Bond di agenzia
Che cos'è un'obbligazione di agenzia?
Un'obbligazione di agenzia è un titolo emesso da un'impresa sponsorizzata dal governo o da un dipartimento del governo federale diverso dal Tesoro degli Stati Uniti. Alcuni non sono completamente garantiti allo stesso modo dei buoni del Tesoro e municipali statunitensi. Un'obbligazione di agenzia è anche nota come debito di agenzia.
Come funzionano le obbligazioni di agenzia
La maggior parte delle obbligazioni di agenzia paga una cedola fissa semestrale. Sono venduti in una varietà di incrementi, generalmente con un livello di investimento minimo di $ 10.000 per il primo incremento e $ 5.000 per incrementi aggiuntivi. I titoli GNMA, tuttavia, sono disponibili con incrementi di $ 25.000.
Alcuni titoli di agenzia hanno tassi cedolari fissi mentre altri hanno tassi variabili. I tassi di interesse sulle obbligazioni di agenzia a tasso variabile sono periodicamente adeguati all'andamento di un tasso di riferimento, quale il LIBOR.
Come tutte le obbligazioni, le obbligazioni di agenzia presentano rischi di tasso di interesse. Cioè, un investitore obbligazionario può acquistare obbligazioni solo per scoprire che i tassi di interesse aumentano. Il reale potere di spesa del titolo è inferiore a quello di prima. L'investitore avrebbe potuto guadagnare di più aspettando l'inizio di un tasso di interesse più elevato. Naturalmente, questo rischio è maggiore per i prezzi delle obbligazioni a lungo termine.
Tipi di obbligazioni di agenzia
Esistono due tipi di obbligazioni di agenzia, comprese le obbligazioni di agenzia del governo federale e le obbligazioni di impresa sponsorizzata dal governo (GSE).
Obbligazioni dell'Agenzia del governo federale
dell'agenzia del governo federale sono emesse dalla Federal Housing Administration (FHA), dalla Small Business Administration (SBA) e dalla Government National Mortgage Association (GNMA). I GNMA sono comunemente emessi come titoli pass-through ipotecari.
Come i titoli del Tesoro, le obbligazioni delle agenzie del governo federale sono garantite dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. Un investitore riceve pagamenti di interessi regolari mentre detiene questa obbligazione di agenzia. Alla data di scadenza, l'intero valore nominale dell'obbligazione di agenzia viene restituito all'obbligazionista.
Le obbligazioni delle agenzie federali offrono un tasso di interesse leggermente superiore rispetto ai buoni del Tesoro perché sono meno liquide. Inoltre, le obbligazioni di agenzia possono essere rimborsabili , il che significa che l'agenzia che le ha emesse può decidere di riscattarle prima della data di scadenza prevista.
Titoli di impresa sponsorizzati dal governo
Un GSE è emesso da entità come la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), la Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e la Federal Home Loan Bank.
Queste non sono agenzie governative. Sono società private che servono uno scopo pubblico e quindi possono essere sostenute dal governo e soggette alla supervisione del governo.
Le obbligazioni delle agenzie del GSE non hanno lo stesso grado di sostegno da parte del governo degli Stati Uniti dei buoni del Tesoro e delle obbligazioni delle agenzie governative. Pertanto, vi è un certo rischio di credito e rischio di insolvenza e il rendimento offerto su di essi è generalmente più elevato.
Per soddisfare le esigenze di finanziamento a breve termine, alcune agenzie emettono note di sconto senza coupon, o "discoteche", con uno sconto alla pari. Le discoteche hanno scadenze che vanno da un giorno a un anno e, se vendute prima della scadenza, possono comportare una perdita per l'investitore in obbligazioni di agenzia.
Le obbligazioni aziendali sponsorizzate dal governo non hanno lo stesso grado di sostegno da parte del governo statunitense dei buoni del Tesoro e di altri titoli di agenzia.
Considerazioni fiscali
Gli interessi della maggior parte, ma non di tutti, i titoli di agenzia sono esenti dalle tasse locali e statali. Le obbligazioni di Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae sono completamente tassabili.
Le obbligazioni di agenzia, se acquistate con uno sconto, possono assoggettare gli investitori a imposte sulle plusvalenze quando vengono vendute o riscattate. Le plusvalenze o le perdite in caso di vendita di obbligazioni di agenzia sono tassate alle stesse aliquote delle azioni.
Le obbligazioni delle agenzie della Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks e Federal Farm Credit Banks sono esenti dalle tasse locali e statali.
Mette in risalto
La maggior parte, ma non tutti, sono esenti da tasse statali e locali.
Le obbligazioni delle agenzie governative federali e le obbligazioni aziendali sponsorizzate dal governo pagano interessi leggermente superiori rispetto ai buoni del Tesoro USA.
Come tutte le obbligazioni, hanno rischi di tasso di interesse.
