Teoria da bolha
O que é a teoria da bolha?
A teoria da bolha baseia-se no reconhecimento de que os preços de mercado, especialmente os preços de commodities, imóveis e ativos financeiros, ocasionalmente experimentam preços em rápido aumento à medida que os investidores começam a comprar além do que podem parecer preços racionais. A hipótese inclui a ideia de que o rápido aumento dos preços de mercado será seguido por um colapso repentino à medida que os investidores saem de ativos supervalorizados com poucos ou nenhum indicador claro para o momento do evento.
A maioria das teorias econômicas e financeiras explica de alguma forma as bolhas de preços de mercado, embora algumas contestem sua existência.
Entendendo a Teoria da Bolha
A teoria da bolha se aplica a qualquer classe de ativos que se eleve bem acima de seu valor fundamental, incluindo títulos, commodities, mercados de ações, mercados imobiliários e setores industriais e econômicos. As bolhas são difíceis de distinguir em tempo real porque os investidores não podem julgar facilmente se a precificação do mercado reflete a previsão de valores futuros ou apenas entusiasmo coletivo.
Por exemplo, nos primeiros anos após o IPO da empresa, as ações da Amazon (AMZN) foram negociadas bem acima de 100 vezes sua relação preço-lucro, prevendo a possibilidade de que os lucros da empresa (e a subsequente alta nos preços) pudessem aumentar em 500 por cento ou mais. Muitos investidores pensaram que esta era uma bolha que certamente iria estourar, mas a história não confirmou esse resultado.
Bolhas que quebram criam perigo para os investidores porque permanecem supervalorizadas por um período indeterminado de tempo antes de quebrar. Quando as bolhas estouram, os preços caem e se estabilizam em avaliações mais razoáveis, provocando perdas substanciais para um grande número de investidores. O exemplo mais recente de comportamento de bolha pode ser observado no preço do Bitcoin de 2016 a 2019.
O excesso de demanda causa uma bolha, pois os compradores motivados geram um rápido aumento nos preços. Várias teorias econômicas propõem diferentes explicações para a origem e os mecanismos desse excesso de demanda. Economistas keynesianos e comportamentais apontam para fatores psicológicos, onde um aumento inicial dos preços chama a atenção e a excitação irracional resultante e o otimismo geram uma demanda ainda mais especulativa.
Outros, como monetaristas e economistas austríacos,. apontam que as bolhas tendem a ocorrer durante e após grandes expansões na oferta de dinheiro e crédito em uma economia. No entanto, alguns negam completamente a existência de bolhas e acreditam que os investidores às vezes simplesmente aumentam os preços com base em expectativas racionais de que eles continuarão subindo.
Além disso, essas teorias avançam várias explicações sobre por que as bolhas eventualmente estouram, incluindo a psicologia irracional do investidor, desequilíbrios econômicos insustentáveis criados pelas próprias bolhas e choques econômicos negativos. Quaisquer que sejam as razões, as bolhas duram até que investidores suficientes percebam que a situação se tornou insustentável e comecem a vender. Uma vez que surge uma massa crítica de vendedores, o processo se inverte. Como seria de esperar, aqueles que compram pelos preços mais altos normalmente sofrem as piores perdas quando uma bolha estoura.
Os investidores podem encontrar bolhas difíceis de identificar à medida que se formam e crescem. O esforço compensa se um investidor reconhecer a bolha antes que ela estoure e sair antes que as perdas comecem a aumentar, de modo que muitos investidores gastam tempo e energia significativos tentando detectar bolhas.
A bolha pontocom
No final dos anos 1990 e início dos anos 2000, os investidores jogavam dinheiro quase indiscriminadamente em qualquer empresa envolvida com tecnologia de internet. À medida que algumas empresas de tecnologia floresceram e o dinheiro fluiu para startups, muitos investidores deixaram de realizar a devida diligência em novas empresas, algumas das quais nunca geraram lucro ou até produziram um produto viável. Quando os investidores acabaram perdendo a confiança nas ações de tecnologia, a bolha pontocom estourou e o dinheiro fluiu para outros lugares, eliminando trilhões de dólares de capital de investimento. Estranhamente, essa bolha ocorreu mesmo em meio à tecnologia que muda o mundo, a disseminação da internet.
Bolhas e mercados eficientes
Em teoria, um mercado idealmente eficiente em que os preços dos ativos reflitam seu verdadeiro valor econômico não produziria uma bolha. Alguns teóricos econômicos que acreditam nessa visão idealista dos mercados pensam que as bolhas só se tornam visíveis em retrospectiva, enquanto outros acreditam que os investidores podem prevê-las até certo ponto.
Como as bolhas dependem de um aumento nos preços que supera o valor de uma classe de ativos, é lógico que os investidores interessados em identificá-las devem procurar nos gráficos as mudanças radicais de preços que ocorrem em curtos períodos de tempo. Quanto mais voláteis forem os preços de uma classe de ativos, mais difícil será para o investidor identificar a formação de uma bolha.
O fascínio de uma bolha está na enorme oportunidade de lucro e criação de riqueza pessoal que ela apresenta. Investidores que reconhecem a possível ou provável formação de uma bolha compram cedo, e então vendem antes que o estouro chegue para capturar um enorme valor daqueles que perdem com a bolha. No entanto, a dificuldade de detectar e prever bolhas e a desvantagem significativa que acompanha o estouro de uma bolha devem moderar essas tentativas de investidores prudentes.
##Destaques
A teoria da bolha é qualquer teoria econômica ou financeira que reconhece a existência ou procura explicar bolhas nos preços de mercado.
Várias teorias econômicas foram avançadas para explicar as causas e mecanismos por trás das bolhas ou para melhor prevê-las.
As bolhas podem apresentar enormes oportunidades de lucro, mas também representam grandes riscos para o investidor incauto.
Os preços de qualquer ativo podem ficar muito mais altos do que os valores aparentes garantem de tempos em tempos, mas quanto tempo a bolha durará pode ser difícil de prever ou até mesmo detectar.
