Bobleteori
Hvad er bobleteorien?
Bobleteorien er baseret på erkendelsen af, at markedspriser, især priser på råvarer, fast ejendom og finansielle aktiver, lejlighedsvis oplever hurtigt stigende priser, når investorer begynder at købe ud over, hvad der kan virke som rationelle priser. Hypotesen inkluderer ideen om, at den hurtige stigning i markedspriserne vil blive efterfulgt af et pludseligt krak, når investorer flytter ud af overvurderede aktiver med få eller ingen klare indikatorer for tidspunktet for begivenheden.
De fleste økonomiske og finansielle teorier tegner sig for markedsprisbobler på en eller anden måde, selvom nogle få bestrider deres eksistens.
Forståelse af bobleteorien
Bobleteorien gælder for enhver aktivklasse, der stiger langt over dens fundamentale værdi, herunder værdipapirer, råvarer, aktiemarkeder, boligmarkeder og industrielle og økonomiske sektorer. Bobler er svære at skelne i realtid, fordi investorer ikke let kan bedømme, om markedets prissætning afspejler forudsigelsen af fremtidige værdier eller blot kollektiv entusiasme.
For eksempel handlede aktier i Amazons aktie (AMZN) i de første par år efter selskabets børsnotering et godt stykke over 100 gange dets pris-indtjening-forhold, hvilket forudsagde muligheden for, at selskabets indtjening (og det efterfølgende stigning i priserne) kunne stige med 500 procent eller mere. Mange investorer troede, at dette var en boble, der helt sikkert ville briste, men historien har ikke bekræftet det resultat.
Bobler, der går ned, skaber fare for investorer, fordi de forbliver overvurderede i ubestemt tid, før de går ned. Når bobler brister, falder priserne og stabiliserer sig til mere rimelige værdiansættelser, hvilket udløser betydelige tab for et stort antal investorer. Det seneste eksempel på bobleadfærd kan ses i prisen på Bitcoin fra 2016 til 2019.
Overdreven efterspørgsel forårsager en boble, da motiverede købere genererer en hurtig stigning i priserne. Forskellige økonomiske teorier foreslår forskellige forklaringer på oprindelsen og mekanismerne bag denne overskydende efterspørgsel. Keynesianske økonomer og adfærdsøkonomer peger på psykologiske faktorer, hvor en første stigning i priserne får opmærksomhed og den resulterende irrationelle begejstring og optimisme genererer endnu mere spekulativ efterspørgsel.
Andre, såsom monetarister og østrigske økonomer,. påpeger, at bobler har en tendens til at opstå under og efter store udvidelser i udbuddet af penge og kredit i en økonomi. Nogle benægter dog fuldstændig eksistensen af bobler og mener, at investorer nogle gange blot byder priser op baseret på rationelle forventninger om, at de vil fortsætte med at stige.
Yderligere fremmer disse teorier forskellige forklaringer på, hvorfor bobler til sidst brister, herunder irrationel investorpsykologi, uholdbare økonomiske ubalancer skabt af selve boblerne og negative økonomiske chok. Uanset årsagerne varer boblerne, indtil nok investorer indser, at situationen er blevet uholdbar og begynder at sælge. Når en kritisk masse af sælgere dukker op, vender processen. Som man kunne forvente, lider de, der køber til de højeste priser, typisk de værste tab, når en boble brister.
Det kan være vanskeligt for investorer at identificere bobler, når de dannes og vokser. Indsatsen betaler sig, hvis en investor genkender boblen, før den brister, og kommer ud, før tabene begynder at stige, så mange investorer bruger betydelig tid og energi på at forsøge at opdage bobler.
Dotcom-boblen
I slutningen af 1990'erne og begyndelsen af 2000'erne kastede investorer penge næsten vilkårligt mod enhver virksomhed, der var involveret i internetteknologi. Efterhånden som nogle teknologivirksomheder blomstrede og penge strømmede ind i startups, undlod mange investorer at udføre due diligence på nye firmaer, hvoraf nogle aldrig gav overskud eller endda producerede et levedygtigt produkt. Da investorer til sidst mistede tilliden til teknologiaktier, bristede dotcom-boblen,. og pengene flød andre steder hen og udslettede billioner af dollars af investeringskapital. Mærkeligt nok opstod denne boble selv midt i verdensforandrende teknologi, spredningen af internettet.
Bobler og effektive markeder
I teorien ville et ideelt effektivt marked, hvor aktivpriser afspejler deres sande økonomiske værdi, ikke producere en boble. Nogle økonomiske teoretikere, der tror på denne idealistiske vision om markeder, tror, at bobler først bliver synlige i bakspejlet, mens andre mener, at investorer kan forudsige dem til en vis grad.
Da bobler afhænger af en stigning i priserne, der overstiger værdien af en aktivklasse, er det naturligt, at investorer, der er interesseret i at identificere dem, bør se på diagrammer for radikale prisændringer, der opstår over korte perioder. Jo mere volatile en aktivklasses priser er, jo sværere vil en investor dog finde det at identificere en bobles dannelse.
Tillokkelsen ved en boble ligger i den enorme mulighed for profit og personlig velstandsskabelse, som de giver. Investorer, der genkender den mulige eller sandsynlige dannelse af en boble, køber tidligt og sælger derefter, før busten kommer til at stå, for at fange enorm værdi fra dem, der taber på boblen. Vanskeligheden ved at spotte og forudsige bobler og den betydelige ulempe, der følger med en sprængende boble, bør dog dæmpe sådanne forsøg for forsigtige investorer.
##Højdepunkter
Bobleteorien er enhver økonomisk eller finansiel teori, der anerkender eksistensen af eller søger at forklare bobler i markedspriser.
Forskellige økonomiske teorier er blevet fremført for at forklare årsagerne og mekanismerne bag bobler eller bedre forudsige dem.
Bobler kan give enorme muligheder for profit, men også udgøre store risici for den uforsigtige investor.
Priserne på ethvert aktiv kan blive meget højere end tilsyneladende værdier tilsiger fra tid til anden, men hvor længe boblen vil vare, kan være svært at forudsige eller endda opdage.
