Bobleteori

Hva er bobleteorien?

Bobleteorien er basert på erkjennelsen av at markedspriser, spesielt råvare-, eiendoms- og finansielle aktivapriser, av og til opplever raskt stigende priser når investorer begynner å kjøpe utover det som kan virke som rasjonelle priser. Hypotesen inkluderer ideen om at den raske økningen i markedsprisene vil bli fulgt av et plutselig krasj når investorer flytter ut av overvurderte eiendeler med få eller ingen klare indikatorer for tidspunktet for hendelsen.

De fleste økonomiske og finansielle teorier står for markedsprisbobler på en eller annen måte, selv om noen få bestrider deres eksistens.

Forstå bobleteorien

Bobleteorien gjelder enhver aktivaklasse som stiger godt over dens fundamentale verdi, inkludert verdipapirer, råvarer, aksjemarkeder, boligmarkeder og industrielle og økonomiske sektorer. Bobler er vanskelige å skille i sanntid fordi investorer ikke lett kan bedømme om markedets prising gjenspeiler spådommen om fremtidige verdier eller bare kollektiv entusiasme.

For eksempel, i de første årene etter selskapets børsnotering, handlet aksjer i Amazons aksjer (AMZN) godt over 100 ganger pris-inntektsforholdet, og spådde muligheten for at selskapets inntjening (og det påfølgende kursoppgangen) kunne stige med 500 prosent eller mer. Mange investorer trodde dette var en boble som sikkert ville sprekke, men historien har ikke bekreftet det resultatet.

Bobler som krasjer skaper fare for investorer fordi de forblir overvurdert i en ubestemt tid før de krasjer. Når bobler brister, synker prisene og stabiliserer seg på mer fornuftige verdier, noe som utløser betydelige tap for et stort antall investorer. Det siste eksemplet på bobleadferd kan observeres i prisen på Bitcoin fra 2016 til 2019.

Overdreven etterspørsel forårsaker en boble ettersom motiverte kjøpere genererer en rask økning i prisene. Ulike økonomiske teorier foreslår forskjellige forklaringer på opprinnelsen og mekanismene til denne overskuddsetterspørselen. Keynesianske økonomer og atferdsøkonomer peker på psykologiske faktorer, der en første prisstigning får oppmerksomhet og den resulterende irrasjonelle spenningen og optimismen genererer enda mer spekulativ etterspørsel.

Andre, som monetarister og østerrikske økonomer,. påpeker at bobler har en tendens til å oppstå under og etter store utvidelser i tilgangen på penger og kreditt i en økonomi. Noen benekter imidlertid eksistensen av bobler og tror at investorer noen ganger bare byr opp prisene basert på rasjonelle forventninger om at de vil fortsette å stige.

Videre fremmer disse teoriene forskjellige forklaringer på hvorfor bobler til slutt sprakk, inkludert irrasjonell investorpsykologi, uholdbare økonomiske ubalanser skapt av selve boblene og negative økonomiske sjokk. Uansett årsak, varer bobler til nok investorer innser at situasjonen har blitt uholdbar og begynner å selge. Når en kritisk masse av selgere dukker opp, snur prosessen. Som man kunne forvente, lider de som kjøper til de høyeste prisene vanligvis de verste tapene når en boble sprekker.

Investorer kan finne det vanskelig å identifisere bobler når de dannes og vokser. Innsatsen lønner seg hvis en investor gjenkjenner boblen før den brister og kommer seg ut før tapene begynner å øke, så mange investorer bruker betydelig tid og energi på å oppdage bobler.

Dotcom-boblen

På slutten av 1990-tallet og begynnelsen av 2000-tallet kastet investorer penger nesten vilkårlig på ethvert selskap involvert med internettteknologi. Etter hvert som noen teknologiselskaper blomstret og penger strømmet inn i oppstart, klarte mange investorer ikke å utføre due diligence på nye firmaer, hvorav noen aldri ga overskudd eller til og med produserte et levedyktig produkt. Da investorer til slutt mistet tilliten til teknologiaksjer, sprakk dotcom-boblen og pengene strømmet andre steder og utslettet billioner av dollar med investeringskapital. Merkelig nok skjedde denne boblen selv midt i verdensendrende teknologi, spredningen av internett.

Bobler og effektive markeder

I teorien vil et ideelt effektivt marked der eiendelsprisene reflekterer deres sanne økonomiske verdi ikke gi en boble. Noen økonomiske teoretikere som tror på denne idealistiske visjonen om markeder tror bobler bare blir synlige i ettertid, mens andre mener investorer kan forutsi dem til en viss grad.

Siden bobler avhenger av en økning i prisene som overgår verdien av en aktivaklasse, er det naturlig at investorer som er interessert i å identifisere dem, bør se på diagrammer for radikale prisendringer som skjer over korte tidsperioder. Jo mer volatile en aktivaklasses priser, jo vanskeligere vil en investor imidlertid finne det å identifisere en bobles dannelse.

Forlokkelsen til en boble ligger i den enorme muligheten for profitt og personlig verdiskaping som de gir. Investorer som anerkjenner den mulige eller sannsynlige dannelsen av en boble kjøper tidlig, og selger så før bysten kommer for å fange enorme verdier fra de som taper på boblen. Vanskeligheten med å oppdage og forutsi bobler og den betydelige ulempen som følger med en sprengende boble bør imidlertid dempe slike forsøk for kloke investorer.

##Høydepunkter

– Bobleteorien er enhver økonomisk eller finansiell teori som anerkjenner eksistensen av eller søker å forklare bobler i markedspriser.

– Ulike økonomiske teorier har blitt fremmet for å forklare årsakene og mekanismene bak bobler eller for bedre å forutsi dem.

– Bobler kan by på enorme muligheter for profitt, men utgjør også store risikoer for den uforsiktige investoren.

• Prisene på en eiendel kan bli mye høyere enn tilsynelatende verdier tilsier fra tid til annen, men hvor lenge boblen vil vare kan være vanskelig å forutsi eller til og med oppdage.