Escritor
O que é um gravador de opções?
Um lançador (às vezes chamado de concedente ) é o vendedor de uma opção que abre uma posição para receber um pagamento de prêmio do comprador. Os escritores podem vender opções de compra ou venda cobertas ou não. Uma posição descoberta também é chamada de opção nua. Por exemplo, o proprietário de 100 ações pode vender uma opção de compra dessas ações para receber um prêmio do comprador da opção; a posição está coberta porque o lançador possui as ações subjacentes à opção e concordou em vender essas ações ao preço de exercício do contrato. Uma opção de venda coberta envolveria vender as ações e lançar uma opção de venda sobre elas. Se uma opção não estiver coberta, o lançador da opção teoricamente enfrenta o risco de perdas muito grandes se o subjacente se mover contra eles.
Entendendo o Escritor
Os compradores de opções têm o direito de comprar ou vender um título subjacente, dentro de um determinado período de tempo, a um preço especificado pelo vendedor ou lançador da opção. Para esse direito, a opção tem um custo, chamado de prêmio. O prêmio é o que os escritores de opções estão procurando. Eles são pagos antecipadamente, mas enfrentam alto risco (se descobertos) se a opção se tornar muito valiosa para o comprador. Por exemplo, um lançador de venda espera que uma ação subjacente não caia abaixo do preço de exercício, o comprador espera que sim. lucro para o comprador de venda.
Uma opção é descoberta quando o lançador não tem uma posição de compensação na conta. Por exemplo, o lançador de uma opção de venda,. que concorda em comprar ações ao preço de exercício do contrato, é descoberto se não houver uma posição curta correspondente em sua conta para compensar o risco de comprar ações.
O lançador enfrenta perdas potencialmente grandes se as opções que ele escreve forem descobertas. Isso significa que eles não possuem ações sobre as quais subscrevem opções de compra ou não detêm ações vendidas nas opções que subscrevem em opções de venda. As grandes perdas podem resultar de um movimento adverso no preço do subjacente. Com uma compra, por exemplo, o lançador concorda em vender ações ao comprador pelo preço de exercício, digamos $ 50. Mas suponha que a ação, atualmente sendo negociada a US$ 45, seja comprada por outra empresa por US$ 70 por ação. O subjacente é lançado instantaneamente para US$ 65 e oscila lá. Não chega a US$ 70 porque há uma chance de o negócio não ser aprovado. O lançador da opção agora precisa comprar ações a $ 65 para vendê-las a $ 50 ao comprador da opção, se o comprador exercer a opção. Mesmo que a opção ainda não tenha expirado, o lançador da opção ainda está enfrentando uma grande perda, pois precisará comprar a opção de volta por cerca de US$ 15 a mais (US$ 65 - US$ 50) do que o contratou para fechar a posição.
O principal objetivo dos lançadores de opções é gerar receita coletando prêmios quando os contratos são vendidos para abrir uma posição. Os maiores ganhos ocorrem quando os contratos que foram vendidos expiram fora do dinheiro. Para call writers, as opções expiram fora do dinheiro quando o preço da ação fecha abaixo do preço de exercício do contrato. As opções fora do dinheiro expiram quando o preço das ações subjacentes fecha acima do preço de exercício. Em ambas as situações, o lançador fica com a totalidade do prêmio recebido pela venda dos contratos.
Quando a opção se move dentro do dinheiro,. a gravação enfrenta uma perda potencial porque precisa comprar a opção de volta por mais do que recebeu.
A escrita coberta é considerada uma estratégia conservadora de geração de renda. A emissão de opções descobertas ou nuas é altamente especulativa devido ao potencial de perdas ilimitadas.
Escrita de chamadas
A escrita de chamadas cobertas geralmente resulta em um dos três resultados. Quando as opções expiram sem valor, o lançador mantém todo o prêmio que recebeu pela emissão da opção. Se as opções expirarem no dinheiro, o lançador pode permitir que as ações subjacentes sejam resgatadas pelo preço de exercício ou comprar a opção para fechar a posição.
Chamado significa que eles precisam vender suas ações reais ao comprador da opção pelo preço de exercício, e o comprador comprará as ações deles. Fechar a posição da opção, por outro lado, significa comprar a mesma opção para compensar a opção vendida anteriormente. Isso fecha a posição e o lucro ou prejuízo é a diferença entre o prêmio recebido e o preço pago para comprar a opção de volta.
Os resultados de escrever chamadas descobertas são geralmente os mesmos com uma diferença fundamental. Se o preço da ação fechar dentro do dinheiro, o lançador deve comprar ações no mercado aberto para entregar ações ao comprador da opção ou fechar a posição. A perda é a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado aberto do subjacente (número negativo), mais o prêmio recebido inicialmente.
