baixos. Assim, a diminuição da demanda reduz os preços. Da mesma forma, quando as taxas de juros são cortadas, o valor dos títulos aumenta, porque os investidores de repente descobrem que títulos com rendimentos mais altos são mais atraentes e, portanto, a demanda cresce.
Digamos que você comprou um título de $ 1.000 de 10 anos hoje com um rendimento de 5% e as taxas de juros subam para 6%. Se você vendesse seu título antes de atingir o vencimento em 10 anos, seu título valeria menos do que os títulos mais novos, que têm um rendimento maior.
É aí que entra o conceito de duração do título. A duração do título nos diz o quanto o preço de um título pode mudar se as taxas de juros flutuarem. De um modo geral, para cada variação percentual nas taxas de juros, o valor do título aumenta ou diminui na mesma quantidade que sua duração.
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Por que o risco de taxa de juros aumenta com o vencimento?
Vejamos alguns exemplos para ajudar a ilustrar por que o risco de taxa de juros aumenta em títulos de longo prazo.
Digamos que você tenha uma Tesouraria de 10 anos com rendimento de 3,5% e duração de 8,4 anos. Usando a fórmula do gráfico acima, se as taxas de juros subissem 2%, o valor do título diminuiria 15%.
Mas digamos que você tenha um título de longo prazo, como um Tesouro de 30 anos. Esta obrigação tem um rendimento superior, 4,5%, mas também tem uma duração superior, de 14,5 anos. Portanto, se as taxas subissem 2% nessa situação, o título na verdade perderia 26% de seu valor!
Embora o título de 30 anos tenha um rendimento mais alto, sua duração mais alta o torna mais suscetível a flutuações nas taxas de juros.
O que é o Prêmio de Risco de Taxa de Juros?
Então, por que um investidor compraria um título de longo prazo sabendo o quão suscetível ele é a mudanças nas taxas de juros? Certamente, ao longo de um período de 30 anos, que é um vencimento típico de longo prazo, haverá várias mudanças nas taxas de juros ocorrendo na economia como um todo.
É aí que entra o prêmio de risco de taxa de juros. Muitos títulos de longo prazo são precificados com altos rendimentos para compensar o risco que um investidor incorre ao comprar um título com vencimento tão longo: em troca do aumento do risco, os investidores esperam mais compensação. A compensação aumentada é o prêmio.
O que causa o risco de taxa de juros?
Lembre-se de que um título é essencialmente um empréstimo de um investidor a uma corporação ou entidade governamental: em troca desse investimento de capital, o emissor do título deve pagar o principal desse investimento com juros adicionais, que é o rendimento.
Fatores externos, como a inflação,. contribuem para o risco da taxa de juros porque o Federal Reserve deve aumentar as taxas de juros para manter os preços sob controle.
Para alguns títulos, como títulos corporativos,. fatores internos também influenciam o risco da taxa de juros. Pense em títulos de alto rendimento associados a empresas que têm uma classificação de crédito ruim: esses títulos podem ter um rendimento muito alto para compensar o risco de inadimplência, caso o emissor do título não consiga pagar suas dívidas. Títulos de alto rendimento e baixa qualidade também são conhecidos como junk bonds.
A maioria dos preços dos títulos é afetada por mudanças nas taxas de juros porque essa é a própria natureza de um título que paga juros – os pagamentos de juros compõem parte ou todo o rendimento.
Os títulos de cupom zero têm risco de taxa de juros?
Os títulos de cupom zero não oferecem pagamento de cupom e, por isso, são menos afetados pelas flutuações das taxas de juros. No entanto, se um investidor vender seu título de cupom zero antes de seu vencimento, ele estará sujeito ao risco de taxa de juros no mercado secundário, mais uma vez, porque os preços dos títulos caem quando as taxas de juros sobem.
Como o risco de taxa de juros afeta os bancos?
Toda vez que o Federal Reserve aumenta ou diminui sua taxa de fundos do Fed,. todos os cantos dos mercados financeiros sentem seu efeito e, portanto, o risco da taxa de juros é a força invisível que economistas e empresários seguem de perto.
A taxa de fundos do Fed afeta as taxas de juros de curto e longo prazo. Também afeta as taxas de câmbio. Também tem influência em considerações econômicas mais amplas, como crescimento e emprego. Por exemplo, quando as taxas de juros são reduzidas, fica mais fácil para as empresas obter empréstimos para construir novos escritórios ou expandir as operações porque terão menos dinheiro para pagar. O aumento das taxas de juros, por outro lado, torna mais difícil fazer negócios, garantir hipotecas para comprar casas ou fazer outros movimentos que envolvam capital emprestado.
Como o risco de taxa de juros pode ser gerenciado? Por que fazer hedge de risco de taxa de juros?
Embora não exista um investimento livre de risco, existem maneiras pelas quais os investidores em títulos podem reduzir ou evitar a exposição ao risco da taxa de juros. O colaborador convidado do TheStreet.com, Jay Pestrichelli, diz que um instrumento de hedge, em particular, fornece essencialmente um piso para os investimentos do seu portfólio.
Destaques
À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem e vice-versa. Isso significa que o preço de mercado dos títulos existentes cai para compensar as taxas mais atraentes das novas emissões de títulos.
O risco de taxa de juros é o potencial de que uma mudança nas taxas de juros gerais reduza o valor de um título ou outro investimento de taxa fixa:
O risco de taxa de juros é medido pela duração de um título de renda fixa, com títulos de prazo mais longo tendo uma maior sensibilidade de preço a mudanças de taxa.
O risco de taxa de juro pode ser reduzido através da diversificação das maturidades das obrigações ou coberto através de derivados de taxa de juro.
