Preço de exercício

O que é um preço de exercício?

Em um contrato de opções, o preço de exercício é o preço acordado pelo qual um título específico pode ser comprado (no caso de uma opção de compra) ou vendido (no caso de uma opção de venda) pelo titular da opção até ou após a vencimento do contrato. O termo preço de exercício é usado de forma intercambiável com o termo preço de exercício.

Opções são contratos de derivativos que concedem a seus compradores o direito, ou opção - mas não a obrigação - de comprar ou vender um título específico (geralmente 100 ações de uma ação) a um preço específico (o preço de exercício) até uma determinada data ( a data de vencimento).

Comprar ou vender o título subjacente especificado em um contrato de opções é referido como exercício de uma opção. As opções do estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento após a compra até o vencimento, enquanto as opções do estilo europeu só podem ser exercidas no vencimento.

Como o preço de exercício afeta o valor de um contrato de opções?

O preço de exercício é o determinante mais importante do valor ( prêmio ) de um contrato de opções. Outros fatores que afetam o valor do contrato incluem o valor à vista (preço de mercado atual) do ativo subjacente, a volatilidade do ativo subjacente e o período de tempo até o vencimento do contrato.

Como o titular de uma opção de compra tem o direito de comprar o ativo subjacente do contrato, quanto menor o preço de exercício, mais valiosa deve ser a opção de compra. Em outras palavras, quanto menor o preço de exercício for comparado ao preço à vista (o valor de mercado do ativo subjacente no momento em que o contrato é exercido), maior será o desconto pelo qual o titular da opção de compra poderá comprar o ativo.

Como o detentor de uma opção de venda tem o direito de vender o ativo subjacente do contrato, quanto maior o preço de exercício, mais valiosa deve ser a opção de venda. Em outras palavras, quanto maior o preço de exercício comparado ao preço à vista, maior o lucro que o titular da opção de venda pode obter ao vender o ativo subjacente ao exercer o contrato.

Quais são os 3 tipos de preços de exercício?

As opções são categorizadas se seus preços de exercício estão acima, abaixo ou iguais ao valor de mercado atual do ativo subjacente. Em outras palavras, eles são categorizados com base no fato de terem ou não valor intrínseco.

Como os preços à vista (valores de mercado) mudam ao longo do tempo, mas os preços de exercício (conforme descrito nos termos dos contratos de opções) não, o valor intrínseco de uma opção pode mudar ao longo de seu contrato. Uma opção pode se enquadrar em uma das três categorias abaixo em um momento, mas passar para uma das outras categorias em outro momento.

1. Preços de exercício dentro do dinheiro (ITM)

Se o preço de exercício de uma opção for tal que seu comprador possa exercer a opção por mais ou menos (dependendo se for uma venda ou uma compra) do que vale, essa opção é considerada “ in the money ”.

No caso de uma opção de compra, se o preço de exercício estiver abaixo do preço à vista (valor de mercado atual), essa opção estará no dinheiro porque o titular poderia exercer a opção comprando o ativo subjacente por inferior ao seu valor de mercado. Uma opção de venda, por outro lado, está dentro do dinheiro se o preço de exercício estiver acima do preço à vista, pois o titular poderia exercer a opção vendendo o ativo subjacente por mais do que seu valor de mercado.

2. Preços de exercício no dinheiro (ATM)

Se o preço de exercício de uma opção for igual ao preço à vista (valor de mercado atual), essa opção é considerada “no dinheiro” porque o exercício permitiria ao titular comprar ou vender o ativo subjacente ao mesmo preço que poderia no mercado livre. Geralmente, não há razão para exercer uma opção quando está no dinheiro. De fato, como os contratos de opções custam dinheiro para serem comprados, o titular de um contrato de opção de caixa eletrônico sofreria uma pequena perda de capital se exercesse a opção ou simplesmente a deixasse expirar.

