Bubbelteori
Vad Àr bubbleteorin?
Bubbleteorin bygger pÄ insikten att marknadspriser, sÀrskilt rÄvaru-, fastighets- och finansiella tillgÄngspriser, ibland upplever snabbt stigande priser nÀr investerare börjar köpa utöver vad som kan tyckas vara rationella priser. Hypotesen inkluderar tanken att den snabba uppgÄngen i marknadspriserna kommer att följas av en plötslig krasch nÀr investerare flyttar ur övervÀrderade tillgÄngar med fÄ eller inga tydliga indikatorer för tidpunkten för hÀndelsen.
De flesta ekonomiska och finansiella teorier förklarar marknadsprisbubblor pÄ nÄgot sÀtt, Àven om ett fÄtal ifrÄgasÀtter deras existens.
FörstÄ bubbleteorin
Bubbleteorin gÀller alla tillgÄngsslag som stiger lÄngt över sitt fundamentala vÀrde, inklusive vÀrdepapper, rÄvaror, aktiemarknader, bostadsmarknader och industriella och ekonomiska sektorer. Bubblor Àr svÄra att sÀrskilja i realtid eftersom investerare inte enkelt kan bedöma om marknadens prissÀttning Äterspeglar förutsÀgelsen av framtida vÀrden eller bara kollektiv entusiasm.
Till exempel, under de första Ären efter företagets börsnotering, handlades aktier i Amazons aktie (AMZN) lÄngt över 100 gÄnger dess pris-vinstkvot, vilket förutspÄdde möjligheten att företagets vinst (och den efterföljande kursuppgÄngen) skulle kunna stiga med 500 procent eller mer. MÄnga investerare trodde att detta var en bubbla som sÀkert skulle spricka, men historien har inte bekrÀftat det resultatet.
Bubblor som kraschar skapar fara för investerare eftersom de förblir övervÀrderade under en obestÀmd tid innan de kraschar. NÀr bubblor spricker sjunker priserna och stabiliseras till mer rimliga vÀrderingar, vilket utlöser betydande förluster för ett stort antal investerare. Det senaste exemplet pÄ bubbelbeteende kan observeras i priset pÄ Bitcoin frÄn 2016 till 2019.
ĂverskottsefterfrĂ„gan orsakar en bubbla eftersom motiverade köpare genererar en snabb prisuppgĂ„ng. Olika ekonomiska teorier föreslĂ„r olika förklaringar till ursprunget och mekanismerna för denna efterfrĂ„gan. Keynesianska ekonomer och beteendeekonomer pekar pĂ„ psykologiska faktorer, dĂ€r en initial prishöjning fĂ„r uppmĂ€rksamhet och den resulterande irrationella spĂ€nningen och optimismen genererar Ă€nnu mer spekulativ efterfrĂ„gan.
Andra, sÄsom monetarister och österrikiska ekonomer,. pÄpekar att bubblor tenderar att uppstÄ under och efter stora expansioner av tillgÄngen pÄ pengar och krediter i en ekonomi. Vissa förnekar dock helt och hÄllet förekomsten av bubblor och tror att investerare ibland helt enkelt bjuder upp priserna baserat pÄ rationella förvÀntningar om att de kommer att fortsÀtta att stiga.
Dessa teorier för vidare olika förklaringar till varför bubblor sÄ smÄningom sprack, inklusive irrationell investerarpsykologi, ohÄllbara ekonomiska obalanser skapade av sjÀlva bubblorna och negativa ekonomiska chocker. Oavsett orsakerna varar bubblor tills tillrÀckligt mÄnga investerare inser att situationen har blivit ohÄllbar och börjar sÀlja. NÀr en kritisk massa av sÀljare dyker upp, vÀnder processen. Som man kan förvÀnta sig, lider de som köper till de högsta priserna vanligtvis de vÀrsta förlusterna nÀr en bubbla spricker.
Investerare kan ha svÄrt att identifiera bubblor nÀr de bildas och vÀxer. AnstrÀngningen lönar sig om en investerare kÀnner igen bubblan innan den spricker och kommer ut innan förlusterna börjar öka, sÄ mÄnga investerare lÀgger ner mycket tid och energi pÄ att försöka upptÀcka bubblor.
Dotcom-bubblan
I slutet av 1990-talet och början av 2000-talet kastade investerare pengar nÀstan urskillningslöst pÄ alla företag som Àr involverade i internetteknik. Eftersom vissa teknikföretag blomstrade och pengar strömmade in i startups, misslyckades mÄnga investerare med att utföra due diligence pÄ nya företag, av vilka nÄgra aldrig gick med vinst eller ens producerade en livskraftig produkt. NÀr investerare sÄ smÄningom tappade förtroendet för tekniska aktier sprack dotcom-bubblan och pengarna flödade nÄgon annanstans och utplÄnade biljoner dollar av investeringskapital. Konstigt nog intrÀffade denna bubbla Àven mitt i vÀrldsförÀnderlig teknologi, spridningen av internet.
Bubblor och effektiva marknader
I teorin skulle en idealiskt effektiv marknad dÀr tillgÄngspriserna Äterspeglar deras verkliga ekonomiska vÀrde inte skapa en bubbla. Vissa ekonomiska teoretiker som tror pÄ denna idealistiska vision av marknader tror att bubblor bara blir synliga i efterhand, medan andra tror att investerare kan förutsÀga dem till viss del.
Eftersom bubblor beror pÄ en ökning av priserna som överstiger vÀrdet pÄ en tillgÄngsklass, Àr det naturligt att investerare som Àr intresserade av att identifiera dem bör titta pÄ diagram för radikala prisförÀndringar som intrÀffar under korta tidsperioder. Ju mer volatila en tillgÄngsklasss priser Àr, desto svÄrare kommer en investerare att fÄ det att identifiera en bubblas bildande.
Lockelsen med en bubbla ligger i den enorma möjligheten till vinst och personligt vÀlstÄnd som de erbjuder. Investerare som kÀnner igen den möjliga eller sannolika bildningen av en bubbla köper tidigt och sÀljer sedan innan bysten kommer att stÄ för att fÄnga enorma vÀrden frÄn dem som förlorar pÄ bubblan. SvÄrigheten att upptÀcka och förutsÀga bubblor och den betydande nackdelen som följer med en sprÀngande bubbla bör dock dÀmpa sÄdana försök för försiktiga investerare.
##Höjdpunkter
â Bubbleteorin Ă€r vilken ekonomisk eller finansiell teori som helst som erkĂ€nner förekomsten av eller försöker förklara bubblor i marknadspriser.
â Olika ekonomiska teorier har förts fram för att förklara orsakerna och mekanismerna bakom bubblor eller för att bĂ€ttre förutsĂ€ga dem.
â Bubblor kan innebĂ€ra enorma vinstmöjligheter men ocksĂ„ utgöra stora risker för den oförsiktiga investeraren.
- Priserna pÄ alla tillgÄngar kan bli mycket högre Àn vad skenbara vÀrden motiverar frÄn tid till annan, men hur lÀnge bubblan kommer att vara kan vara svÄrt att förutsÀga eller till och med upptÀcka.
