Teoria delle bolle

Qual è la teoria delle bolle?

La teoria della bolla si basa sul riconoscimento che i prezzi di mercato, in particolare i prezzi delle materie prime, degli immobili e delle attività finanziarie, occasionalmente subiscono un rapido aumento dei prezzi quando gli investitori iniziano ad acquistare al di là di quelli che possono sembrare prezzi razionali. L'ipotesi include l'idea che il rapido aumento dei prezzi di mercato sarà seguito da un crollo improvviso poiché gli investitori escono da attività sopravvalutate con indicatori poco o nessun chiaro per la tempistica dell'evento.

La maggior parte delle teorie economiche e finanziarie spiega in qualche modo le bolle dei prezzi di mercato, sebbene alcune ne mettano in dubbio l'esistenza.

Capire la teoria delle bolle

La teoria della bolla si applica a qualsiasi classe di attività che sale ben al di sopra del suo valore fondamentale, inclusi titoli, materie prime, mercati azionari, mercati immobiliari e settori industriali ed economici. È difficile distinguere le bolle in tempo reale perché gli investitori non possono giudicare facilmente se il prezzo del mercato riflette la previsione dei valori futuri o semplicemente l'entusiasmo collettivo.

Ad esempio, nei primi anni dopo l'IPO della società, le azioni di Amazon (AMZN) sono state scambiate ben al di sopra di 100 volte il suo rapporto prezzo-utili, prevedendo la possibilità che gli utili della società (e il successivo rally dei prezzi) potessero aumentare di 500 per cento o più. Molti investitori pensavano che si trattasse di una bolla che sarebbe sicuramente scoppiata, ma la storia non ha confermato questo risultato.

Le bolle che si schiantano creano pericolo per gli investitori perché rimangono sopravvalutate per un periodo di tempo indeterminato prima di schiantarsi. Quando le bolle scoppiano, i prezzi scendono e si stabilizzano a valutazioni più ragionevoli, provocando perdite sostanziali per un gran numero di investitori. L'esempio più recente di comportamento a bolle può essere osservato nel prezzo di Bitcoin dal 2016 al 2019.

L'eccesso di domanda provoca una bolla poiché gli acquirenti motivati generano un rapido aumento dei prezzi. Diverse teorie economiche propongono diverse spiegazioni per l'origine ei meccanismi di questa domanda in eccesso. Gli economisti keynesiani e comportamentali indicano fattori psicologici, in cui un aumento iniziale dei prezzi attira l'attenzione e l'eccitazione irrazionale e l'ottimismo che ne derivano generano una domanda ancora più speculativa.

Altri, come i monetaristi e gli economisti austriaci,. sottolineano che le bolle tendono a verificarsi durante e dopo grandi espansioni nell'offerta di moneta e credito in un'economia. Tuttavia, alcuni negano del tutto l'esistenza delle bolle e credono che gli investitori a volte semplicemente aumentino i prezzi sulla base di aspettative razionali che continueranno a salire.

Inoltre, queste teorie avanzano varie spiegazioni sul motivo per cui le bolle alla fine sono scoppiate, inclusa la psicologia irrazionale degli investitori, gli squilibri economici insostenibili creati dalle bolle stesse e gli shock economici negativi. Qualunque sia la ragione, le bolle durano fino a quando un numero sufficiente di investitori si rende conto che la situazione è diventata insostenibile e inizia a vendere. Una volta che emerge una massa critica di venditori, il processo si inverte. Come ci si aspetterebbe, coloro che acquistano ai prezzi più alti in genere subiscono le perdite peggiori quando scoppia una bolla.

Gli investitori possono trovare le bolle difficili da identificare mentre si formano e crescono. Lo sforzo viene ripagato se un investitore riconosce la bolla prima che scoppi ed esca prima che le perdite inizino ad aumentare, quindi molti investitori spendono molto tempo ed energie nel tentativo di rilevare le bolle.

La bolla delle dotcom

Alla fine degli anni '90 e all'inizio degli anni 2000, gli investitori lanciavano denaro quasi indiscriminatamente a qualsiasi azienda coinvolta nella tecnologia Internet. Con la fioritura di alcune società tecnologiche e il flusso di denaro nelle startup, molti investitori non sono riusciti a svolgere la due diligence su nuove aziende, alcune delle quali non hanno mai realizzato profitti o addirittura prodotto un prodotto redditizio. Quando gli investitori alla fine hanno perso la fiducia nei titoli tecnologici, la bolla delle dotcom è esplosa e il denaro è fluito altrove, spazzando via trilioni di dollari di capitale di investimento. Stranamente questa bolla si è verificata anche nel mezzo della tecnologia che cambia il mondo, la diffusione di Internet.

Bolle e mercati efficienti

In teoria, un mercato idealmente efficiente in cui i prezzi delle attività riflettono il loro vero valore economico non produrrebbe una bolla. Alcuni teorici economici che credono in questa visione idealistica dei mercati pensano che le bolle diventino visibili solo con il senno di poi, mentre altri credono che gli investitori possano prevederle in una certa misura.

Poiché le bolle dipendono da un aumento dei prezzi che supera il valore di una classe di attività, è ovvio che gli investitori interessati a identificarle dovrebbero guardare ai grafici per le variazioni di prezzo radicali che si verificano in brevi periodi di tempo. Tuttavia, più i prezzi di una classe di attività sono volatili, più difficile per l'investitore sarà identificare la formazione di una bolla.

Il fascino di una bolla risiede nelle enormi opportunità di profitto e creazione di ricchezza personale che presentano. Gli investitori che riconoscono la possibile o probabile formazione di una bolla acquistano in anticipo, e poi vendono prima che il crollo si renda in piedi per catturare un enorme valore da coloro che perdono dalla bolla. Tuttavia, la difficoltà di individuare e prevedere le bolle e il significativo ribasso che accompagna lo scoppio di una bolla dovrebbero temperare tali tentativi per gli investitori prudenti.

Mette in risalto

• La teoria delle bolle è qualsiasi teoria economica o finanziaria che riconosce l'esistenza o cerca di spiegare le bolle nei prezzi di mercato.

• Sono state avanzate varie teorie economiche per spiegare le cause ei meccanismi alla base delle bolle o per prevederle meglio.

• Le bolle possono presentare enormi opportunità di profitto, ma comportano anche grossi rischi per l'investitore incauto.

• I prezzi di qualsiasi asset possono diventare molto più alti di quanto i valori apparenti garantiscano di volta in volta, ma per quanto tempo durerà la bolla può essere difficile da prevedere o addirittura rilevare.