Investor's wiki

Агентская связь

Агентская связь

Что такое агентская облигация?

Агентская облигация представляет собой ценную бумагу, выпущенную спонсируемым государством предприятием или федеральным правительственным ведомством, отличным от Министерства финансов США. Некоторые из них не имеют полной гарантии, как казначейские и муниципальные облигации США. Агентская облигация также известна как агентский долг.

Как работают агентские облигации

По большинству агентских облигаций выплачивается полугодовой фиксированный купон. Они продаются в различных приращениях, как правило, с минимальным уровнем инвестиций 10 000 долларов США для первого увеличения и 5 000 долларов США для дополнительных приращений. Однако ценные бумаги GNMA продаются с шагом в 25 000 долларов.

Некоторые агентские облигации имеют фиксированную купонную ставку, в то время как другие имеют плавающую ставку. Процентные ставки по облигациям агентств с плавающей процентной ставкой периодически корректируются в соответствии с изменением базовой ставки, такой как LIBOR.

Как и все облигации, агентские облигации имеют процентный риск. То есть инвестор в облигации может купить облигации только для того, чтобы обнаружить, что процентные ставки растут. Реальная покупательная способность облигации меньше, чем была. Инвестор мог бы заработать больше денег, ожидая повышения процентной ставки. Естественно, этот риск больше для цен на долгосрочные облигации.

Типы агентских облигаций

Существует два типа агентских облигаций, в том числе облигации федерального государственного агентства и облигации спонсируемых государством предприятий (GSE).

Облигации федеральных государственных органов

федерального государственного агентства выпускаются Федеральным жилищным управлением (FHA), Управлением по делам малого бизнеса (SBA) и Национальной ипотечной ассоциацией правительства (GNMA). GNMA обычно выпускаются как сквозные ипотечные ценные бумаги.

Подобно казначейским ценным бумагам, облигации федеральных государственных агентств обеспечиваются полным доверием и доверием правительства США. Инвестор получает регулярные процентные платежи, удерживая эту агентскую облигацию. В дату погашения полная номинальная стоимость агентской облигации возвращается держателю облигации.

Облигации федерального агентства предлагают несколько более высокую процентную ставку, чем казначейские облигации, потому что они менее ликвидны. Кроме того, агентские облигации могут быть отзывными , что означает, что агентство, выпустившее их, может решить выкупить их до запланированного срока погашения.

Облигации предприятий, спонсируемых государством

GSE выдается такими организациями, как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae), Федеральная ипотечная жилищная ссуда (Freddie Mac), Федеральная корпорация финансирования фермерских кредитных банков и Федеральный банк жилищного кредита.

Это не государственные учреждения. Это частные компании, которые служат общественным целям и, таким образом, могут поддерживаться государством и подлежать государственному надзору.

Облигации агентства GSE не имеют такой же степени поддержки со стороны правительства США, как казначейские облигации и облигации государственных агентств. Следовательно, существует некоторый кредитный риск и риск дефолта, а предлагаемая по ним доходность обычно выше.

Для удовлетворения краткосрочных потребностей в финансировании некоторые агентства выпускают бескупонные дисконтные ноты или «дискотеки» со скидкой к номиналу. Диско имеют срок погашения от одного дня до года, и, если они будут проданы до наступления срока погашения, это может привести к убыткам для агентского инвестора в облигации.

Облигации предприятий, спонсируемые государством, не имеют такой же степени поддержки со стороны правительства США, как казначейские облигации и другие агентские облигации.

Налоговые соображения

Проценты по большинству, но не по всем агентским облигациям освобождаются от местных налогов и налогов штата. Агентские облигации Farmer Mac, Freddie Mac и Fannie Mae полностью облагаются налогом.

Агентские облигации, приобретаемые со скидкой, могут облагать инвесторов налогом на прирост капитала при их продаже или погашении. Прирост капитала или убытки при продаже агентских облигаций облагаются налогом по тем же ставкам, что и акции.

Облигации агентства Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks и Federal Farm Credit Banks освобождены от местных налогов и налогов штата.

Особенности

  • Большинство, но не все, освобождены от государственных и местных налогов.

  • По облигациям федерального правительства и корпоративным облигациям, спонсируемым государством, выплачиваются несколько более высокие проценты, чем по облигациям казначейства США.

  • Как и любые облигации, они имеют процентные риски.