3. Preços de exercício fora do dinheiro (OTM)

Se o preço de exercício de uma opção for tal que não tenha valor intrínseco (ou seja, o preço de exercício for superior ao valor de mercado no caso de uma compra ou inferior ao valor de mercado no caso de uma venda), essa opção é considerado “ fora do dinheiro ”. Não faria sentido exercer uma opção OTM, mas alguns compradores podem manter uma opção OTM na esperança de que o valor do ativo subjacente mude a seu favor antes do vencimento do contrato.

No caso de uma opção de compra, se o preço de exercício estiver acima do preço à vista (valor de mercado atual), essa opção está fora do dinheiro porque o titular compraria ações acima do preço de mercado se a exercesse. No caso de uma opção de venda, se o preço de exercício estiver abaixo do preço à vista, essa opção está fora do dinheiro porque o comprador venderia o ativo subjacente abaixo do valor de mercado se o exercesse.

Moneyness de opções de compra e venda por preço de exercício

TT

Informações adicionais sobre preços de exercício

Para qualquer título, os preços de exercício das opções geralmente são padronizados, o que significa que eles estão disponíveis apenas em determinados intervalos de preço. Valores inteiros em dólares (como US$ 141, US$ 142, US$ 143 etc.) e valores de meio dólar (como US$ 12,50, US$ 13, US$ 13,50 etc.) são comuns.
Os preços de exercício são normalmente definidos por bolsas de opções como a New York Stock Exchange (NYSE) e a Chicago Board Options Exchange (CBOE).
A relação entre o preço de exercício de uma opção e seu preço à vista é um dos vários fatores que afetam o prêmio da opção (quanto custa comprar a opção). Assim como outros títulos, as opções mudam de valor ao longo do tempo.
Opções cujos preços de exercício as tornam fora do dinheiro (OTM) ou no dinheiro (ATM) perdem valor mais rapidamente à medida que se aproximam do vencimento. Esse processo é conhecido como “decaimento do tempo”. As opções cujos preços de exercício as tornam in the money (ITM) sofrem decaimento no tempo mais lentamente, pois possuem valor intrínseco.

##Destaques

O preço de exercício é o preço pelo qual um contrato derivativo pode ser comprado ou vendido.
O valor de um derivativo é baseado em seu ativo subjacente.
O preço de exercício, também conhecido como preço de exercício, é o principal determinante do valor da opção.

##PERGUNTAS FREQUENTES

Qual é a diferença entre um preço de exercício e um preço à vista?

O preço à vista refere-se ao valor de mercado atual de um ativo financeiro, ou por quanto ele está sendo comprado e vendido no mercado aberto. O preço spot muda constantemente dependendo de como um ativo é avaliado pelo mercado. O preço de exercício refere-se ao preço pelo qual um detentor de contrato de opção pode comprar (no caso de uma compra) ou vender (no caso de uma venda) o ativo subjacente do contrato antes ou após o vencimento do contrato. Como o preço de exercício de uma opção é descrito em um contrato, ele não muda ao longo do tempo.

Qual é o melhor ou mais vantajoso preço de exercício?

Para qualquer título, não há preço de exercício melhor ou mais vantajoso para contratos de opções. As opções cujos preços de exercício estão próximos do valor de mercado do ativo subjacente (preço à vista) apresentam menos risco, mas também são menos prováveis de resultar em grandes ganhos de capital. As opções cujos preços de exercício estão mais distantes do valor de mercado do ativo subjacente são mais arriscadas e menos propensas a resultar em ganhos de capital, mas podem resultar em lucros maiores quando revendidas ou exercidas se o título subjacente mudar significativamente de valor na direção certa. Para investidores avessos ao risco, opções cujos preços de exercício e preços à vista sejam semelhantes podem ser mais atraentes, enquanto para investidores que não se opõem a apostas arriscadas e buscam retornos maiores, opções cujos preços à vista estão mais distantes de seus preços de exercício podem ser mais desejável, especialmente se o ativo subjacente for conhecido por ser altamente volátil (provavelmente mudar de preço significativamente em períodos de tempo relativamente curtos).