Colocar Escrita
Quando um lançador de venda está vendido na ação subjacente, a posição é coberta se houver um número correspondente de ações vendidas a descoberto na conta. No caso de a opção curta fechar dentro do dinheiro, a posição curta compensa a perda da opção de venda lançada.
Em uma posição descoberta, o lançador deve comprar ações ao preço de exercício ou comprar a mesma opção para fechar a posição. Se o lançador comprar as ações, o prejuízo é a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado aberto, menos o prêmio recebido. Se o lançador fechar a posição comprando uma opção de venda para compensar a opção vendida, a perda é o prêmio pago pela compra menos o prêmio recebido.
Valor do tempo premium
Os elaboradores de opções prestam especial atenção ao valor do tempo. Quanto mais tempo uma opção tiver até o vencimento, maior será seu valor no tempo, porque há uma chance maior de que ela possa entrar no dinheiro. Essa possibilidade é valiosa para os compradores de opções e, portanto, eles pagarão um prêmio mais alto por uma opção semelhante com vencimento mais longo do que com vencimento mais curto.
O valor do tempo decai com o passar do tempo, o que favorece o lançador da opção. Uma opção fora do dinheiro que é negociada por $ 5 tem valor no tempo porque a opção não tem valor intrínseco e ainda é negociada por $ 5. Se um lançador de opção vender essa opção, ele receberá $ 5. Com o passar do tempo, enquanto essa opção permanecer fora do dinheiro, o valor dessa opção se deteriorará para $ 0 no vencimento. Isso permite que o lançador mantenha o prêmio porque já recebeu $ 5 e a opção agora vale $ 0 e não tem valor quando expira fora do dinheiro.
À medida que uma opção se aproxima do vencimento, o principal determinante de seu valor é o preço do subjacente em relação ao preço de exercício. Se a opção estiver dentro do dinheiro, o valor da opção refletirá a diferença entre os dois preços. Se a opção expirar dentro do dinheiro, mas a diferença entre o preço de exercício e o preço do subjacente for de apenas $ 3, o vendedor da opção ainda ganha dinheiro, porque recebeu $ 5 e pode recomprar a posição por $ 3, que é o que a opção provavelmente será negociada perto do vencimento.
Exemplo de emissão de uma opção de compra em uma ação
Suponha que a Apple Inc. (AAPL) as ações estão sendo negociadas a US$ 210. Um trader não acredita que as ações vão subir acima de US$ 220 nos próximos dois meses, então eles escrevem uma opção de compra de preço de exercício de US$ 220 por US$ 3,50. Isso significa que eles recebem $ 350 ($ 3,50 x 100 ações). Eles poderão manter esses US$ 350 enquanto a opção expirar, em dois meses, quando o preço da Apple estiver abaixo de US$ 220.
O escritor pode já possuir ações da Apple, ou pode comprar 100 ações a US$ 210 para criar uma opção de compra coberta. Isso os protege caso a ação suba mais, digamos, para US$ 230. Se o lançador vender a opção descoberta e o preço subir para $ 230, então o lançador teria que comprar ações a $ 230 para vender ao comprador da opção a $ 220, perdendo o lançador $ 650 (($ 10 - $ 3,50) x 100 ações). Mas se eles já possuíssem as ações, eles poderiam simplesmente entregá-las ao comprador por US$ 220, ganhar US$ 1.000 na compra das ações (US$ 10 x 100 ações) e ainda manter os US$ 350 da venda da opção.
A desvantagem da opção de compra coberta é que, se o preço da ação cair, eles podem manter o prêmio da opção de $ 350, mas agora possuem ações que estão caindo de valor. Se as ações caírem para US$ 190, o lançador fica com os US$ 3,50 por ação da opção, mas perde US$ 20 por ação (US$ 2.000) nas ações que comprou a US$ 210. Perder $ 16,50 ($ 20 - $ 3,50) por ação é melhor do que perder os $ 20 completos, que é o que eles teriam perdido se comprassem as ações, mas não vendessem a opção.
##Destaques
Os lançadores de opções preferem que as opções expirem sem valor e fora do dinheiro, para que possam manter todo o prêmio. Os compradores de opções querem que as opções expirem no dinheiro.
Os lançadores de opções cobram um prêmio em troca de dar ao comprador o direito de comprar ou vender o subjacente a um preço acordado dentro de um período de tempo acordado.
Uma put ou call pode ser coberta ou descoberta, com posições descobertas com risco muito maior.
