Alisador de ursos

O que significa achatador de ursos?

Bear flattener refere-se à convergência das taxas de juros ao longo da curva de juros, pois as taxas de curto prazo sobem mais rapidamente do que as taxas de longo prazo e é vista como um prenúncio de uma contração econômica.

##Entendendo o achatador de ursos

Um achatamento de urso faz com que a curva de rendimentos se achate à medida que as taxas de curto prazo começam a subir mais em antecipação ao Federal Reserve (FED) embarcando em uma política monetária restritiva. A curva de rendimentos é uma representação em um gráfico que traça os rendimentos de títulos de qualidade semelhante em relação aos seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo. Os ciclos de maturidade variam de três meses a 30 anos.

Em um ambiente de taxa de juros normal, a curva se inclina para cima, da esquerda para a direita, indicando uma curva de juros normal,. na qual títulos com vencimentos de curto prazo produzem rendimentos menores do que títulos com vencimentos de longo prazo. A extremidade curta da curva de juros baseada nas taxas de juros de curto prazo é influenciada pelas mudanças esperadas na política do FED. Definitivamente, a curva sobe quando se espera que o FED aumente as taxas e cai quando as taxas de juros provavelmente serão reduzidas. A extremidade longa da curva de juros é influenciada por fatores como as perspectivas de inflação, a demanda dos investidores e o crescimento econômico.

As mudanças nas taxas de juros de curto ou longo prazo desencadeiam uma inclinação ou um achatamento da curva de juros. A inclinação ocorre quando a diferença entre os rendimentos de curto e longo prazo aumenta. Isso tende a ocorrer quando as taxas de juros dos títulos de longo prazo estão subindo mais rapidamente do que as taxas de títulos de curto prazo. Se a curva está se achatando,. o spread entre as taxas de longo e curto prazo está se estreitando.

Um nivelador pode ser um nivelador de touro ou um nivelador de urso. Um nivelador de touro é observado quando as taxas de longo prazo estão diminuindo a uma taxa mais rápida do que as taxas de curto prazo. A mudança na curva de juros muitas vezes precede o FED baixando as taxas de juros de curto prazo, o que geralmente sinaliza que eles querem estimular a economia e é positivo para os mercados de ações.

Por outro lado, quando as taxas de curto prazo estão subindo mais rapidamente do que as taxas de longo prazo, um plano de baixa logo se segue e é visto como negativo para o mercado de ações. Normalmente, as taxas de curto prazo sobem quando o mercado espera que o FED comece a apertar para conter as forças crescentes da inflação. Por exemplo, fevereiro. Em 9 de setembro de 2018, o rendimento de uma nota do Tesouro de três meses foi de 1,55% e o rendimento de uma nota de sete anos foi de 2,72%. O spread durante esse período foi de 117 pontos-base (2,72%–1,55%). Em 2 de abril, o rendimento das notas de três meses subiu para 1,77%, enquanto os rendimentos das notas de sete anos subiram modestamente para 2,67%. O spread menor de 90 pontos base levou a uma curva de juros mais plana.

Os investidores em títulos se esforçam para lucrar com as mudanças nas taxas de juros e as flutuações nas formas das curvas de juros.

De um modo geral, uma curva de achatamento sinaliza uma economia baixista, muito em detrimento dos bancos, à medida que seus custos de captação aumentam. Além disso, as taxas de juros mais altas dos títulos de curto prazo tendem a produzir retornos mais altos do que as ações. As taxas crescentes deprimem os preços dos títulos de curto prazo, o que aumenta rapidamente seus rendimentos no curto prazo, em relação aos títulos de longo prazo. Em tal clima econômico, os investidores geralmente vendem suas ações e reinvestem os recursos no mercado de títulos.

##Destaques

• Um achatamento de urso faz com que a curva de juros se achate à medida que as taxas de curto prazo começam a subir em antecipação ao Federal Reserve (FED) embarcando em uma política monetária restritiva.

• Bear flattener refere-se à convergência das taxas de juros ao longo da curva de juros, pois as taxas de curto prazo sobem mais rapidamente do que as taxas de longo prazo e é vista como um prenúncio de uma contração econômica.

• Bear flattener é visto como negativo para o mercado de ações.