Investor's wiki

Agenturobligation

Agenturobligation

Hvad er en agenturobligation?

En agenturobligation er et værdipapir udstedt af en statssponsoreret virksomhed eller af en anden føderal regeringsafdeling end det amerikanske finansministerium. Nogle er ikke fuldt garanteret på samme måde, som amerikanske statsobligationer og kommunale obligationer er. En bureauobligation er også kendt som bureaugæld.

Hvordan agenturobligationer fungerer

De fleste bureauobligationer betaler en halvårlig fast kupon. De sælges i en række intervaller, generelt med et minimumsinvesteringsniveau på 10.000 USD for det første trin og 5.000 USD for yderligere trin. GNMA-værdipapirer kommer dog i trin på $25.000.

Nogle bureauobligationer har faste kuponrenter, mens andre har variabel rente. Renterne på variabelt forrentede bureauobligationer justeres med jævne mellemrum efter bevægelsen i en benchmarkrente, såsom LIBOR.

Som alle obligationer har agenturobligationer renterisici. Det vil sige, at en obligationsinvestor kan købe obligationer kun for at opdage, at renten stiger. Obligationens reelle købekraft er mindre, end den var. Investoren kunne have tjent flere penge ved at vente på en højere rente. Denne risiko er naturligvis større for langsigtede obligationskurser.

Typer af agenturobligationer

Der er to typer af agenturobligationer, herunder føderale statsagenturobligationer og statssponsorerede virksomhedsobligationer (GSE).

Obligationer for føderale myndigheder

Føderale statslige agenturobligationer er udstedt af Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) og Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA'er udstedes almindeligvis som pant-pass-through-værdipapirer.

Ligesom statsobligationer er statsobligationer understøttet af den amerikanske regerings fulde tro og kredit. En investor modtager regelmæssige rentebetalinger, mens han besidder denne agenturobligation. På udløbsdatoen returneres den fulde pålydende værdi af agenturobligationen til obligationsejeren.

Føderale agenturobligationer tilbyder en lidt højere rente end statsobligationer, fordi de er mindre likvide. Derudover kan agenturobligationer være konverterbare , hvilket betyder, at det agentur, der har udstedt dem, kan beslutte at indløse dem inden deres planlagte udløbsdato.

Statssponsorerede virksomhedsobligationer

En GSE er udstedt af enheder som Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation og Federal Home Loan Bank.

Disse er ikke offentlige myndigheder. De er private virksomheder, der tjener et offentligt formål, og som derfor kan være støttet af regeringen og underlagt offentligt tilsyn.

GSE-agenturobligationer har ikke samme grad af opbakning fra den amerikanske regering som statsobligationer og statsagenturobligationer. Derfor er der en vis kreditrisiko og misligholdelsesrisiko, og den yield, der tilbydes på dem, typisk højere.

For at imødekomme kortsigtede finansieringsbehov udsteder nogle bureauer rabatsedler uden kupon eller "diskoteker" med en rabat på pari. Diskoteker har løbetider, der spænder fra en dag til et år, og hvis de sælges før udløb, kan det resultere i et tab for investoren i bureauobligationer.

Statssponserede virksomhedsobligationer har ikke samme grad af opbakning fra den amerikanske regering som statsobligationer og andre agenturobligationer.

Skattemæssige overvejelser

Renterne fra de fleste, men ikke alle, agenturobligationer er fritaget for lokale og statslige skatter. Farmer Mac, Freddie Mac og Fannie Mae agenturobligationer er fuldt skattepligtige.

Agenturobligationer, når de købes med rabat, kan pålægge investorer kapitalgevinstskat, når de sælges eller indløses. Kursgevinster eller -tab ved salg af bureauobligationer beskattes med samme satser som aktier.

Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks og Federal Farm Credit Banks agenturobligationer er fritaget for lokale og statslige skatter.

##Højdepunkter

  • De fleste, men ikke alle, er fritaget for statslige og lokale skatter.

  • Føderale statslige agenturobligationer og statssponsorerede virksomhedsobligationer betaler lidt højere rente end amerikanske statsobligationer.

  • Som alle obligationer har de renterisici.